新能源汽车冲出霾伏 三大主线挖掘产业链优质股

　　2015年入冬以来，雾霾天气明显加重，有专家认为汽车尾气是环境污染的主要原因之一。有业内人士认为，长远来看，中国要想减少雾霾还需要从转变经济发展方式，尤其是要加速调整目前的能源结构，发展新能源，而汽车产业理所当然的要发展新能源汽车，未来让新能源汽车逐渐取代传统燃油汽车，助力我国走出“霾”伏。就行业自身来看，政策的力挺，以及需求的加大引发新能源汽车产销两旺，相关产业链上的企业受益其中。在分析师看来，锂电池、充电桩以及新能源汽车整车制造企业值得投资者重点关注。

　　主线一：整车制造新能源汽车将呈几何式增长

　　进入2015年，新能源汽车持续火爆，不论是从产量还是销量数据来看，几何式增长一直在持续。据工信部公布的数据显示，根据机动车整车出厂合格证统计，2015年10月新能源汽车共计生产5.07万辆新能源汽车，同比增长8倍。2015年1-10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍。同时从中汽协发布的销售数据来看，10月新能源汽车销售34316辆，同比增长5.0倍。2015年1-10月新能源汽车累积销售17.11万辆，同比增长2.9倍

　　从政策面来看，其实在2015年上半年，国家部委就新出台了近10项新能源汽车鼓励支持政策，包括减免新能源车船购置税、开放电动乘用车准入等。进入下半年，政策对新能源汽车产业的支持更是持续给力。政策的力挺也是导致新能源汽车销量大幅增长的主要因素之一。

　　就全年新能源汽车销量预期来看，市场的火爆程度超出业内预期，多家券商纷纷上调全年新能源汽车销量目标。银河证券分析师杨华超就表示，随着年底考核期的临近，预计各推广地区将加速落实推广政策，进一步促进2015年年底新能源汽车产销放量。此外，从往年市场表现看，年底的补贴退坡机制将刺激个人消费者落实购买，成为年底放量的关键，乘用车有望维持超预期增长。根据全年产量情况与行业景气度，我们上调2015年全年产量预期至32万辆，同比增长3倍。此外，浙商证券将2015年新能源汽车销量目标调至33万辆，较此前的预计数字增长32%。按照业内预计，到明年新能源实现50万辆的销量应该“全无压力”。

　　长江证券分析师徐春预计11-12月新能源汽车销量将进一步创新高，且针对明年推广的细则政策也将陆续出台。建议仍然继续关注核心公司，宇通客车、江淮汽车、比亚迪、上汽集团等。

　　潜力股精选

　　江淮汽车

　　向产业链上游布局

　　公司是国内新能源汽车私人领域推广的领军者，自2002年开始进行新能源汽车探索，目前新能源汽车产品已历经五代更迭。

　　民生证券分析师崔琰认为，公司继与核心供应商华霆动力成立合资公司，研发生产新能源汽车用电池组和BMS后，再次向上布局产业链，与安徽巨一成立合资公司，开发电机及电控产品。至此，公司完成新能源汽车上游核心零部件电池、电机及电控的全面布局。产业链向上的全面布局，有利于公司保障新能源汽车三大零部件的质量，稳定供应，降低成本，发挥协同效应，提升公司新能源业务的核心竞争力。

　　比亚迪

　　将步入盈利大拐点

　　随着四季度公共交通及专用车领域订单的大量交付、插电混合动力汽车的高速销售，公司新能源汽车业务将继续保持快速增长的发展势头，带动整体利润水平的提升。

　　申万宏源证券分析师陈建翔预计，2015年新能源汽车销量将在6-7万台，是2014年公司新能源汽车销量的3倍。同时，预计2016年全年公司新能源汽车销量也将实现翻倍，超12万台，唐宋元等SUV新能源车型预计将大放异彩，随着规模效应进一步的发挥作用，公司毛利率有望继续提升到20%以上。今明两年是比亚迪盈利的超级大拐点，车型、销量与利润刺激不断，因此持续推荐。

　　宇通客车

　　新能源客车将放量

　　公司作为行业龙头，对新技术的应用开发保持较高的接受度。公司当前已经积极介入轮毂电机、轻量化技术、Can总线、燃料电池、无人驾驶等领域。

　　中泰证券分析师曾朵红认为，公司新能源客车累计销1.5万辆，全年将破1.8万辆，大超市场预期。公司新能源客车不断超出市场预期，因此四季度业绩也将明显超出预期。预计公司11月份新能源客车销量3200辆左右，占总销量比例超过40%，单月销量和占比均再创新高。因为公司2015年新能源客车渗透率仅26%左右，2016年将进一步提升，有望达到35%左右。