5大券商16日看好6板块41股

　　建材：短期存主题博弈机会 荐6股

　　新疆动态点评:铁公基为代表的基建支撑中期水泥需求基石,逐步告别供给新增背景下,需求弹性释放只是时间节点问题。1、我们曾简单测算,疆内水泥需求结构中,基建占比近乎为地产2倍以上,而铁公基为代表的基建工程则是区域需求的主力军;2010年至今,新疆全区高速公路通车里程由2010年的843公里增加到近4316公里,每年增加将近1000公里。2、目前来看,新疆正在规划实施四条通道建设(依次为北通道、中通道、南通道、南北疆大通道,具体项目见正文);同时也将续建国际通道建设,增强口岸往来。近期看,新疆将开工建设霍尔果斯口岸段一级公路,年内将开建北屯至五彩湾(一级)公路,也在进行多条公路项目的可行性研究;进一步放远视野,中期包括机场建设在内的项目都将成为需求内生增长动力。3、目前全疆水泥产能9000万吨,而14年全疆产量不到5000万吨,过剩十分明显;不过新增角度看,目前在建及拟建产线已不多,15-16年冲击都在2%以内;而需求弹性看虽然短期看尚难释放弹性(15年前7月疆内水泥需求同比下降19%,与同期相比下降10个百分点),但是中期看必然是趋势,只是时间节点问题。

　　8月需求数据点评:降幅虽有企稳,但是不改下行趋势。1、统计局公布前8月水泥需求15亿吨,同比下降5%,与前7月基本持平,其中8月单月增速为-4.2%,与同期相比下降7.2个百分点。整体看,8月数据虽然环比有所企稳,但只是一般季节性体现而非需求真实复苏贡献,整体需求依然在下行通道。2、投资角度看,前8月地产开发投资同比名义增长3.5%,增速比1-7月回落0.8个百分点;全国固投(不含农户)前8月同比名义增长10.9%,增速比1-7月回落0.3个百分点,因此大环境也难以看到改善迹象。3、至于水泥价格,目前全国价格依旧在小幅上涨,涨价动力也由最初超跌反弹到旺季预期过渡;虽然说需求中枢在下行,但是短期看在财政政策等刺激下及水泥股估值回归(目前水泥股目前PB基本回到牛市启动前水平,部分接近破净)背景下,依然具备博弈空间。推荐标的为华新水泥、海螺水泥、万年青、天山股份、冀东水泥、金隅股份。长江证券

　　零售：重点关注国改主题 荐7股

　　国内商贸零售行业:8月50家重点企业零售额同比去年持平;Q2网购交易规模增39.6%,移动购物交易额增133.5%。行业及公司新闻:红旗连锁微商城上线;化妆品专卖莎莎入驻苏宁海外购;苏宁易购与中国邮政宣布就南京市场达成战略合作;大润发飞牛网将上线自营跨境电商环球购;阿里喵街与武汉6家购物中心合作;阿里巴巴农村淘宝和国际农机巨头美国爱科展开合作;韩国乐天入驻京东全球购;日本松本清、英国Sainsbury's、麦德龙将入驻天猫国际。

　　一周重要公告。

　　西安民生1891万元购买海航商业持有民生家乐61%的股权;宏图高科与乐视控股签订全面战略合作框架协议;天虹商场拟以自有物业出资成立全资子公司;上海宝银及上海兆赢增持新华百货股份致持股比例达28.8%;海印股份上海周浦·海印又一城项目奠基;汉阳区国资办增持汉商集团1.5%的股份。

　　周观点。

　　本周受国企改革主题拉动,板块获得约10%反弹,大幅跑赢大盘,小市值国有零售企业涨幅居前。我们回顾历史数据,申万商业贸易指数自2015年6月15日至今下跌约45%,公募基金2季度商贸板块持仓比例处历史中低位水平。经过深度调整,行业从历史PE/PS/市值相当于RNAV折价率等多重角度进入估值较低区间,部分个股估值相对优势凸显。我们认为,下半年行业投资逻辑具备边际改善空间的动力来自于两方面:线上线下双渠道深度整合;自上而下地方国企改革加速。围绕此两主线结合估值因素,个股方面我们重点推荐:1)拥有线下密集网点+供应链资源的商超标的:永辉超市、中百集团、步步高;2)有望获益于地方国企改革的标的:武汉中商;3)化妆品全渠道代运营稀缺标的:青岛金王;4)低估值、绩优股:鄂武商、欧亚集团。长江证券

　　有色金属：财政国改政策发力 荐8股

　　行业策略:8月份经济数据显示,投资增速仍在回落,工业增加值虽有回升但也低于预期。针对投资低迷状况,财政部发文称要实施更有力的财政政策,PPP基金等政策举措正浮出水面。下周,FED议息会议将要举行,其结果将对全球证券市场产生冲击。当前,我们建议密切关注,中国稳增长政策的变化,如财政政策、ppp基金落地情况,及FED议处结果,及其对新兴市场经济体风险状况的影响。短期继续关注有财政政策预期、且已抹去2014年以来涨幅的金属资源公司,如江西铜业、厦门钨业;同时,国企改革指导意见公布,对国企改革主题也是一个提振,关注株冶集团、东方锆业等概念股;在中长期仍需从成长、转型两个角度去寻找投资机会,关注正海磁材、赣锋锂业、横店东磁、华友钴业等。国金证券

　　家电：国企改革指导意见出台 荐6股

　　投资建议: 9月9日,苹果隆重推出新版Apple TV,标志着其进军客厅娱乐战略开始落地,电视屏智能化时代或将到来!Apple TV 与Netflex, Hulu及HBO 等平台合作,App Store 将上架针对Apple TV 的应用apps,预示着软件和内容角逐将成为行业趋势。首推海信电器,公司且拥有国内最大智能电视活跃用户数量,在商业模式上积极探索,旗下海视云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局。重点关注创维数字、兆驰股份和TCL 集团。

　　9月13日,国务院印发《关于深化国企改革的指导意见》,该意见作为指导和推进国企改革的纲领性文件,从顶层设计上进一步加速了国企改革的深入推进。推荐重点关注家电国企改革标的海立股份、海信电器、深康佳A。

　　白电行业三季度进入去库存阶段,考虑到家电作为消费品在需求端仍有稳定基础。推荐小天鹅A,公司市值剔除在手现金仅50亿元,预计2015年净利润9.1亿元,估值具有吸引力。其他白电相对推荐美的集团,中报收入业绩双升,未来向机器人领域多元化扩展,长期值得看好。

　　推荐厨电龙头老板电器。长期来看,厨电为成长性最好的家电细分板块,市场尤其是三四级市场远未到达饱和水平。厨电的行业集中度远低于其他大家电,未来随着消费升级,龙头份额有望提升。2015H1公司实现27%+、40%+的收入和业绩增长,随着渠道进一步下沉,持续增长值得期待。

　　推荐小家电积极转型标的爱仕达,公司主业加速反转,品类多元化保障收入增长,渠道多元化促进收入、净利的双升。2015H1业绩增长5成,Q1~Q3预计实现30%~80%增长。三年定增计划实现管理层、员工、经销商利益捆绑。推荐炊具、小家电龙头苏泊尔,公司市占率仍在提升,随着新品开发并向三四线市场和电商渠道积极拓展,前景值得看好。

　　综上,本周重点推荐优质成长标的小天鹅A、厨电龙头老板电器,客厅经济龙头海信电器。推荐业绩加速反转的爱仕达,小家电龙头苏泊尔以及向机器人领域拓展的美的集团。安信证券

　　环保设备：关注政策扶持力度 荐5股

　　污泥、飞灰处理亟待国家补贴落实:参会专家和企业探讨了若干种可行的污泥处理方式,得出的结论是,目前国内污泥污染现象严重,亟待解决,现有技术基本可以做到污泥的无害化处理,但是成本较高,亟待国家补贴政策的落实。垃圾焚烧的飞灰长期受到忽视,每年厂家在飞灰治理上花费上百亿元,国家没有专项补贴,企业负担严重。

　　危废行业前途广阔,产能扩张会带来相应回报:专家认为,目前我国对于危废企业的处罚力度已经可以保证企业按时快速的缴纳处理费,加上我国的危废实际处理率非常低,前景十分广阔。相应产能的扩张,不会面临非常严重的废料供给问题,也不会有大范围企业长期拖欠账期的现象存在。企业更担心的是国家方面对于市政垃圾处理的账期的拖欠,这给企业经营带来了很大压力。

　　产业链条过长,政策导向性偏弱:专家认为固废行业管理和处置条块分割,不利于固废的统筹协同处理,整体产业链过长,业内企业不重视固废的产业化,企业大部分都是单个项目独自做,没有形成产业链的协同效应。与此同时中国是技术引导型发展,需要企业先把技术搞出来,政府的政策才出来,和国外相反。没有相关政策的鼓励和补贴,业内企业创新很难做。

　　投资建议

　　我们认为固废行业目前面临的问题主要是政策方面的掣肘,相关鼓励,补贴政策的缺失造成了固废领域无害化处理无法快速推广的现实。我们预计“十三五”期间,相关的补贴措施会陆续出台,对于固废领域长期被忽视的一些方面,政府也将会给予重视。我们维持行业“增持”评级,投资组合为:东江环保,瀚蓝环境,绿色动力环保。推荐关注:科融环境,聚光科技,天保重装。国金证券

　　传媒：行业面临重大刺激因素 荐9股

　　本周板块上涨9.28%展现出反弹态势,互联网板块及影视动漫板块(国庆档预期接档暑期档带动投资情绪)表现出众,在前期估值深度调整及行业整体景气度仍高背景下,我们重申判断行业的投资机会已经逐渐显现。周五中央政治局通过《关于繁荣发展社会主义文艺的意见》,并于周六在《人民日报》头版头条刊发,指出要繁荣中国文艺推出更多文艺精品,其中“大力发展网络文艺”首见于最高层会议文件,对于出版/数字出版、影视动漫等上游内容产业,互联网渠道等带来直接利好,基于此推荐:中文在线(最纯正网络文学原创平台和数字教育标的);中南传媒、皖新传媒、中文传媒(出版龙头,数字转型各有亮点); 华策影视(影视内容产业龙头,打造全网剧、电影、综艺等综合内容生态)、新文化(持续发展中的结合内容、营销、渠道、技术的优质标的);乐视网(互联网视频平台,打造内容与平台、硬件一体化的综合生态)。

　　此外,基于当前市场风格及对行业趋势的判断,以下方向及标的具备配置价值: 1)渠道转型升级:广电领域的歌华有线、东方明珠,分别在有线网络平台升级及互联网电视领域引领行业趋势;万达院线充分受益于产业高景气,会员营销及衍生品开发是未来发展新要素。2)优质互联网标的:天神娱乐、联络互动、昆仑万维、视觉中国等标的当前已经调整较深,作为细分方向龙头均有着极佳的基本面,当前进入到值得参与的区间;3)优质转型公司:重点推荐转型数字营销、后期仍有较大潜力的天龙集团及拟收购本土体育营销龙头双刃剑布局大体育产业、将打造大文化产业平台的道博股份。长江证券