医药保健：以药养医破冰持续 荐6股

　　事项:近日苏州市发布《公立医院医药价格综合改革实施方案》(以下简称《方案》),提出苏州全部公立医院实行药品零差率销售(中药饮片和医院制剂除外);提高诊察费、护理费、诊疗手术费,同时降低部分设备检查和检验费。同时江苏省全省的《方案》也将于10月27日发布,内容和苏州市基本一致。

　　国信医药观点:苏州市发布的《方案》主要内容包含“两降一升”,即降低药品价格和检查费,提高医疗服务费用,其内容基本呼应今年5月国务院发布的《城市公立医院综合改革试点的指导意见》的要求。价格机制改革是公立医院改革的核心内容之一,尤其是医疗服务价格过低和政府对公立医院补贴投入过少,使得医院和医生无法通过技术和服务获取合理收益,滋生“以药养医”、“以器械耗材养医”,大处方、大检查等过度医疗事件频发,医患关系积重难返。江苏省全省的方案将在10月27日出台,这将使江苏省成为首个全省贯彻实施“医药价格改革方案”的省份,医药价格改革的推进再上新台阶。

　　我们判断药品零加成的推行将使得医药分开进度加快,医院药房由利润中心转为成本中心,有利于医药流通企业承接药房托管,也使得处方外流到零售药店,看好嘉事堂、康美药业、一心堂等;对制药企业而言,招标减价和医保支付价改革推进将使得药品价格进一步下滑,拥有真正创新药或通过药效一致性评价的仿制药才有可能获得更大的溢价盈利空间,制药总体承压,但长期利好创新药和质控完善的大药企,如恒瑞医药、华海药业等;医疗服务价格的上调提升了民营医院的盈利空间,未来进一步放开医疗服务价格定价竞争,将使得真正获得高质量服务口碑的医院从竞争中胜出,建议关注凤凰医疗、华邦健康、复星医药、爱尔眼科、信邦制药等民营医院相关公司;医保支付改革提升对专业控费企业的需求,建议关注海虹控股。国信证券