反弹行情寻“钱景”“十三五”主题最热门（附股）

　　苏交科

　　苏交科:业绩保持高增长 仍需借助并购大力扩张

　　苏交科 300284

　　研究机构：广发证券 分析师：唐笑 撰写日期：2015-10-14

　　核心观点:

　　仍维持较高的盈利增速,并购计划

　　仍在进行公司2015Q3净利润同比增速预计为15%-35%,较2015Q2的27.55%保持稳定;同比来看,较2014年同期的32.97%可能略微下滑,但整体来说,在经济不景气的环境下,公司仍维持了较高的盈利增速。

　　设计板块是建筑各子行业

　　中难得的景气的行业目前我国上市设计公司在国内外的排名靠后,只有苏交科在“中国工程设计企业60强”排名中上榜,2014年位列22名,并购能使企业迅速壮大自身实力,有望带来排名、业绩增速的快速提升。

　　PPP的推广有望提升设计企业在整个产业链中地位

　　随着PPP的成功推广,设计行业也将获得更大的话语权。

　　城市综合管廊建设助力公司发展

　　公司子公司厦门市市政工程设计院自2007年已承接厦门三个综合管廊的设计工作,具备一定经验。

　　投资建议在建筑行业整体景气度向下的情况下,公司仍维持了较高的盈利增速,实属难得。然而也要看到,并购对公司业绩增厚效应的减校公司仍需借助并购大力扩张,国内设计行业的环境较好,为公司扩张提供了良好机遇。

　　此外,PPP、地下综合管廊建设大力推行使得公司发展空间更加广阔,我们维持对公司的“买入”评级,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.6、0.77、1元。

　　风险提示

　　外延并购扩张对公司的管理提出了更高的要求。