“她经济”引领美丽概念股驶向蓝海

　　随着“双11”、“双12”等各种网络购物节的风靡，有钱、有权、有闲的 “她经济”日益受到市场的关注。“她经济”又称女性经济学，指的是在经济社会中，随着女性的不断独立和自主消费能力的逐步旺盛，女性正在社会和经济发展中扮演着越来越重要的作用，形成围绕女性消费、理财等特有的经济现象和经济市场。据统计，目前国内女性消费群体已达4.8亿人，预计至2019年“她经济”的整体市场规模有望迸发出万亿元市场需求。券商人士分析称，新时代女性有钱、有权、有闲，乐于为美丽投资，“她经济”带来的消费新风口将直接利好二级市场的美容、服装、饰品、旅游、演艺等板块，其中医美服务、女性内衣发展潜力最大，相关概念股也值得关注。

　　不缺钱、购物欲强，“她经济”势头猛

　　“她经济”作为教育部在2007年公布的汉语新词之一，正受到越来越多的关注。数据显示，近五年来，中国女性人口比例不断上升，2014年女性人口总量达到6.7亿，比1990年增长1亿以上。从中国女性各年龄段人口结构来看，我国20~50岁女性消费主力群体不断壮大，尤其是20~30岁这部分年轻女性近几年增长迅猛。根据国家统计局统计数据测算，我国15~60 岁的女性消费群体占总人口的33%，约4.8亿人，其中崇尚年轻时尚且有经济能力的25~45岁的女性占总人口的16%，约2.9亿人。

　　分析认为，这部分女性消费群体拥有更多的收入和更多的就业机会，崇尚“工作是为了更好地享受生活”。用通俗的话说就是，新时代女性有钱、有权、有闲，还乐于为美丽投资。

　　首先来说，随着女人地位的提高，财务更加独立。例如，在制造业向服务业的转移中，女性职场的竞争劣势逐渐消失。据统计，中国22%的CFO(首席财务官) 是由女性担任，并且相当数量的女性进入中高层管理职位，越来越多的女性实现了经济独立与自主，女性可用于购物的“弹药”极为充足。其次，就我国而言，家庭收入的支配权大部分掌握在女性手中，女性有更强大的购买话语权，据统计，近75%的家庭消费决策由女性主导。最后，购物是女人的天性，女性更冲动、更易被激发消费潜力。在“双十一”购物人群性别占比中，女性占56%，压倒男性。消费需求的旺盛还导致越来越多商家开始将女性作为特殊的消费群体，开发特定的产品和制定相应的营销策略，“她经济”孕育而生。此外，影视、旅游等行业中，女性群体的消费能力也日渐显现。

　　“女性地位愈发独立自主，旺盛的消费需求叠加强大的消费能力，‘她经济’已成为新的经济增长点。”海通证券在最新研报中分析说。

　　医美服务、女性内衣发展潜力大

　　体验化、情感化消费是未来女性消费趋势。因为当前“80、90后”已经登上大舞台，这一代人敢为自己花钱、个性足，未来女性消费的目标将由生活必需品转向可选消费品，由实用转向轻奢。国泰君安分析师訾猛表示，从感情联系入手，深耕以女性为消费群体的“她经济”的市场前景将十分光明。

　　受益于“她经济”的崛起，美容、服装、饰品、旅游等行业有望迎风起舞，其中医疗美容服务、女性内衣领域发展潜力最大。相较而言，医美、内衣行业市场增速较快，行业集中度较低，未来成长空间巨大。数据显示，我国医美行业2014年市场规模达5530亿，未来5年复合增速超过15%，而单一机构市场占有率不足0.5%。国泰君安证券认为，打造品牌化、连锁经营，降低获取消费者成本成为医美行业发展关键。以益盛药业为例，公司依托药企身份和人参全产业链优势，战略性布局化妆品业务，同时公司未来有望整合各方资源，逐步拓展至医疗美容领域。券商报告认为，公司化妆品未来有望成长为公司核心收入利润来源，而公司未来有望通过引入韩方资本技术，在生活美容的基础上拓展微整形医美业务，实现进一步战略转型，营造大美容产业生态链。

　　此外，华东医药作为医药工商业一体的平台，在美容领域“美容产品代理+美容诊所”的布局则已较为清晰。一方面公司旗下子公司宁波公司2013年与韩国LG公司签订合作协议，取得其玻尿酸(商品名“伊婉”)在中国的总代理权，2014年玻尿酸代理收入近8000万，预计2015年有望达到2亿，代理玻尿酸已渐成规模，成为宁波公司新的利润增长点。另一方面，公司尝试开设了美容医疗机构。公司设立杭州悦可医疗美容诊所有限公司，目前已经在杭州地区成立了1家悦可医疗美容诊所，预计未来将会以连锁模式复制扩张。

　　此外，品牌女装及贴身内衣行业也值得重点关注。我国女性内衣2014年市场规模1000亿，潜在市场空间超过2000亿，行业集中率CR(5)不足10%，随着女性消费频次和档次升级，把握消费者趋势的企业有望脱颖而出。而根据《2015年女性生活蓝皮书》显示，女性最大一笔开支是用于购买服装服饰，并已连续7 年稳居个人最大消费开支。由于高端女装价位较高，其面料、设计、做工、细节处理等要求较高，进入行业有一定壁垒，这也使得网络店铺和传统做中低端品牌企业较不易发展高端女装品牌，网购冲击对高端女装品牌影响相对较小。如以K金珠宝首饰为主营的潮宏基，其打造潮宏基女包，就具备品牌力和渠道规模均具优势，机构认为公司未来还将拓展眼镜、化妆品等轻奢品类。

　　此外，黄金珠宝、手表配饰、化妆品、影视业、家纺及婴幼儿消费品和休闲旅游亦将受益“她经济”崛起，迎来快速发展时期。

　　4年将迸发2万亿美丽新蓝海

　　“她经济”涵盖了女性在美容、服装、饰品、休闲旅游等全方位的美丽时尚消费。訾猛表示，随着女性经济能力和社会地位的不断提升，“她经济”市场规模有望快速增长，目前我国“她经济”市场规模近2.5万亿元，至2019年有望达到4.5万亿元市场规模。东方证券也表示，“她经济”相关的消费产业涉及面很广，市场容量至少在5万亿元以上，有望成为未来消费行业持续增长的风口。

　　东方证券分析师崔红梅分析说，“她经济”本身是一个值得长期研究和投资的消费主题，未来在资本市场的表现将逐步深化，标的公司也将持续扩容，相关公司从中长期看都具备较强的投资空间。落实到主题配置，建议积极关注女性消费品垂直细分领域的龙头企业以及围绕女性消费群体打造一体化生态圈模式的上市公司，同时综合考虑目前各公司在她经济时代的业务拓展空间，公司的估值(市值)和近期的涨幅等多种因素，近期建议重点关注潮宏基、汇洁股份、青岛金王、歌力思、瑞贝卡和星期六等公司。

　　国泰君安证券也建议投资者把握住四条主线掘金，一是美容方面建议增持：新华锦(利百健细胞治疗应用医美空间广阔)、冠昊生物(技术复制产品力强，挖掘医学美容市场)、海宁皮城(国际馆开业在即或引入医美资源)上海家化(内增外延打造日化平台，要约收购凸显价值低估)。千足珍珠(转型医疗服务，战略布局母婴服务)、益盛药业(布局化妆品业务，转型美容新畅享)、华东医药(美容产品代理+美容诊所)、双鹭药业(两大医美产品均处推广期).

　　二是珠宝配饰方面建议增持：潮宏基(K金时尚珠宝龙头，打造时尚品牌大平台)、老凤祥(黄金珠宝行业龙头)、豫园商城(复星商旅文资产整合平台)、飞亚达(整合社会资源，发力轻扩张战略).

　　三是旅游演艺，女性将成为主导旅游消费市场的新力量，建议增持：宋城演艺(六间房拓展线上演艺生态圈)；三湘股份(收购观印象开启泛娱乐新篇章).

　　四是女性内衣及服装方面，建议增持健盛集团(小袜子踏遍全球，多品类征战华夏)。同时可关注关注受益标的：朗姿股份(女装龙头，秣马厉兵打造“泛时尚生态圈”)、歌力思(打造中高端时装品牌集团)、汇洁股份(女性内衣市场的领跑者)维格娜丝(渠道提档和多品牌战略是看点).