农业装备十年路线图确定 8股有望借势腾飞

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　　农业装备十年路线图确定 国产率望超95%(股)

　　国家制造强国建设战略咨询委员会相关消息称，我国农业装备未来十年发展路线图已经绘就。《中国制造2025》重点领域技术路线图显示，到2025年，农业工业总产值要达到8000亿元，国产农机产品市场占有率95%以上，200马力以上大型拖拉机和采棉机等高端产品市场占有率达60%。

　　据经济参考报11月26日消息，除此之外，路线图显示，未来十年大宗粮食和战略性经济作物生产全程机械品种齐全，农机装备信息收集、智能决策和精准作业能力显著提高，形成面向农业生产的信息化整体解决方案。智能播种施肥、植保、收获机械等投入使用，化肥和农药有效利用率达到50%以上。全面掌握核心装置制造和整机可靠性关键技术，拖拉机和联合收割机平均无故障时间分别达到350小时和100小时。

　　作为实现农业现代化最基本的物质保证和核心支撑，近年来，我国农业装备产业快速发展，已成为世界最大的农业装备生产和使用大国。但占市场需求90%以上的国产农业装备为中低端产品，不能全面满足现代农业发展需要，信息化、智能化技术的快速应用进一步拉大了与发达国家的差距。

　　国金证券分析师表示，未来5年农机仍维持较高增速。我国农机行业有望在未来5年实现复合10%-15%的较高增速增长，走势呈现先抑后扬。

　　A股中涉及农机装备相关概念股：新研股份、苏常柴A、宗申动力、一拖股份、新界泵业和吉峰农机、星光农机、悦达投资。(来源：证券时报)

　　【个股研报】

　　新研股份：收购明日宇航获批，军工业务将成新主业

　　事件描述： 公司发布 2015 年三季报，1-9 月实现 5.15 亿元营收和 8552 万元净利润，分别同比增长 12.44%和 5.60%。 此外，收购明日宇航获得证监会核准批复。

　　点评和投资要点

　　市场饱和农机业务增速趋缓：农机市场趋于饱和，国补资金也有收紧，造成行业发展速度趋缓，公司在去库存的同时合理排产控制成本。前三季青贮机、玉米收获机销量幅度较大，依靠产品储备和技术优势农机业务仍保持增长。

　　收购明日宇航获批：公司收购明日宇航已获得中国证监会并购重组委审核通过，于2015 年 10 月 26 日获得中国证监会核准批复，将实施具体并购事宜，包括股份过户，资产过户等。重组完成后，明日宇航将成为新研股份的全资子公司。明日宇航参不民用飞机、军用飞机和多型导弹等航空航天飞行器结构件的配套研制任务，侧重于新材料、新工艺的应用和开发，在航空航天复杂零部件制造领域具有优势

　　航空航天零部件制造有望成新主业：明日宇航 2014 年净资产 7 亿元，营业收入 5.5亿元，净利润 1.06 亿元，营收指标不公司原有农机业务不相上下，资产盈利能力还更优，ROE 为 15.55%(新研股份 ROE10.5%)。根据承诺，明日宇航 2015-2017年的净利润分别不低于 1.7/2.4/4.0 亿元。因此，收购完成后航空航天零部件制造将成为公司的新主业。新研股份原有的整机制造优势整合明日宇航在零部件的新材料、新工艺的优势，业务协同将成就双轮驱动格局。

　　投资建议：我们预测公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.17/0.20/0.23 元，农机业务2016 年净利润约为 1.43 亿元， 农机和军工业务分别按照 30 倍和 60 倍市盈率进行估值，则公司 2016 年合理市值应为 190 亿元，给予“买入-A”的投资评级，6 个月目标价为 26.32 元。

　　风险提示：农机市场调整，重大资产重组后的经营融合不达预期，等等。(华金证券)