超导材料领域获突破 三股乘风破浪正当时

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　　智慧能源:激励核心员工长期增持,利好经营稳定与市值成长

　　智慧能源 600869

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2015-09-23

　　公告要点

　　公司公告,控股股东“远东控股集团”发出通知,激励核心员工长期增持公司股票,总人数不超过3000人,增持总规模不超过30亿元。我们认为,该措施将利好核心员工保持稳定,调动其工作积极性,利好公司业务发展与市值成长。

　　投资要点

　　激励规模较大,兜底措施保障员工持股利益据公告,本次激励涉及的核心员工范围包括:远东控股集团及其下属控股子公司(含公司及下属控股子公司)所有企龄一年及以上的董事、监事、班组长及以上管理人员,硕士及以上学历,助级职称及以上专业技术人员包括公司优秀营销经理,总人数不超过3000人;增持总规模不超过30亿元;核心员工依规所购买的公司股票在连续持有24个月后,如遇亏损,远东控股集团将依照流程兜底补足(详见正文)。我们认为,这将有助保障员工持股利益,利好员工增持方案的执行。

　　持续推进战略转型,着眼长远发展,利好业务结构优化我们看好公司发展前景:1)公司入股北京随时融、携手快钱,加大供应链金融及第三方支付布局,子公司“买卖宝网络科技”(主营电缆网、垂直电商、中国材料交易所)上半年收入同比增长1.37倍,全年有望实现不低于30亿元收入;2)借收购丰富配电产品线、提升工程总包能力;3)拟全资收购的福斯特新能源是国内18650型圆柱形锂电池龙头,利好动力与储能业务布局。

　　盈利预测及估值暂不考虑增发,假设“卡欧宜能”尽快并表,对福斯特新能源的收购顺利、自2016年起并表,我们预计2015~2017年,公司于当前股本下将实现EPS0.345元、0.46元、0.56元,对应41.7倍、31.4倍、25.8倍P/E。如2016年起考虑按上限增发后的业绩摊薄与流动资金改善效应,公司将于2016、2017年实现摊薄后EPS0.44元、0.53元,对应32.7倍、27.0倍P/E。维持“买入”评级。

　　风险提示业务发展、增发并购进展或低预期;行业估值中枢或现波动。