十三五绿色化发展路径日渐明晰 概念股价值解析

　　启源装备公司更新报告:有望占据另一大主题——“循环经济”

　　结论:公司拟收购标的六合天融与兴化市戴南镇政府签订不锈钢园区协议；六合天融推动“循环经济”项目进展，对公司产生更多积极影响。维持公司2015-2016年盈利预测，预计EPS为0.05、0.06元(若重组预案顺利通过，预计公司EPS为0.42、0.86元)。考虑公司有望新添“循环经济”催化剂，结合“央企改革+PPP+智慧环保+土十条+高纯气体”等众多主题，上调目标价至55元，维持增持评级；

　　事件:6月18日，六合天融与兴化市戴南镇政府签订《江苏戴南循环经济产业园区投资建设运营合作协议》(http://www.lhtr.cecep.cn/g2576/s5850/t35361.aspx)；

　　筑巢引凤，不锈钢产业园项目需突出“绿色意义”。5月26日，国家发改委披露第六批国家“城市矿产”示范基地，江苏戴南科技园区位列第1名，其中不锈钢制品是该科技园区中六大特色产业集群之一。

　　不锈钢园区绿色产业链的延伸，有助于园区引入优质企业，打造不锈钢材料、配件、设备、回收利用完整体系，实现循环经济集聚效应；这将助力园区招商引资，带动周边地区开发建设，实现经济发展；

　　六合天融在另一“大”主题——循环经济占得先机。我们认为该不锈钢园区从制定产业政策、园区规划开始，目前已进入资源循环利用、严把招商引资关口阶段。在园区内外开展资源集约循环利用，未来将助力园区成为循环经济典范，并为六合天融积累循环经济优良业绩；启源装备拟收购六合天融，该事件将对启源装备产生积极意义；

　　风险因素。土地制约瓶颈影响绿色板块；园区管理尚处初级阶段。