苹果发布会完美收官 四大主线掘金产业链个股

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　　苹果发布会完美收官 四大亮点盘点

　　9月10日凌晨，苹果公司在美国旧金山召开新品发布会，正式发布了iPhone 6s与iPhone 6s Plus，新增玫瑰金配色，并且加入了3D Touch压力感应触控技术。随着苹果发布会完美收官，一起来盘点下这次发布会的看点。

　　【四大亮点】

　　>>iPhone 6s和6s Plus:升级

　　作为最大升级之一，新iPhone加入了名为3D Touch的触控技术，被苹果成为新一代多点触控技术。其实，就是此前在Apple Watch上采用的Force Touch，屏幕可感应不同的感压力度触控。

　　iPhone 6s搭载了苹果第三代64位A9芯片，CPU速度提升70%，GPU图形性能提升90%，内建M9协处理器，支持低功耗语音唤醒。采用第二代Touch ID指纹识别，支持更快的LTE网络。

　　新一代iPhone的主摄像头终于升级到1200万像素，支持4K视频拍摄和编辑。并且前置摄像头也提升至500万像素，在自拍时可以用屏幕补光。iPhone 6s支持拍摄Live Photo，可以让图片动起来，并且还有声音。

　　同时苹果宣布iPhone6 16G与64G均下降800元，售价分别为4488与5288元；iPhone6 Plus也分别下降800元，售价为5288与6088元。

　　相关公司：环旭电子、德赛电池、立讯精密

　　>>Apple TV:支持第三方应用

　　苹果还推出了新款Apple TV，配备新的遥控器，采用玻璃面板，支持触控和语音控制。Apple TV采用重新设计的UI界面，名为tvOS，基于iOS，并且新增了App Store应用商店，可以安装各种应用和游戏。并且，新的tvOS今天就可以提供给开发者下载。

　　新款Apple TV搭载64位A8处理器，支持蓝牙4.0，遥控器内置重力感应和陀螺仪。

　　相关公司：金利科技、水晶光电

　　>>大屏ipad:最大iOS设备

　　正如此前传闻，苹果在此次发布上推出了大屏版的iPad，命名为iPad Pro。屏幕尺寸为12.9英寸，是目前最大尺寸的iOS设备。机身宽度与iPad Air的高度一样，屏幕比例依然为4比3，分辨率是2732×2048像素，264PPI.

　　相关公司：蓝思科技、歌尔声学、大族激光

　　>>Apple Watch新版本：多款选择

　　苹果还推出了多个新版本的Apple Watch，包括新增配色、爱马仕版的皮制表带，以及多种颜色的表带。

　　相关公司：蓝思科技、歌尔声学

　　(来源：中国证券网)

　　【个股研报】

　　蓝思科技：蓝宝石业务注入成长新动力

　　事件描述

　　8 月 25 日晚间， 蓝思科技发布 2015 年半年度报告，公司报告期内实现营业收入 86.59 亿元，比去年同期增长 55.64%； 实现归属于母公司净利润 6.85亿元，比去年同期增长 33.85%； EPS 为 1.07 元，比去年同期增长 27.38%。

　　事件评论

　　公司收入和利润均出现了快速增长，呈现良好的发展势头。 由于今年上半年公司产品转向 2.5D，新材料和新工艺导致生产毛利率下滑 5.25个百分点至 20.83%，预期随着工艺的逐步成熟、良率逐步提升将使毛利率回归较高水平。 公司上半年处于业务扩张期，因此三费也出现了较快增长，但整体费率低于去年同期。

　　15 年上半年智能手机仍保持有 14%的增速，且国内品牌的竞争力正在快速上升，如华为小米都已进入国内手机市场前三，且华为在全球手机市场也已居于第三位，国产手机的突飞猛进必将带动国内配件厂商快速放量。另一方面，诸如 2.5D、 3D、曲面玻璃的创新也为公司带来了更多发展机遇。

　　可穿戴设备将是公司视窗防护玻璃的下一个重要增长点。 AppleWatch、Google Glass、Oculas 等智能穿戴设备已经赚足了眼球， Fitbit也已在纽交所上市，智能穿戴时代即将来临。 此外智能家居、汽车电子是家电和汽车两大传统行业进化的方向，目前该类产品的显示屏已经开始使用玻璃盖板，为公司的视窗防护屏带来了新的成长机遇。

　　公司于 2011 年进入蓝宝石领域，目前已经具备蓝宝石长晶设备、蓝宝石生产、后段加工的全产业链制造能力，产品已应用于部分高端手机。公司将定增募集资金 60 亿元，其中 34 亿将用于蓝宝石产线的建设，达产后将提供年产 3 亿片蓝宝石摄像头保护镜片、 2.4 亿片指纹识别保护镜片、 3000 万片智能穿戴设备防护屏的产能。 公司未来大概率将成为蓝宝石加工领域的领军企业，与核心大客户的合作将是其看点。

　　未来公司还将具有自动化改造预期，未来业绩也将通过人力成本的降低而具有弹性。 另外公司作为次新股，为细分产业龙头，同时也经历充分回调，因此我们首次给予公司推荐评级，15-17 年 EPS 为 2.27、 2.99、 3.6元。(长江证券)

　　德赛电池：上半年大客户量价齐升带动增长

　　业绩超预期

　　1H15 实现营收37.99 亿元，同比增长69.8%；归母净利润1.15亿元，同比增长32.6%，位于之前业绩指引偏上限(25~35%)。大客户量价齐升带动收入强劲增长，竞争导致毛利略降。2Q15营业收入同比大增89%，为1Q13 年以来最高水平，受益于：1)大客户出货保持高增长(+38%)，且产品单价随电池容量扩大而上升；2)国内客户增长良好。2Q15 毛利率同比降1.5ppt，我们

　　判断主要是BMS 竞争激烈导致价格战所致。

　　应收款大幅增加影响现金。1H15 经营性净现金流同比下降84%至1.2 亿元，源自期末应收账款和票据总额同比大增104%，且应收款质量下降，1H15 坏账损失同比增长15.8 倍(+167 万元).

　　发展趋势

　　对2H15 持谨慎乐观态度，增长动能还是看大客户：下半年将进入大客户旺季，每年备受瞩目的新品发布会亦将来临，德赛在大客户的份额稳固，受益于大客户增长动能。但新品预计会是去年iPhone 的小改版、量与价的区别不大，可能难以维持如1H15 高速增长。

　　小、中、大型BMS+Pack 全覆盖，国企改革是持续沟通进行中：德赛产业链延伸至新能源与储能领域，结合多方技术、客户和市场资源，未来将开拓整车厂业务。德赛亦公告将积极推动解决子公司25%股权问题，推进进度可能会加快。判断这一问题解决是必然，但何时(一年内？)、何种模式(换股比例？)解决尚无法预计。

　　盈利预测调整

　　上调15/16EPS 预测4%/4%至1.43/1.91 元，主要源于半年报表现超预期。

　　估值与建议

　　维持目标价57 元和推荐评级。目前股价对应15/16 年P/E 为27.1x/20.3x.

　　风险

　　上行：Apple Watch 销售超预期；国产智能机拓展超预期；国企改革进度超预期。

　　下行：Apple Watch 销售不佳；跌价速度过快。(中金公司)