汽车：新能源汽车再成热点 荐6股

　　8月市场继续下滑,9月旺季来临。8月汽车产销分别完成157万辆和166万辆,比上月分别增长3.4%和10.7%;与上年同期相比产销量分别下降8.4%和3%。随着8月的结束,9月进入汽车消费旺季。因前8个月的销量无增长,市场对“金九银十”报期盼。8月份汽车市场运行特点:经销商库存压力有所缓解、乘用车产销连续三个月下降,中国品牌乘用车份额保持增长、商用车降幅收窄、新能源车增长快速。

　　货车销量正增长,中国品牌乘用车市占率再升。8月,商用车环比正增长,同比降幅收窄。其中,货车销售20.14万辆,环比增长5.63%,同比增长1.87%;客车销量4.46万辆,环比增长2.05%,同比下滑10.2%。去年受到升国四影响,轻卡销量下滑,导致去年下半年货车整体基数较低,今年下半年不利影响逐渐减退,市场逐步恢复。乘用车分国别看,8月,中国品牌乘用车销量为55.9万辆,同比增长2.5%;市场份额达39.4%,同比提高2.3个百分点。

　　经销商库存预警指数回落到警戒线以下水平。“中国汽车经销商库存预警指数调查”结果显示,2015年8月库存预警指数为48.7%,比上月下降了4.7个百分点。库存预警指数连续10个月处在荣枯值之上,8月预警指数回落到警戒线以下,经销商库存压力已经有所缓解,且分项指数中除库存外其他指数均出现增长,显示市场需求有所回暖。

　　新能源汽车高景气度延续。根据机动车整车出厂合格证统计,2015年8月,我国新能源汽车生产2.45万辆,同比增长近4倍。2015年1-8月,新能源汽车累计生产12.35万辆,同比增长3倍。

　　上半年汽车行业业绩增速下滑。2015年上半年,在宏观经济走弱及股市影响等多重因素影响下,车市增速呈现放缓甚至出现下滑迹象。上半年汽车行业上市公司收入增长2.14%,归母净利率增长2.58%。增速下滑明显。

　　投资建议。我们建议重点关注景气度较高的新能源汽车产业链,推荐乘用车整车标的比亚迪、江淮汽车,新能源商用车标的宇通客车、金龙汽车,新能源零部件标的大洋电机以及方正电机。(西南证券)