中国中铁携中铁二局停牌 央企整合重组全面提速(股)

　　宝钢股份:异动终将过去，价值正在凸显

　　控股股东计划增持，股价异动终将过去: 7月8日，控股股东宝钢集团通知公司将增持公司股票并于6个月不卖出。自6月12日以来，不到一个月的时间里，上证指数从5178.19点大幅下跌至2015年7月8日收盘时的3507.19点。宝钢股份的价格也从10.18元下跌至6.75元。 我们认为随着股指回落，融资盘大幅减少，稳定股市政策频出，证金公司等国家队进场，经济基本面有弱势企稳迹象，各项改革措施正在稳步推进的背景下，近期股市的异常波动终将过去。

　　宝钢股份的投资价值正在凸显:宝钢集团增持宝钢股份的股份应是上市公司大股东响应政策号召稳定股价的一部分。但回归到宝钢股份自身来看，目前宝钢股份PB 仅0.98。根据我们对其2015年到2017年eps:0.35元、0.40元和0.47元的预测来看，宝钢股份的PE 也仅为19.3、16.9和14.4倍，投资价值已经充分显现。

　　行业变革看龙头:当前钢铁行业的基本面极差，唐山地区的钢坯价格已跌破1700元/吨，全行业陷入亏损。我们认为这样的形势已难以长期持续，行业内生性的变革正在悄然发生。而行业变革对于宝钢这样的行业龙头来说是最大的利好。并且“宝钢+欧冶”组合已经具备同时从钢厂和钢贸两个环节进行整个产业链整合的框架。

　　投资建议:继续给予买入-A 评级， 6个月目标价10.5元。

　　风险提示:欧冶云商推进速度慢于预期，中国经济超预期下滑风险，人民币大幅贬值风险。