核电：全产业链建设又进一步 荐2股

　　1、核燃料循环项目对于核电全产业链建设有重要意义。核电全产业链包括上游的核燃料开采浓缩制造,中游的核电建设运营以及下游的核废料及乏燃料处置处理。就目前来看,我国中游环节已经完全打通,且也已经有了完全自主知识产权的三代堆技术;上游核燃料环节虽然还称不上健全,但技术已经有了,工业园区也正在规划建设;唯独下游核废料及乏燃料后处理尚不具备自有技术,且虽然从十年前就开始于国际接触洽谈合作,但进展十分缓慢。此次中法核循环合作项目的首次正式亮相,标志着我国在健全核电全产业链上又更进了一步。

　　2、短期内对资本市场影响有限,但对整个行业快速稳步发展有巨大促进作用。此次中法合作项目虽然投资体量巨大,但开工时间是2020年,且建设周期不短。我们判断,项目的整体还是由中核集团主导,短期内对资本市场的影响有限。目前资本市场的可参与方向、时间以及体量并不明朗,但在核废料中间贮存、核材料、特殊设备等方面有可能存在机会,同时该项目大概率会在沿海城市落地,对当地相关标的有可能带来利好。更为重要的是,核循环项目实际上是贡献于核废物管理、核能可持续发展,未来形成产业能力之后,是核能领域新的增长点,具有军民两用性,将使得我国对核产业的理解更加完善、透彻,由此将给安全合理利用核能打下更为坚实的基础,从而促进行业的加速发展。

　　投资建议:近日,核电行业暖风频吹,此次中法项目对产业链建设的意义也将对核电设备类企业形成利好。目前设备类投资逐步偏向技术壁垒高(主管道、主泵泵壳等)、核电占比高、业绩弹性大的个股,更倾向于关注其中长期发展;目前市场整体持续震荡,恰好给了再次介入核电设备优质个股的机会。由此,我们梳理了较看好的国内主泵泵壳供应商应流股份和核电冷却设备及系统供应商盾安环境。西南证券