工信部发布锂电池行业规范 8股有望借势腾飞

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　　工信部发布锂电池行业规范 概念股或受益

　　7日从工信部电子信息司获悉，为加强锂离子电池行业管理，提高行业发展水平，引导产业转型升级和结构调整，推动锂离子电池产业持续健康发展，根据国家有关法律法规及产业政策，按照危险化学品安全生产监管部际联席会议要求，经有关部委，制定《锂离子电池行业规范条件》。

　　招商证券指出，仅考虑动力电池和消费型电池的需求，2018年锂电池需求将达54GWh，2020 年有望达到72GWh.2014年我国动力锂离子电池市场需求达2.8GWh，消费型锂离子电池需求约为30GWh，储能锂离子电池市场需求占比较小，总计可达33GWh，还有翻倍空间。

　　招商证券认为，目前国内锂电设备行业企业目前收入规模仅1-3 亿元，面临巨大空间。2013年，国内涉及锂电池生产设备领域的企业有278 家，但是具有一定技术核心、规模较大的企业数量很少。2014 年，赢合科技锂电设备收入2.3 亿元，先导股份1 亿元，吉阳科技锂电设备前11 个月0.75 亿元。随着一些龙头企业上市，研发技术提高，收购兼并，龙头公司占有率提升。

　　A股市场上，赢合科技、金瑞科技、佛塑科技、沧州明珠、南洋科技、杉杉股份、科力远、南都电源等值得关注。(来源：证券时报)

　　【个股研报】

　　赢合科技：受益动力锂电产业高成长及产业向国内转移

　　1、 赢合科技(300457.CH/人民币 62.01， 未有评级)2015 年上半年业绩保持高速增长。2015 年半年报显示，公司营业收入 1.59 亿元、同比增长 45%；归属上市公司普通股股东净利润 3,045 万元，同比增长 14.5% ；扣非后净利润 2,858万元，同比增长 8.45%；毛利率33.8%，净利率19%。

　　2、 公司是锂电池自动化生产设备专业设计、生产和销售、且能够提供一整套电池生产线的供应商。公司总部和研发中心在深圳赢合产业园，并设有江西宜春、惠州两处生产基地，主要产品有包含涂布机、卷绕机、制片机、分条机、模切机、叠片机六大类设备及相应配套的辅助设备。2015 年中报收入分别为：涂布机 7,196 万元、卷绕机 4,412 万元、制片机 3,847 万元、分条机 2,215 万元、模切机 771 万元、叠片机 392 万元。

　　3、 公司第一个整套锂电池生产线合同落地国轩。公司签下锂电龙头国轩的 1亿大单，将为其提供整条生产线，整体技术实力得到行业认可，构成六大类设备与整条生产线的由“点”到“面”的技术格局。

　　4、 我国锂电池产业尤其是动力锂电池快速增长。根据日本产业技术综合研究所(I.T)和中国化学与物理电源行业协会的数据，2014 年全球锂电池市场规模 249 亿美元、增长 12%，其中动力锂电约 65 亿美元、占比 26%。锂电池生产重心向中国转移的趋势明显， 2014 年我国锂电池产业规模 715 亿元、增长 15%，其中动力锂电池增速更快，从 2012 年的占比 5%已提升至 2014年的 13%、仍将有巨大的提升空间。预计 2015 年全球锂电池行业规模将达280 亿美元，同比增长 12%，国内将达 850 亿元，同比增长 19%。

　　5、 目前全球锂电池生产向中国转移的趋势明显，公司有望借助国内产能不断提升的机会，快速扩张、提升技术水平和业绩，并带领行业全面替代进口产品。公司目前股价 62.01，总股本 0.78 亿股，目前总市值 48.37 亿，推荐关注。(中银国际证券)

　　先导股份：锂电设备业务抢眼

　　事件：

　　公司公布了2015 年上半年财务数据： 先导股份2015 年上半年营业收入1.92亿，同比增加88.47%；归属母公司净利润4623万，同比增加 103.6%；扣非后归属母公司净利润4506 万，同比增加 101.69%。

　　评论：

　　1、锂电设备业务放量增长，表现抢眼

　　自 2012 年以来，公司锂电设备业务收入端增速明显，同时该业务在公司收入中占比也大幅提升。该业务的高速发展，为公司抢眼的业绩表现提供有力支撑。

　　2、客户质量优质，公司设备获得行业主流企业认可

　　公司的锂电池设备已经成功应用到惠州比亚迪电池有限公司、松下能源(无锡)有限公司、东莞新能源科技有限公司、索尼电子(无锡)有限公司、宁德新能源科技有限公司、天津三星视界有限公司、波士顿电池(江苏)有限公司、珠海光宇电池有限公司、无锡日立麦克赛尔有限公司、河南义腾新能源科技有限公司等行业客户，而光伏设备则尚德集团、海润系、阿特斯等行业知名企业。总体来说，公司下游客户质量优秀，他们对设备供应商的选择，也代表着行业较高的水平。

　　公司锂电设备业务的放量式增长，主要是公司下游客户 ATL 加大了对公司设备的采购量。与此同时，公司在比亚迪、三星等其他重点客户的出货量也有所提升。另外，公司光伏业务也处于平稳发展状态。

　　3、技术平台化，具有延展性

　　先导股份起家于薄膜电容器设备，后面凭借公司对工程研发能力的提升和对关键技术的理解的加深，将积累的能力进行扩展，进而开发了光伏设备和锂电设备两个新的领域。 我们想强调是，公司积累的平台化技术能力，当前可以受益锂电行业、光伏行业的增长所带来的企业快速发展机会，同时未来具有一定的迁移扩展性，可以开发新的应用领域。与此同时，上市公司对于关键技术的重视，未来可以通过上市公司平台做一些外延式的技术整合，未来不断的丰富公司的技术线和产品线。

　　4、盈利预测及估值

　　公司在年报中提到，经先导股份本次董事会审议通过的利润分配预案为：以68000000股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.00 元(含税)，送红股 0 股(含税)，以资本公积金向全体股东每 10股转增 10 股。

　　基于公司 2015 年上市增发所带来的股本增厚，以及公司本次利润分配对股本和资本公积的调整，我们预计摊薄后公司 2015 年~2017 年的 EPS 为 1.54 元，2.75 元，4.64元，对应公司归属母公司净利润为1.27 亿，2.16 亿，3.52亿。未有评级，推荐重点关注！

　　5、风险提示

　　下游客户投产计划的变化对公司订单带来的影响。(招商证券)