汽车反垄断的意见稿已完成 6股再现金矿

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　　江铃汽车:撼路者关注度高,定价合理,但上市节奏略慢

　　江铃汽车 000550

　　研究机构：长江证券 分析师：王德安,余兵 撰写日期：2015-11-03

　　事项:

　　我们对上海地区的江铃福特4S店进行调研,了解零售端的市场状况。

　　平安观点:

　　车型定位偏越野,关注度很高:撼路者采用非承载式车身,是一款定位偏越野的大中型SUV。我们调研发现撼路者市场关注度很高,虽然江铃福特4S店地理位置并不优越,但有不少客户驱车近100公里前去了解情况。除越野爱好者外,有少量越野需求的大众消费者也是其潜在客户。

　　底盘调教合理,公路行驶舒适性有保证:从试驾情况看,撼路者底盘由马自达调教,并不像传统越野车的底盘那么硬,公路行驶的舒适性得以保障。同时,新车科技配置较为丰富,进一步增加了客户的接受程度。

　　定位合理,细分市场竞争优势明显。国内越野SUV车型较少,撼路者定位合理,细分市场竞争优势明显。与2.7L普拉多相比,空间、动力、价格均有优势。对于有一定越野需求的消费者,撼路者是一个不错的选择。

　　价格不贵。撼路者价格区间为26.58万~36.08万元,较预售价下调了4000~9000元。我们调研发现撼路者的潜在客户中大部分都选择四驱车型,购车预算普遍在30万元左右,与锐界、汉兰达和昂科威的潜在客户购车预算差不多。

　　上市节奏略慢。我们调研发现截至2015年10月31日仍有一定比例的江铃福特4S店没有试驾车,只有展车,对客户下定单和前期销量影响较大;对于下订单的客户估计到2015年12月中下旬可以提车。

　　盈利预测与投资建议:估计2016年撼路者产能将完全释放,每月可贡献2000~3000台的稳定销量,维持业绩预测2015年/2016年/2017年EPS依次为2.36元/4.46元/5.70元,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:1)新品上市销量不达预期;2)轻卡市场竞争加剧。