生猪价格小幅下跌 旺季需求有望带动反弹

　　生猪价格继续回落，幅度继续缩小。上周猪价继续小幅下滑，全国生猪均价跌至16.10元/公斤，较上周小幅下跌0.04元/公斤，猪肉均价跌至24.63元/公斤，较上周小幅反弹0.37元/公斤；考虑到饲料原料价格较为便宜，目前生猪养殖盈利依然可观，特别是自繁自养更具有盈利优势。

　　能繁母猪存栏量继续减少，拐点即将出现。供给方面：生猪存栏量延续两月反弹，供给量有所增加；种猪存栏量则依然延续下滑趋势，10月能繁母猪存栏量继续下滑，创年内新低3480万头。在生猪养殖盈利较好的带动下，养殖户生猪补栏积极性增加，生猪存栏量增加，而种猪的需求量也有望提升，尽管能繁母猪存栏数据依然延续下滑趋势，但幅度明显在收窄，我们认为能住存栏量的拐点也即将出现。

　　旺季即将到来，市场需求有望提升。进入冬季消费旺季之后，猪肉的消费有望提升，价格在连续回调之后，有望迎来冬季消费旺季的反弹之势；从中长期趋势来看，猪价继续回调空间有限；而目前来看，生猪养殖依然有较好的盈利情况，生猪养殖业绩同比依然大幅增长，我们继续看好生猪板块，继续推荐生猪养殖板块的投资机会，重点关注雏鹰农牧、牧原股份和正邦科技。