新疆产业扶持政策加速出台 7股借势起飞

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　　新疆自治区60周年庆临近 产业扶持政策将加速出台

　　新疆自治区成立60周年纪念日临近。近日，新疆政协召开厅级以上领导干部会议，对庆祝自治区成立60周年活动组织服务工作进行安排部署。新疆人大常委会主任乃依木·亚森表示，庆祝自治区成立60周年各项活动将陆续展开，常委会机关和各级人大要围绕新疆当前重点工作，做好维护稳定各项工作任务。

　　据悉，新疆自治区成立60周年庆祝活动将在9月下旬拉开帷幕，新疆各界已安排部署60周年庆祝活动工作。随着10月1日的新疆自治区成立纪念日将至，各界对新疆的关注也有望持续升温，基建、农业等产业援疆政策有望加速出台。中央全面深化改革领导小组第十六次会议审议通过了《关于支持沿边重点地区开发开放若干政策措施的意见》，为包括新疆在内的沿边地区基建发展提供了有力的政策支撑。意见提到，要求深入推进兴边富民行动，加强基础设施建设，大胆探索创新跨境经济合作新模式。机构认为，目前兵团国资改革方案已制定完成，新疆油气勘查开采改革试点已启动，新疆作为丝绸之路经济带核心区，在自贸区建设方面也有望取得突破。

　　在金融扶持方面，18日保监会与新疆维吾尔自治区人民政府在乌鲁木齐共同召开保险业支持新疆经济社会发展座谈会，签署战略合作备忘录。保监会主席项俊波在会上表示，保监会将继续加强政策引导和资源倾斜，在支持新疆跨越式发展和长治久安战略实施中发挥作用，达到推动新疆保险市场体系健全完善、推动保险资金支持新疆经济发展、推动新疆重点领域业务创新发展以及推动保险发展环境不断优化的目标。

　　作为新欧亚大陆桥的重要平台，新疆在我国对外开放格局，特别是向西开放中也占有重要位置。国家此前出台了多项举措政策扩大新疆对外开放力度，包括设立特殊经济开发区，合理布局产业及其园区，扩大现有功能口岸并增加新的通道，采取税收、金融等措施，支持边贸发展，并进行跨境贸易和投资人登记结算试点等。随着新疆自治区成立60周年纪念日的到来，域内产业有望迎来新一轮的政策红利。(来源：上海证券报)

　　【个股研报】

　　新疆产业链7只概念股价值解析

　　新疆城建：主营下滑上半年略亏，地区龙头有望受益政策性驱动

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期：2015-08-18

　　报告要点

　　事件描述

　　新疆城建发布2015年中报，报告期内实现营业收入11.06亿元，同比下降26.83%，毛利率10.61%，同比下降5.24%，实现归属于母公司所有者净利润-0.017亿元，同比下降104.73%，EPS-0.0025元；其中，2季度实现营业收入8.89亿元，同比下降39.44%，毛利率16.03%，同比下降0.09%，实现归属于母公司所有者净利润0.58亿元，同比下降18.70%，二季度EPS0.08元，一季度EPS-0.085元。

　　事件评论

　　受“环境”影响，上半年主营下滑：公司H1营收同比下降26.83%，主要是受“宏观环境”、“竞争环境”以及“天气环境”三方面影响所致。宏观方面，基建、地产下行，受房地产整体低迷影响公司房地产板块受到较大冲击，营业收入较上年同期相比下降96.27%；竞争方面，大型央企以及其他同行企业涌入新疆导致竞争加剧，挤压公司订单；气候方面，受新疆地区气候影响一季度属于停工季节，今年气候等因素影响上半年整体施工周期，使二季度业绩下滑，收入同比下降39.44%。

　　另外，费用方面，财务费用因借款利息增加12.57%进一步拖累业绩，最终导致上半年净利润亏损169.44万元，较上年同期减少104.73%。

　　区域龙头，有望受政策性驱动：公司是新疆地区建筑行业龙头，拥有丰富的新疆本土施工建设经验，有望在“一带一路”中受益；此外，10月1日新疆自治区成立60周年纪念日将至，受国家政策影响基建等援疆政策有望加速出台，而基础设施建设一向是公司核心竞争力，公司在乌鲁木齐以及自治区其他地区拥有良好口碑，新疆基建的推进有望为公司带来可观订单。

　　预计公司2015、2016年EPS分别为0.25元、0.39元，对应PE63、41，给予“增持”评级。

　　北新路桥：新疆路桥龙头，区位优势显著

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期：2015-08-28

　　报告要点

　　事件描述

　　北新路桥发布2015年中报，报告期实现营业收入15.25亿元，同比下降11.25%，毛利率18.76%，同比上升5.12个百分点，实现归属净利润0.15亿元，同比下降27.90%，EPS0.03元；据此计算，公司2季度实现营业收入10.59亿元，同比下降15.28%，毛利率18.17%，同比上升4.91个百分点，实现归属净利润0.11亿元，同比下降42.69%，EPS0.02元。

　　事件评论

　　需求低迷导致收入下滑，费用上升拖累业绩：受财政收入和债务压力掣肘，中央政府和地方政府难以大力投资基建工程，公路及市政传统施工项目下滑，导致公司上半年路桥工程施工收入同比下降12.18%，进而拖累整体收入下滑11.25%。或由于上游水泥等原材料价格降幅较大，公司上半年毛利率同比提升5.12个百分点，拉动毛利同比上升0.52亿元。费用方面，因子公司房产销售项目广告费和业务宣传费上升，销售费用增长47.01%，财务费用因本期借款增加而上升32.00%，期间费用率同比上升4.71个百分点，叠加资产减值损失增加及营业外收入下降，公司上半年净利润同比下滑27.09%。

　　同样受制于收入下滑与期间费用的大幅提升，公司2季度净利润同比下降42.69%。

　　另外，公司预告2015年前三季度实现净利润0.22~0.37亿元，同比增长-30%~20%，EPS0.04~0.07元，3季度净利润0.07~0.22亿元，同比增长34.26%~116.97%，EPS0.01~0.04元。

　　新疆路桥龙头，区位优势显著：公司地处新疆，是西北地区最具竞争力的路桥建筑企业之一，当前我国西部基建相对落后，国内路桥工程仍有一定的增长空间。同时，公司具有丰富的海外工程经验，先后在吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦等国家承建工程项目，随着国家“一带一路”战略的逐步推进，公司海外业务有望快速增长。

　　预计公司2015、2016年的EPS分别为0.08元、0.13元，对应PE130X、83X，给予“增持”评级。

　　西部建设：需求低迷中期增速放缓，增发完善产能布局抢占市场

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期：2015-08-24

　　大环境制约，收入增速下滑明显。上半年混凝土行业需求增速3.9%，去年同期为14.25%，受此制约，公司上半年收入同比增长3.4%，较去年同期下滑20个百分点，不过我们认为公司能实现正增长已属不易。分区域看，传统主要销售区域湖北、湖南增长明显，增速分别为36%、14%、而四川、贵州、新疆则出现负增长。毛利率11.1%，较去年同期相比提升0.8个百分点。期间费率变化不大，提升0.13个百分点，三费支出相对稳定。营业外净收入同比下降560万元；最终归属净利润同比增长218%；实际扣非业绩增速436%。

　　Q2尚无改观。单季度看，公司Q2收入同比增长2%，与同期相比下降16个百分点；毛利率和费率均表现稳定，最终Q2业绩同比下降2.8%。

　　产能布局不断完善，市场份额不断集中。1、公司上半年15H新增搅拌站18座，新增生产线35条，去年同期对应新增分别为13、28；目前共有搅拌站135座，业务范围覆盖全国19个省市。2、15年上半年公司拟增发募资25亿元，主要用于产能扩张及产业链延伸；未来随着一带一路的落地及中西部需求的崛起，公司先于他人对于市场的布点，将为公司赢得先机。

　　基建结构占比提升，业务结构逐步优化。目前下游结构：房地产55%、基建15%、公用建筑30%。未来，公司将主动向基建倾斜，减少对地产的高以来，结构逐步优化。

　　增发价垫底，具备较强边际。当前股价21.5元相较于20.4元的增发价相比，具备较高边际。预计15、16年EPS0.74、0.89元，对应PE为29、24倍，推荐。