2016 教育板块投资策略报告（附股）

　　在线教育系列- - 新教育、新科技，共迎教育大时代

　　二级市场进入了多点开花的教育大时代。随着越来越多上市公司转型标的跨界进入教育领域，以及未来可以期待的教育上市股将越来越多，二级市场可谓进入了教育的大时代。从子行业层面上来看，可谓多点开花，横跨幼教、K12(校园市场+校外市场)、国际教育(语言和留学、国际学校)、高等教育和职业教育。

　　关注新教育：多元化和证券化的教育大时代。教育法修改在即，营利性教育组织/公司有望大规模崛起，解决普惠教育之外的多元化等市场效率问题。因而，A 股迎来教育资产证券化大浪潮，主要关注相关上市公司在民办教育领域的布局，以及相关培训辅导机构的证券化。

　　从民办教育品牌的崛起和教育资产证券化和资本整合的角度，我们当前最看好的分别为幼教市场、职业教育市场和国际教育！因为这三个行业都相对于其他细分领域格局更加分散，民办教育法修改加速证券化，非常适合具备较强的资本整合能力的上市公司的成长路线。

　　关注新科技：教育技术创新者，才是引领时代的王者。就关注新技术这个投资角度而言，我们重点推荐投资者关注 K12 领域。K12 由于市场规模大，也得到了风投的重金投入。目前代表教育行业的新科技的相关企业主要在一级市场。同时，上市公司也进入了对部分优质项目进行战略投资的阶段。此外，我们还看到部分拆除美元架构，进入 A 股的优质公司。这些公司的长期投资价值值得重点关注。

　　投资建议：教育大时代，多点开花，几大板块 K12、幼教、国际教育和职业教育中，各子板块相关标的推荐：幼教领域：威创股份(幼儿园龙头地位确立，打造大生态)、和晶科技(投资家园互动平台龙头智慧树)和秀强股份(布局幼教的小市值标的)；职业教育板块，推荐中国高科(高校改革中加速职业院校布局)、洪涛股份(综合职业教育龙头)和新南洋(打造职业教育+K12)；国际教育板块，推荐中泰桥梁(布局国际学校蓝海市场)、银润投资(K12+国际教育布局)和立思辰(K12+国际教育布局)；K12 重点关注龙头公司和具备创新能力的公司，重点推荐网龙、拓维信息、全通教育和科大讯飞。

　　风险提示：政策落地不达预期、上市公司并购不大预期。