周四重点布局十大板块优质股

　　金属非金属行业周报：金属价格反弹存在博弈空间，看好新能源汽车+军工

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：葛军，王一川 日期：2015-10-13

　　报告要点

　　金属价格反弹存在博弈空间，看好新能源汽车+军工

　　嘉能可减产计划带动LME锌价及其他金属价格反弹，单边下行趋势得到缓解，叠加中国稳增长政策发力及美联储加息延期，金属价格短期存在一定博弈空间。但从中长期看，我们预计(1)全球仍将面临总需求不足；(2)世界各主要经济体经济周期错配，导致货币政策对立情况加剧；(3)全球资金回流美国是大趋势，美元指数总体维持长期强势。总而言之，建议投资者对全球经济弱势的格局保持清醒的认识。标的方面，我们更加看好新能源汽车、军工两大主线；目前时点，持续推荐“正海磁材”，并关注“中科三环”。

　　金属价格普涨，伦锌大幅反弹；金价震荡上行

　　LME基本金属跌跌不休：金属价格普涨，伦锌大幅反弹：本周基本金属一改前几周的弱势，迎来小幅反弹。除去9月美联储FOMC会议宣布延期加息带来的低利率预期外，国际金属贸易商嘉能可宣布将在未来减产锌产量50万吨也对金属价格形成支撑，LME金属普涨。其中，三月期锌大幅反弹10.28%。我们认为，新兴市场令人失望的增长前景，尤其“中国因素”强势不在(需求增速放缓)，无疑是工业金属价格下行的核心驱动因素。此外，考虑到原油等其他全球大宗的偏弱趋势，成本端的收缩也令金属价格额外承压。Comex黄金微涨0.79%至1148:Comex黄金周涨3.75%至1157:周内FOMC会议宣布延期加息，Comex黄金走高，上涨3.75%至1157美元/盎司，我们认为，中期金价在1100-1300美元/盎司的区间内维持震荡的概率较大。

　　磁材用稀土价格继续上涨

　　磁材用稀土价格继续小幅反弹：近一个月，镨、钕、镝等少数品种(高性能钕铁硼相关)走出弱反弹。本周镨钕金属及氧化物价格继续小幅上涨。我们认为(1)行业整合、监管加码、政策扶持的趋势未变；(2)目前稀土价格已迫近、甚至低于成本线，对后续价格不必过度悲观，但全面反弹尚不具备基础。小金属方面，钼精矿，钨精矿及钛精矿近一个月价格基本持平于低位，目前供需格局相对稳定，继续大幅下跌的空间较小。