原油暴跌5.8%创近七年新低 两大受益板块价值凸显

　　编者按：原油期货价格在周一交易中进一步大幅下跌，创下了将近七年以来的最低收盘价，原因是欧佩克(OPEC)上周决定将其原油产量上限保持在当前的实际产量水平。

　　纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的西德克萨斯轻质原油期货价格下跌2.32美元，报收于每桶37.65美元，跌幅为5.8%，创下自9月份以来的最大单日百分比跌幅。

　　伦敦ICE欧洲期货交易所明年1月份交割的北海布伦特原油期货价格下跌2.27美元，报收于每桶40.73美元，跌幅为5.3%。

　　对此，分析人士表示，结合资本市场近期表现来看，主要利好运输物流子行业航空和化工两大行业。

　　化工：无机化学品、橡胶将受益

　　长城证券指出，国际油价持续回落，看好受益于油价下跌的个股，自下而上继续推荐具备转型潜力的个股。重点推荐赛轮金宇、金发科技、青岛双星、联化科技、万华化学。尤其看好轮胎板块的赛轮金宇与青岛双星，及受益于油价下跌的金发科技，并且金发科技碳纤维复合材料有望受益于汽车轻量化，具备长期成长潜力。

　　潜力股精选

　　　　赛轮金宇轮胎龙头业绩弹性最大

　　赛轮金宇是国内民营上市轮胎龙头企业。目前行业处于底部，“双反”倒闭行业整合，公司有望快速提高市场占有率，进一步树立行业领导地位。随着国内半钢胎替换市场的启动，公司面临重大历史发展机遇。

　　长城证券指出，公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业，如果能够把握这次历史机遇，将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。公司目前越南产能完全投产，开工率超过70%，完全能满足美国的出口。且一旦下游复苏，公司作为国内领先的轮胎巨头，向上业绩弹性最大。目前公司旗下已形成具有不同市场定位的多品牌运营体系，进一步夯实了公司的市场竞争力。同时，积极通过开拓新经销商渠道以及京东、微信等电商新渠道拓展国内市场。

　　青岛双星打造汽车服务4.0生态圈

　　青岛双星的控股股东双星集团与平安银行发起首支轮胎行业产业基金，属于强强联合。目前合作虽然是集团层面，但轮胎业务主要在上市公司，因此毫无疑问，这个基金的主要受益者还是上市公司。

　　平安银行对汽车和汽车后市场的金融布局与双星集团的发展是不谋而合的。双方都希望抓住中国轮胎行业的转型契机，在轮胎全球化整合、互联网+、物联网+、轮胎智能制造、汽车后市场智能服务、绿色轮胎、物联网智慧轮胎、轮胎绿色回收等领域建立战略合作伙伴关系。双方未来将进一步加强银企合作的广度和深度，助力提高轮胎制造技术、轮胎智能化装备和制造水平，推动打造汽车后市场服务4.0生态圈和轮胎制造工业4.0生态圈。

　　联化科技替代进口产品扩大份额

　　联化科技结合自身的核心技术，从单纯的化学中间体的制造商，向配方活性物质供应商迈进，远期目标是成为国内细分领域的领先解决方案的提供商，打造新的增长引擎。

　　海通证券指出，精细化学品市场全球约5000多亿美金，根据HIS国际咨询公司报告，从2014年到2020年，预计全球精细与功能化学品市场年增长率大概是4.7%，中国的增长率将近是10%。中国是全球精细与功能化学品行业主要原料供应基地，但国内市场精细化学品主要被欧洲、美国、日本的前20位精细化学品供应商占领，这也为公司提供机遇，利用国产产品替代进口产品，不断扩大市场份额。

　　万华化学投资项目将打破技术垄断

　　万华化学拟定增不超过25亿元，其中14亿元用于投资20万吨/年聚碳酸酯项目。

　　群益证券指出，聚碳酸酯广泛应用于电子电器、家电、建筑建材、汽车制造和医疗器械等领域，是规模最大、增速最快的工程塑料。目前全球产能超过500万吨，需求量在390万吨左右，国内产能约为110万吨，需求量约180万吨，进口依赖度接近四成，幷且国内厂家几乎均为帝人、拜尔、三菱等跨国企业。公司该项目采用自有的全套聚碳酸酯生产技术工艺，将打破国外化工巨头在聚碳酸酯生产上的技术垄断。

　　金发科技新材料业务进入收获期

　　金发科技是国内改性塑料领域的龙头企业，产品主要用于汽车、家电等领域。公司的原材料主要为PP、ABS、PS等石油基树脂，其成本与原油价格密切相关。去年以来原油价格大幅下跌，今年前三季度，聚丙烯均价同比下跌25.18%，ABS均价同比下跌17.84%，PS均价下跌17.93%。原材料价格下跌带动了公司盈利的提升。

　　中原证券指出，未来油价预计仍将保持低位，公司盈利能力有望保持在较高水平。公司新材料业务逐步进入收获期，生物降解塑料、碳纤维等领域有望为公司提供广阔的成长空间。同时公司进军供应链金融领域，有望凭借仓储、物理等优势整合上下游资源，成为塑料领域的供应链金融服务领军企业，培育新的盈利增长点。

　　航空：油价减负催动利润增长

　　申万宏源分析师吴一凡持续看好2015-2016年航空股“供需改善，油价减负，改革提速”的投资机会。吴一凡认为，虽然人民币汇率贬值会对三大航业绩产生一些负面影响，但油价低位运行、出境游热度持续攀升仍能维持航空高业绩；三季度为航空传统旺季，“十一”黄金周到日本、韩国、台湾的旅游人次分别同比增长73%、11%、20%，重点推荐日本线路布局最广、与母公司航旅结合的春秋航空，同时推荐拥有日韩航线优势的东方航空、吉祥航空。

　　潜力股精选

　　　　吉祥航空规模扩张或进一步提速

　　招商证券分析师常涛认为，截至上半年末，吉祥航空母公司运营44架A320系列飞机，九元航空运营3架波音737系列飞机。公司未来将快速扩充机队规模，同时不断优化机队结构。母公司以空客A320系列机型运营全服务航空业务，子公司九元航空以B737机型运营廉价航空业务。

　　随着定增资金到位，预计公司机队规模扩张有望进一步提速。考虑到国内航空市场空间巨大，公司采用双枢纽、双品牌战略，业绩有望高速增长。

　　东方航空迪士尼将提供旅客保障

　　2015年8月，东方航空客座率85.08%，国际航线客座率86.00%，均创历史新高。随着明年“梦幻迪士尼”的开园，东方航空的区位优势被认为将充分展现，考虑到油价大幅反弹概率较小，而人民币汇率正逐步企稳，东航有望在2016年维持大幅盈利态势。

　　申万宏源分析师王俊杰表示，航空行业正处于需求上升、成本下降带来的三年周期向上阶段，尽管短期汇率问题使公司业绩承压，但行业高景气带来的利润增长可以抵消汇兑损失，影响相对较小。此外，公司立足上海主基地，努力开发国际业务，显著受益于消费升级带来的出境游增长，同时明年开放的迪士尼乐园也将为公司长期旅客量提供保障。

　　春秋航空运力增速或超过20%

　　招商证券分析师常涛表示，今年以来，春秋航空提升航线管理水平，新开和加密国内高收益航线，并停飞部分低收益航线。同时把握国内二线城市直飞国际航线需求激增的机遇，加速推进国际化战略。因此，虽然公司国内航线增速较低，但航线结构和盈利能力都有所改善；国际航线持续高速增长，为公司贡献主要的业绩增量。

　　低油价逻辑仍在，汇率敞口不大。借助廉价航空大发展的历史机遇，公司加快扩张步伐，构建背靠中国大陆、辐射东北亚的枢纽网络。根据公司运力规划，公司下半年预计还将引进5架空客A320飞机，未来几年运力增速将保持在20-25%。考虑到行业成长性和公司杰出的盈利能力，公司应享受一定估值溢价。

　　南方航空未来业绩爆发仍可期待

　　安信证券分析师姜明认为，随着出境游的不断升温，南航的国际线路布局不断加速，前三季度载客达869.2万人次，同比上升30.59%。航油是航空公司最大的成本支出，同时由于国内航企用于购买及租赁飞机的贷款多以美元计价，人民币贬值导致还债成本上升。

　　自8月央行调整完善报价机制以来，人民币第三季度大幅贬值4.1%。对于国内机队规模最大的南方航空，业绩受到不小的冲击。不过，鉴于人民币贬值影响已一次性反映，而行业供需向好的趋势并未改变，南方航空国内线占比大，国际线增速高，未来业绩爆发仍可期待。