国产大飞机有望近期总装下线 4股爆发在即

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　　国产大飞机望近期总装下线 明年上半年或首飞

　　据中国之声《新闻晚高峰》报道，我国自主研制的民用大飞机C919 承载了太多中国人的飞行梦想，所以受关注度一直极高，昨天有消息称，C919会在11月2号正式总装下线，一石惊起千层浪。

　　那么，C919离飞上蓝天到底还有多远的路要走呢？中国自主研发的大飞机这一次是要露出真实面容吗？

　　尽管10月21日，中国商用飞机有限责任公司(下称中国商飞)副总经理、C919大型客机总设计师吴光辉在南京举行的某论坛上透露，国产C919飞机将于11月2日正式总装下线，但中国之声记者昨天得到商飞方面的再次回复却是，“目前尚不能确认正式下线的具体时间。要看各方最后的协调情况。”不过，消息显示：近期见到中国自主研发的大飞机C919真容，应该是板上钉钉的事儿了。

　　C919是我国拥有自主知识产权的中短程商用干线飞机，也是中国继运-10后自主设计并且研制的第二种国产大型客机，属于单通道窄体客机，标准航程型设计航程为4075公里，增大航程型设计航程为5555公里，可满足航空公司对不同航线的运营需求。其基本型全经济级布局为168座，混合级布局为158座。中国商飞试飞中心副主任谭祥升在接受中国之声记者专访时表示：C919主要竞争对手锁定为波音737和空客A320，这也是民航史上最畅销的两款机型。

　　谭祥升介绍，C919用的是全电传的，侧杆，包括仪表都是电传操纵，所以跟A320更像。中国有自己的优势，本身自身市场就很大，另外是大的世界加工厂，从今后的制造、运营成本比都比A320有竞争力。而且后发优势明显，因为用了新的发动机、新的技术，所以在经济性、耗油等方面都优于它。

　　公开资料显示，C919采用了大量新材料、新技术。中国商飞上海设计研究院结构设计研究部高工杨坤介绍说：C919机身上第三代铝锂合金材料，让飞机成功瘦身的同时，也更具市场竞争优势。

　　杨坤说，最大的好处一个是性能的提升，另外一个就是减重。因为对民用飞机来说，重量是非常重要的指标之一。对飞机的整体减重在7%以上，这会让飞机多装几个人，这对航空公司来说经济性强，收入会有很大提高。

　　C919若要在庞大的民航市场上获得一席之地，还有哪些机遇与挑战呢？

　　截至目前C919大型客机在全球已有21家客户，订单总数达到514架。面对即将到来的对手，波音公司前任首席执行长詹姆斯迈克纳尼此前曾表示，为了应对C919的竞争，波音将考虑打造一款新的机型来取代737 MAX系列机型。业内人士认为，C919大型客机项目对于我国大飞机制造乃至高端制造业都会带来深远的影响。

　　去年，中国共有3.9亿人次乘坐飞机出行，并将继续保持比较快速的增长。中国商飞去年11月发布的报告显示，未来20年内，得益于旅客人数的增加与廉价航空的发展，中国市场将需要新增5541架干线和支线客机，其中2/3就是像C919这样的单通道喷气客机。根据预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，这将开启一个规模达万亿元的市场。根据预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，这将开启一个规模达万亿元的市场。

　　不过对于C919而言，最大的挑战恐怕是接下来要如何拿到美国的“准飞证”，也就是要获得美国联邦航空局(FAA)的安全认证，因为这个“本本”将决定着C919能否被国际市场认可，能否真正的和“老大哥”波音、空客在国际民航舞台上共舞，因此重要性不言而喻。中国商飞试飞中心副主任谭祥升认为，尽管C919的取证会千难万难，但是有了之前ARJ21的探路，C919的取证时间将会缩短， 6年内有望获得适航证。

　　谭祥升认为，C919时间应该比ARJ21短，因为有ARJ21在前面探路，它会走的更好。ARJ21好的和不好的可以做个借鉴和参考，ARJ21不具备的他们要做好充分的准备，现在C919已经做了很多很多事，做了准备。

　　中国商飞方面还透露，根据目前的计划，C919或将于明年上半年在上海首飞。(央广网)

　　【个股研报】

　　大飞机产业链4只概念股价值解析

　　中航动力：战略性削减服务业，未来发展可期

　　类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴江涛 日期：2015-08-27

　　报告摘要：

　　事件：中航动力2015年8月25发布半年报，2015年上半年，公司实现营业收入93.04亿元，同比减少15.98%，归属上市公司股东净利润3.76亿元，同比增长59.82%，扣除非经常性损益，归属上市公司股东净利润1.19亿元，同比增长5.71%，EPS为0.19元。

　　公司主营业务中，航空发动机及衍生产品实现收入57.62亿元，同比增加6.68%；外贸出口实现收入11.71亿元，同比减少11.51%；非航空产品及服务业实现收入22.62亿元，同比减少46.08%，主要是服务业收入同比减少71.59%战略性削减低利润业务，提高公司运行质量。公司今年营业收入减少，主要是由于公司战略性削减部分服务业。公司管理层市场意识强烈，遵循市场规则，淘汰低利润业务，在高利润行业加大投入，预计公司后续会把这部分资源投入到高附加值业务，这将显著提高公司运行质量；考虑到军品业务采购特点，我们认为下半年公司营业收入会增长，维持全年营收稳中略降的判断，中长期继续看好未来发展。

　　阅兵提升航空发动机关注度，缓解国民“烧钱”疑虑。今年恰逢抗战胜利70周年，是行业内大事，但与市场不同观点的是，阅兵在展示国家现代化装备特别是航空装备的同时，也将提升航空发动机社会关注度，为整个行业的发展提供契机，而不是简单的阅兵行情，公司作为航空发动机行业龙头将的到持续关注。

　　业绩预测和估值。预测公司2015~2017年分别实现每股收益0.67、0.84、1.00元。考虑到两机专项政策扶持的预期，给予“买入”评级。

　　投资风险：军品采购的不稳定性、两机专项出台低于预期

　　中航重机公司跟踪报告：计提致业绩下滑，3D打印大风又起

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华，徐志国 日期：2015-08-25

　　投资要点：

　　计提致半年业绩下滑，预计随未来账款回收，不会对公司业绩造成影响。公司发布半年报，2015H1营收30.07亿元(YoY-3.34%)，归母净利润1416.23万元(YoY-85.09%)。营收下降的主要原因是受经济低迷影响，民品订单减少，但军品业务收入显著增长。净利润大幅下滑的主要原因是子公司中航特材上半年补提坏账准备金额1.33亿元，若去除此部分影响，公司业绩同比仍可稳定增长。总体看，除材料销售外，公司锻铸、液压、新能源三大主业增长趋势不变，预计随未来账款回收，将不会对公司业绩造成影响。

　　国务院专题强调对3D打印重视，公司是3D打印龙头标的，关注交易性机会。3D打印是制造业有代表性的颠覆性技术，实现制造从等材、减材到增材的重大转变，改变了传统制造的理念和模式，具有重大价值。2013年我国3D打印产值20亿元，预计2015年有望突破100亿。公司下属天地激光为国内3D打印龙头，与北航王华明团队(曾获国家技术发明一等奖)合作，主营飞机及发动机零部件的增材制造，2015年上半年主营业务收入574万元，建议关注国务院专题强调3D打印重视带来的交易性机会。

　　公司三大主业全面好转趋势不变，尤其看好锻造板块巨大业绩弹性。锻造板块新上2万吨恒温锻设备将有望为公司带来大量新增订单及毛利率回升，且公司拟通过定增加快老旧锻铸设备改造升级，预计锻造板块将迎来巨大业绩弹性。此外，液压板块募投项目即将达产，分享数百亿进口替代市场。新能源板块受益风电回暖，有望持续减亏。

　　盈利预测与投资建议。预计2015-17年EPS为0.50、0.82、1.05元。公司三大主营业务全面好转，我们尤其看好核心锻造业务板块的巨大业绩弹性，且新业务3D打印、战略金属回收、智能制造等未来空间巨大，目标价45.00元，对应2015年约90倍PE估值，维持“买入”评级。

　　风险提示。募投项目达产进度低于预期。军品订单的大幅波动。相关扶持政策公布晚于预期。