中科院启动精准医疗研究计划 6股再现摇钱树

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　　迪安诊断:诊断高速增长,积极拓展健康体检产业

　　迪安诊断 300244

　　研究机构：长江证券 分析师：刘舒畅,黄伟轩 撰写日期：2015-11-11

　　业绩持续高增长,毛利率略有下降:2015年上半年收入与净利润分别同比增长30.07%、42.12%,继续维持高速增长趋势。其中,诊断服务收入5.22亿元,同比增长32.18%,伴随“4+4”实验室的顺利拓展,下半年高速有望维持;诊断产品收入2.88亿元,同比增长25.16%。同时,公司积极拓展健康体检业务,上半年收入3174万元,暂未实现盈利,未来有望成公司新增长点。公司对外扩张加速,借款增加提升财务费用。期间费率25.07%,上升1.07个百分点。毛利率36.45%,同比下降1.13个百分点。

　　多元化经营战略,积极布局健康体检:公司未雨绸缪,积极开展多元化经营,确立“一个核心、二维创新、三大平台”建设思路,在原有综合诊断平台基础上,积极拓展智慧医疗、健康产业两平台。目前多平台建设进展顺利,尤其健康产业未来有望成为公司新的利润增长点。公司去年试水高端体检中心,下半年高端体检中心韩诺开业经营情况良好;8月收购浙江美生有望依托其优势本地化医疗资源与客户渠道,利于迅速打开温州市场,未来有望以此模板,实现全国快速连锁复制。

　　实验室加速扩张,产检等其他业务拓展顺利:公司实验室“4+4”扩张进展顺利,新建昆明、昆山、天津、长沙运营良好,今年收购甘肃同享并启动合肥、西安、郑州等新实验室筹建,此外完成山西迪安、温州迪安少数股权收购,诊断业务高速增长有望维持;公司去年收购博圣,肿瘤试点获批把握基因测序发展机遇;携手阿里健康,智慧医疗平台逐步建设中;公司重新规划司法鉴定业务,延伸至科学鉴定并启动全国连锁布局。目前业务展开良好,上半年收入同比增长61.97%。

　　维持“买入”评级。公司诊断业务维持高速增长,健康体检、基因测序等带来新的增长动力。预计2015-2017年EPS分别为0.66元、0.97元、1.40元,对应PE分别为126X、86X、60X,维持“买入”评级。

　　风险提示：未来预期具有不确定性。