周三展望：重点布局十大板块优质股

　　影视传媒行业周报：电影票房再度爆发、草根剧仍有市场

　　类别：行业研究机构：西南证券股份有限公司研究员：刘言日期：2015-12-29

　　投资要点：

　　单周票房再次爆发。上周(12月21日-12月27日)，国内票房再创神话，单周票房超过14亿，达到14.78亿的规模，较前一周(12月14日-12月20日)9.2亿的票房提高约5亿元，贺岁档的强大票房号召力再次显现。

　　IP的概念应该是宽泛的。《恶棍天使》的上映充分显示了IP的宽泛概念。过去，我们对于网络IP更多的是集中于网络小说和影视作品之中，而《恶棍天使》所蕴含的IP则是一个CP的概念。我们认为，《恶棍天使》前期的成功，至少有三个原因：1)近期，《芈月传》爆棚，导致《恶棍天使》的主演孙俪一时间炙手可热；2)作为《奔跑吧兄弟》的最主要成员，邓超近年来市场关注度极高，其粉丝基础为数千万级；3)孙俪邓超夫妻出演，市场很期待看看两个当红的夫妻明星能产生怎样的化合反应。所以，我们认为，将IP翻译为传承更加合适，这种传承可以是文化、演员、关系、也可以是故事，而不仅仅是影视文学作品。

　　从电影票房来看，IP是爆发力，内容则是持续力。

　　《芈月传》持续发酵。上周，《芈月传》在新媒体方面的热度依然维持在日播量5亿次左右的高位，乐视网、腾讯视频累计播放量加起来已近128亿次(含周边)，较上周增加近38亿次，而根据东方卫视、北京卫视的收视情况看，两家卫视收视率与上周基本持平，均在2.8%左右。即便开播以来，口碑从一边倒到褒贬不一，《芈月传》也依旧是2015年度最后一部现象级作品。

　　网络剧《太子妃升职记》刷爆屏幕，乐视成为大赢家，草根剧不会被淹没。上周，乐视自制IP网络剧《太子妃升职记》在短短几天内声名远扬，不到10天便已累积获得上亿播放量，最新数据更是达到3000+万次，已经达到顶级网络剧水平，成为网络剧领域最大黑马。区别于众多网络小说改编、靠IP本身博人眼球的IP剧，该剧瞬间打响名号的原因在于：1)内容够雷够有趣；2)细节也能触动槽点；3)颜值、画面唯美度是保障。我们认为，《太子妃升职记》不仅充当了乐视网近期继《芈月传》、乐视影业注入、参投VR的又一股价催化剂，也为网络剧行业本身提供了很多借鉴参考。

　　综艺市场格局不变。1)两虎争霸继续。《奔跑吧兄弟3》与《全员加速中》依旧是绝对的霸主，新媒体方面，最新一期播放量分别达到7671万次、5079万次，热度不退；2)现象级作品的衍生节目高效吸睛。许多现象级节目衍生的小型花絮纪实类节目也可凭借前者的影响力取得远高于普通纪实类、甚至其他综艺节目的收视率。这也再次印证了我们前期所言，性价比最高的盈利模式是延续人气而不是盲目推新，围绕现象级IP展开“一鱼多吃、物尽所用”的多领域开花模式是值得传媒机构借鉴的。3)十年回顾：受众风格切换，真人秀代替选秀节目成为大佬。

　　投资策略：短期建议关注复牌后的乐视网，中长期建议关注行业龙头万达院线、IP滞涨股华策影影视、以及潜在的动漫成长股长城动漫.

　　航空航天行业点评：中国航天迎来“商业化”的起爆点

　　类别：行业研究机构：川财证券有限责任公司研究员：宋红欣日期：2015-12-29

　　2015年12月22日，SpaceX成功实现猎鹰九号火箭回收，不仅仅刷爆了朋友圈，更为全球商业航天带来革命性的改变。中国航天在国家大力推动军民融合、“航天+互联网”的信息产业变革，以及全球新一轮的工业革命的大背景下，也迎来了商业化发展的起爆点。通过分析对比国内与国内的航天“商业化”道路，挖掘由此带来的新的投资机会。

　　美国的政策引导：1)美国2010年的新版《国家空间政策》中提出要利用商业航天产品和服务满足政府需求，推广对美国商业航天产品与服务的购买和使用。2)2015年5月，美国参、众两院分别通过与商业航天发展相关的《商业航天发射竞争力法》《鼓励私营航空航天竞争力与创业法》等议案，旨在为商业航天发展营造好的政策环境。3)将商业对地观测卫星图像分辨率限制降为25厘米。

　　美国的项目资助：美国政府出台了一系列支持商业航天发展的资助计划，包括空间行动协议、商业载人航天与货物运输计划、商业轨道运输服务、商业补给服务、商业载人航天方案和商业载人一体化能力计划等。

　　1)SpaceX公司从NASA的商业补给服务项目获得了16亿美元的经费；2)2014年12月，NASA向SpaceX公司、ATK太空系统公司等4家美国公司授予了《商业太空能力合作协议》。

　　美国的技术支持：美国NASA、空军对新兴商业航天企业进行了大量技术扶持与转移。1)NASA利用自身技术优势加强对SpaceX公司的技术指导，通过直接派驻技术人员和专利转让等方式帮助其发展和验证关键技术。2)NASA开放了“阿波罗”计划的部分技术支持新兴企业参与空间活动。3)美国空军将夸贾林群岛的里根试验中心发射场、范登堡空军基地的SLC-40发射场提供给SpaceX公司用于发射“猎鹰”火箭。

　　美国的商业模式：1)快速响应用户需求、以低廉价格赢得市场。SpaceX公司研发火箭的费用仅为NASA的1/3左右。2)从出售数据向出售服务转变。SkyBox公司向用户提供地球数据云服务，用户通过付费便可在线或离线生成专题产品，还可开发适用于自己的应用。3)“航天+互联网”的跨界融合。PlanetLabs公司和SkyBox公司采用“空间数据+Web/App”向用户提供空间信息服务。

　　中国的政策引导：1)2007年国防科工委、国家发展改革委出台《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》，加速卫星应用产业发展。2)2014年国务院发布60号文件，鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星、提供市场化、专业化服务。3)2015年国务院发布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025)》，支持民间资本开展增值产品开发、运营服务和产业化推广。

　　中国的技术支持：各大科研院所成立了技术成果转化中心，军工科研院所的军民融合发展也正积极推进。

　　中国民营企业的积极谏言：2014年3月4日，全国政协委员，百度CEO李彦宏递交提案，建议国家相关主管部门一方面通过政策修订简化火箭、卫星等的研制、生产与发射审批流程；另一方面鼓励民营企业开展火箭、卫星等的研制、生产和发射业务，加深航天事业对民营企业的技术和人才开放，鼓励支持民营企业与国有航天企业的合作，推动航天产业发展，促进航天技术在其他领域的应用，带动其他相关产业的发展。

　　美中对比：从中美两国商业航天所处的大环境来看，中国的商业航天企业，还需要国家在项目上的资助，以及企业自身快速建立起商业化的盈利模式。