7000亿元金属矿业航母出水 中冶五矿互补式重组

　　7000亿元金属矿业航母出水 中冶五矿互补式重组成央企整合新范本

　　作为“共和国长子”，央企的重组整合无疑是本轮国企改革大潮中的“重头戏”，高层对之定位非常明确：“促进强强联合，优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题”。

　　至于央企整合的内在逻辑或路径选择，各界的探讨也已众多。中信证券此前的一份报告判断，央企整合存在三条路径：一是同业竞争的央企合并同类项，提高市场集中度;二是产业链不同环节的央企进行一体化，塑造产业链优势;三则是混业经营的央企实现专业化分工。

　　去年年底打响本轮央企整合“第一枪”的南北车合并显然属于第一条路径，体量相似、业务高度重合的两家央企通过“对等合并”的方式成功组建中国中车，为央企的重组整合率先树立了一种可复制、推广的范本。

　　而时隔近一年之后，另两家央企——中冶集团和中国五矿则提供了第二条路径下，即同一产业链上不同环节、具备不同优势的企业间“互补式重组”的新范本。

　　12月8日，中冶集团总经理张兆祥在北京正式宣布，经国务院批准，中冶集团与中国五矿实施战略重组，中冶集团整体并入中国五矿。

　　对于此次战略重组，中冶集团(下称“中冶”)和中国五矿(下称“五矿”)方面多次强调这是两家央企在市场化原则下的自主选择。 而从8月25日晚中冶集团旗下上市公司中国中冶公告因策划重大事项继续停牌，到三个多月后宣布战略重组，在分析人士看来，这一方案获批速度之快一定程度上也反映出高层对这种重组类型的认可。

　　一艘以“打造世界一流金属与矿业企业集团”为目标，总资产超过7000亿元的央企“超级航母”就此出水。

　　深厚历史渊源上的自主“联姻”

　　“虽然此次战略重组最终经由上级批准，但两家企业是基于互相认同走到一起的。”在当日的专项沟通会上，在被问及两家央企的合并是否系行政命令主导时，张兆祥如此回应。

　　这种认同感的来源，虽然不像南北车本就是“一家”，但同样基于深厚的历史渊源。

　　中冶前身为1982年经国务院批准成立的中国冶金建设公司，隶属原冶金工业部。作为新中国最早一支钢铁工业建设力量，从鞍钢、武钢、包钢、太钢、攀钢、宝钢等，中冶曾先后承担了国内几乎所有大中型钢铁企业主要生产设施的规划、勘察、设计和建设工程，是构筑新中国“钢筋铁骨”的奠基者。成立于1950年的五矿则是中国最早“走出去”的传统外贸企业，长期承担中国金属矿产品进出口主渠道的作用。

　　早自计划经济时代起，作为中国冶金工业的两大支柱企业，位于产业链两端的中冶和五矿就一直保持着密切的业务往来。“五矿供应矿石作为中冶的生产原料，中冶的钢材、有色产品则交给他们销售。”冶金行业的业内人士向记者道。

　　1982年黑色冶金与有色冶金分家以及1998年冶金工业部和有色总公司撤销后，中冶和五矿也成为其最重要的“遗产”继承者。如冶金工业部旗下的设计研究院和冶建公司及相关资产，大部分被划归中冶，有色总公司旗下的部分研究院、建设公司、生产企业资产则最终辗转纳入五矿旗下。

　　在五矿不断扩张壮大的版图背后，也时常闪现着中冶的身影。如中冶曾主导或参与五矿旗下包括五矿营口中板公司、邯邢冶金矿山管理局、湖南有色金属控股集团等在内的多家企业重大项目及多个海外矿产资源开发项目的咨询、设计和建设施工。

　　值得一提的是，对于许多中冶人来说，五矿现任董事长何文波也是一位老熟人。在调任五矿前，何文波曾长期供职于宝钢，而宝钢主要生产设施的设计、承建者正是中冶。

　　从历史的角度看，在业务关联度、人脉关系到企业文化等方面，中冶和五矿的渊源都不可谓不深厚。这种认同感奠定了中冶和五矿“结合”的“感情基础”，而两家央企对未来发展战略的考量则最终推动了这桩联姻的落地。

　　“我们两家会走到一块，是基于我们有共同的目标，我们将来要参与的是国际竞争。”

　　此次双方战略重组工作小组组长、五矿集团总会计师沈翎表示，无论是从保障资源供应和资源安全的角度来说，还是就未来中国在全球经济中的角色来说，都需要一家拥有国际竞争力的大型资源型企业的出现。

　　“除了受国家战略的推动，这两家央企的合并我相信还有一个重要的背景，那就是现在大宗商品价格在大幅度下降。”中国社会科学院经济所研究员剧锦文在接受《证券日报》记者采访时表示。在其看来，五矿和中冶的业务都跟大宗商品有关，合并也是两家企业为增强抗风险能力采取的一种应对措施。

　　而在当日的专项沟通会上，张兆祥在一开始也明确提出中冶与五矿实施战略重组，“致力于打造世界一流金属与矿产企业集团，以做国家资源安全的保障者、产业升级的创新者、流通转型的驱动者为战略定位，是中央企业做优做强做大的需要，将大幅增强企业的抗风险能力和国际影响力、控制力。”

　　资料显示，目前，中冶已是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，也是国家确定的重点资源类企业之一;是国内产能最大的钢结构生产企业。2015年，公司在“世界500强企业”排名中位居第326位，在ENR发布的“全球承包商250强”排名中位居第10位。

　　五矿则在确立“中国最具优势的有色金属资源商、中国最大的铁矿资源供应商、中国最大的钢铁产品流通服务商”地位的同时，其主要海外机构也遍布全球34个国家和地区，成为了一家国际化的矿业公司。2014年，中国五矿实现营业收入3227.57亿元，位列世界500强第198位，其中在金属类企业中排名第4位。

　　沈翎预计，强强联合之后，新的五矿总资产在7000亿元以上，营业收入超过5000亿元，将跻身世界百强企业。同时，两家央企认为，通过此次战略重组实现“合体”，将搭建起更高层次的国际化经营平台，助力钢铁和有色金属国际产能与装备制造输出，并在基础设施建设等国际承包领域实现新的突破。