农村电商望迎政策红包 9只个股围猎全攻略

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　　一号文件渐行渐近 农村电商望迎政策红包

　　一号文件作为农业行业最重要的文件，将在明年初发布。随着发布时间的临近，农业细分板块主题也将成为年底市场热捧的对象。近期“互联网+农业”方面相关部委政策密集出台，国家高层也力挺农村电商发展，或将成为今年一号文件和十三五期间重点扶持的细分领域。

　　财政部发文促农业产业化发展 发展“互联网+农业”

　　11月17日从财政部获悉，财政部印发《农业综合开发扶持农业优势特色产业促进农业产业化发展的指导意见》，意见指出发展目标，从2016年开始，农业综合开发产业化经营项目集中支持区域农业优势特色产业。力争用3年时间，在各农业综合开发县初步形成1-2个优势特色产业，以省为单位各形成10个左右、在全国初步形成百个资源比较优势大、产业链条延伸长、一二三产业融合发展、示范带动作用强的区域农业优势特色产业集群。

　　意见指出扶持范围，产业化经营项目所扶持产业以纳入《全国农业综合开发扶持农业优势特色产业规划》(以下简称《规划》)的产业为主。鼓励各省级农发机构在本区域内确定10个左右的重点农业优势特色产业。各县级农发机构原则上在本区域农业优势特色产业范围内择优选项。针对本区域范围内的农业优势特色产业，找准产业链条中的关键环节、薄弱环节进行重点扶持、连续扶持，打造完整的产业链条，做大做强区域农业优势特色产业。

　　扶持内容主要围绕完善农业优势特色产业链展开，具体包括：种植业涉及的种苗繁育、标准化种植基地、农产品储藏保鲜、废弃物加工利用等；养殖业涉及的种畜禽(包括水产)繁育、标准化养殖基地、畜禽(包括水产)交易场所、饲草种植、饲料加工、粪污无害化处理、有机肥加工等；加工及流通业涉及的加工基地、原料仓储、成品储藏保鲜、冷链物流、产地批发市场等。同时，鼓励发展“互联网+农业”，积极支持优势特色农产品电子商务平台建设。

　　国办集束政策 “策马”农村电商 相关后续政策将落地

　　11月9日，国务院办公厅发布《关于促进农村电子商务加快发展的指导意见》。《意见》指出，农村电子商务是转变农业发展方式的重要手段，是精准扶贫的重要载体。到2020年，初步建成统一开放、竞争有序、诚信守法、安全可靠、绿色环保的农村电子商务市场体系，农村电子商务与农村一二三产业深度融合，在推动农民创业就业、开拓农村消费市场、带动农村扶贫开发等方面取得明显成效。

　　无独有偶，11月16日商务部市场体系建设司副司长孔令羽做客中国政府网，就促进农村电子商务加快发展话题进行访谈。孔令羽表示，商务部将会同有关部门积极开展相关工作，明年将重点开展五方面工作推进农村电子商务的发展，尽快印发《农村电子商务服务规范》和《农村电子商务工作指引》。

　　专家分析认为，指导意见的出台将进一步提高地方政府对农村电子商务发展的认识，会有更多的地方政府把农村电子商务发展纳入到地方的“十三五”规划。

　　中泰证券研报分析说，根据CNNIC 最新报告数据显示，全国共有农村网民1.86亿人，仅占农村总人口数量的20%，农村地区互联网普及率仅为30.1%，不到城市普及率的50%，而另一组数据显示，在上网的网民中有56%参与网络购物。因此搭建好农村互联网基础设施是推动农村电商发展、刺激农村消费的必要前提，且迫在眉睫。A股中新都化工、金正大、辉隆超市等上市公司，涉及农村电商相关业务。(来源：中国证券网)

　　

　　农资电商9只概念股投资价值解析

　　金正大：新产品放量，电商平台建设进展良好

　　类别：公司 研究机构：财富证券有限责任公司 研究员：刘雪晴 日期：2015-10-22

　　投资要点

　　公司单三季度营业收入大幅增长60.52%，净利润增速低于营业收入增速。公司2015年前三季度实现营业收入162.35亿元，同比增长46.00%；归属于上市公司股东净利润10.99亿元，同比增加34.82%。其中单三季度公司实现营业收入65.38亿元，同比增长60.52%；归属于上市公司股东净利润4.53亿元，同比增长34.94%。公司净利润增速低于营业收入增速主要原因是期间费用和应收账款的增加，公司因股权激励授予产生费用和加强促销采用赊销方式使得二者在报告期内增幅较大。公司预计2015全年净利润增速区间为25%-35%，即10.83亿元至11.70亿元。

　　营业收入大幅增长源于新产能投放和新产品放量。2015年上半年，公司在菏泽基地60万吨的硝基肥、临沭基地10万吨的水溶肥、广东基地15万吨的新型肥料和贵州基地20万吨水溶肥均已投产。目前，公司不仅拥有全球第一的控释肥生产能力约180万吨，而且硝基肥160万吨和水溶肥140万吨的产能情况也处于行业领先地位。公司是行业营销龙头，渠道优势明显：以套餐肥新产品推广为主线，以品牌建设、顾问式营销、重点县建设、等为手段，普通复合肥、控释复合肥销量稳步增长；硝基肥等新型肥料销量增长迅速。前三季度硝基肥产量约80万吨、水溶肥产量约8万吨，增速在40%以上。另外，“农商1号”电商平台基本完成上线工作，且已在山东和四川等地区启动，进展良好。

　　客户为抵御增值税提价风险提前备货，公司赊销致应收账款大幅增加。公司三季度末应收账款为6.28亿元，较年初增长3543.23%。这主要是因为复合肥经销商为了应对13%增值税重新征收而纷纷提前备货，公司对一些合作关系稳定的优质经销商准予赊销形成的，客户明确于2015年11月底完成支付确认。预计2015年底应收账款大幅回落至正常水平，且单四季度营业收入幅度较去年将会有所下降。

　　盈利预测：公司今后将着重新型复合肥(控释肥、水溶肥和生物肥)的生产，且进一步扩宽销售渠道和线上项目建设。预计公司2015/2016年EPS为0.74/0.96元，对应PE为27.2/20.9倍。根据同行业公司史丹利、新洋丰等估值水平，给予公司2016年30倍PE，目标价29元，给予“推荐”评级。

　　风险提示：新型复合肥生产情况不及预期、线上项目风险、新产品推广不及预期等。

　　辉隆股份公司动态点评：三季报优异，公司转型升级值得期待

　　类别：公司 研究机构：长城证券股份有限公司 研究员：陈宏亮，杨超，余嫄嫄 日期：2015-11-04

　　公司全方面实施转型升级，作为农资连锁区域龙头，将充分享受供销社改革红利，而电子商务公司打通线上线下渠道，有望实现弯道超车。我们预计2015-2017年EPS为0.44/0.54/0.62元，当前股价对应的PE为37/31/27倍，维持公司“推荐”评级。

　　投资要点

　　事件：公司发布三季报，2015年前三季度实现营收85.36亿元，同比增长18.99%；实现净利润1.48亿元，同比增长70.46%，EPS0.31元。其中第三季度实现营收30.90亿元，同比增长12.77%；实行净利润0.51亿元，同比增长67.79%，EPS0.11元。公司三季度表现优异，略超市场预期。此外公司预计2015年度归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元-2.10亿元，同比增长20%-50%。

　　三季报表现优异，略超预期：公司前三季度营收增长较快，而净利润增速更高。一方面是报告期内投资收益增加；另一方面化肥自主品牌产能逐步投产，实现复合肥一体化运作，而农药业务也实现快速增长，整体提升公司盈利能力。三季度表现优异，与化肥增值税复征政策有关，销量提升较多。公司三项费用率控制得当，整体经营稳健持续向好。

　　公司转型升级全方位推进：公司自上而下转变经营思路：一是整合内部优势资源，实现复合肥一体化运作，为合力打造自主品牌产品、实现转型升级奠定坚实基础。二是充分发挥连锁网络的主渠道功能，扩大核心资源厂家合作区域和规模，进一步提升市场占有率。三是打造新型伙伴关系，与下游客户形成采购联合体，积极向资源厂商争取政策，促进化肥营销的转型和升级。四是成立电子商务公司，打造集农资供应、农技服务、农产品供销、物流配送、农村金融等为一体的农村现代综合服务平台，为广大农户提供全程解决方案，实现线上、线下融合发展。

　　农仁街上线，打造现代农业综合服务电子商务平台：公司的电子商务公司以新农人、新型农业生产主体和城乡居民为重点目标客户，以物联网、云计算、大数据等尖端信息技术为基础。目前电子商务平台“农仁街”已于2015年8月上线运营。未来农仁街将以公司庞大的购销网络为基础，整合省供销社系统资源，为广大用户打造集农资供应、农技服务、物流配送、农产品购销、农村金融等服务为一体的现代农业综合服务电子商务平台。

　　背靠供销渠道优势，实现弯道超车：公司一直专注于农资连锁经营业务，目前建立了连锁配送中心70多家，加盟店超过2800家，形成了辐射全国的连锁经营网络。此次设立电商公司将依托线下的品牌、资源、渠道、仓储配送、农技服务优势，打造以农资供应为核心，集农技服务、物流配送、农产品购销、农村金融等服务为一体的现代农业综合服务电子商务平台，实现线上线下融合发展。此外电商公司还将抓住国家深化供销社综合改革的政策机遇，整合并盘活供销社优质资产，充分利用安徽省供销合作社现有的6万多个网点资源和由其兴办、领办的34400多家专业合作社，提供系统内外服务。公司在农资电商领有望实现弯道超车。

　　风险提示：复合肥、农药需求低迷风险；农仁街推进进度低于预期风险。

　　新洋丰：新型复合肥项目推动业绩持续高增长，转型农资电商具有较大想象空间

　　类别：公司 研究机构：太平洋证券股份有限公司 究员：姚鑫 日期：2015-08-06

　　报告摘要

　　国内磷复肥行业龙头企业之一，盈利能力良好。新洋丰肥业是我国磷复肥行业龙头企业之一，2014年3月借壳上市。截至目前形成年产540万吨高浓度磷复合肥生产能力(复合肥380万吨，磷酸一铵160万吨)，在全国共有6个生产基地，规模位居全国磷复肥行业前三强。2011-2014年，新洋丰肥业营业收入3年CAGR为+6.61%，净利润3年CAGR为+5.88%，在近几年磷复肥行业利润率持续下滑的情况下实属不易。2014年公司实现销售收入83.52亿元，较上年同期增长21.24%，实现归属于母公司股东的净利润5.71亿元，较上年同期增长32.79%，合EPS1.09元/股。

　　全球磷肥产能增长有限，去产能化速度加快。全球磷肥行业新增产能主要来自中东和非洲，扩能缓慢。我国磷肥产能进入低速增长期，行业产能集中度进一步提升，目前行业开工率回升，去产能化速度加快。

　　磷肥出口关税下调，促使出口大幅增长。2015年磷肥取消出口淡旺季划分，实施全年统一的出口关税税率，按照MAP、DAP430美元/吨、460美元/吨的FOB出口价计算，在原出口旺季，MAP、DAP的送到价格可以较2014年分别提高290元/吨和300元/吨以上，将促使磷肥出口量大幅增长。

　　定向增发建设新型复合肥，产品结构更加优化。2015年5月17日，公司以24.50元/股的价格发行4869万股，募集资金净额11.71亿元，用于建设120万吨/年新型复合肥项目(一期80万吨)和60万吨/年新型复合肥，主要产品为硝基水溶复合肥、缓控释复合肥，项目建设周期12个月，预计项目将于2016年上半年投产。项目建成后，预计每年贡献营收33.5亿元，净利2.6亿元，将形成新的盈利增长点。

　　与阿里巴巴签署战略合作协议，向农业综合服务企业迈进。公司于2015年6月15日与阿里巴巴(中国)软件有限公司签署了《合作协议》，双方拟通过阿里巴巴集团旗下农村淘宝平台(简称“村淘”)开展线上、线下合作，即新洋丰在“村淘”上开设旗舰店，销售村淘特供产品并提供线上农化技术服务；阿里巴巴利用各区域设置的村淘点负责新洋丰产品的宣传与订单收集，通过线上旗舰店在线下单，由新洋丰通知其现有经销商提供产品配送及农化服务等相关线下服务。协议经双方盖章后生效，有效期为12个月。