海通证券：银行股有至少10%的上涨空间 6股蠢蠢欲动

　　南京银行

　　南京银行:业绩高增,不良趋缓,重点推荐

　　南京银行 601009

　　研究机构：海通证券 分析师：林媛媛 撰写日期：2015-11-03

　　季报摘要:

　　2015年前三季度净利润52亿,同比增长24%,其中净利息收入、营业收入和拨备前利润同比42%、44%、51%。三季报表现抢眼:(1)收入业绩持续高速增长。(2)测算不良生成下降,关注下降。

　　投资建议:

　　三季报业绩靓丽,收入和业绩保持高增,不良趋缓,重点推荐。公司14年PE8.7X/PB1.5X,15年PE8.4X/PB1.2X,预计15年EPS2.0元,16年EPS2.3元。目标价是18.9元,对应15年PE9.6X和16年PE8.3X。我们给予增持评级。

　　四季度重点关注组合:南京银行和中信银行,关注宁波银行、平安银行、光大银行。

　　点评:

　　净利息收入高增。

　　净手续费收入高增。

　　信用成本高位持续,拨备存量上升。

　　不良生成下行,关注下降。

　　费用增速较快。

　　资本小幅下降。

　　国家队持股比例4.28%,证金持股2.99%,中央汇金持股1.29%。

　　风险提示:宏观经济和监管政策。