地方政府密集推出房地产去库存新政 七股重生

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　　金地集团:销售表现靓丽,拿地节奏适当

　　金地集团 600383

　　研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇,金山 撰写日期：2015-12-22

　　销售规模继续上升,全年600亿元可期

　　2015年11月,金地集团实现销售金额78.6亿元,同比升75%,环比升35%,超越了6月和9月的成交高点,为今年以来销售的最高。2015年1-11月,金地集团累计实现销售金额526.9亿元,同比升40.6%,公司表现优于行业整体水平,按照目前销售进度,全年有望冲击600亿元,同比升22.4%。2015年11月,公司签约销售均价约14502元/平米,环比升10.8%, 同比升21.2%,销售区域集中在北京、南京、武汉等地区,预计未来毛利率将有望稳中微升。从未来推盘量看,考虑到年初淡季影响,公司有新推或加推盘计划的项目总计24个,环比减少16个,属于正常。目前库存可售货值充足,能够保证今年年底以及明年年初销售规模的稳定增长。

　　维持高权益拿地,继续布局主流城市

　　2015年11月,公司共获得三块地块,分别位于杭州、宁波以及上海, 都是100%的权益,土地面积9.14万平米,建筑面积20.62万平米,地价30.01亿元。2015年1-11月,公司累计获取项目总地价为241.2亿元(按100% 权益计算),拿地金额/销售金额比重为46%,投资力度较强,获取项目总建面355.6万平米,略小于同期销售面积386.1万平米,保持良好的补库存节奏。布局城市依然以一线以及重点二线城市为主。公司的项目权益占比较高,我们预计,公司未来也会通过房地产基金等手段加强合作。

　　预计公司15、16年EPS 分别为0.98元、1.09元,维持“买入”评级

　　公司今年销售表现靓丽,土地投资的节奏把握较好,同时未来毛利率也有保障。

　　风险提示

　　公司年末销售表现不及预期。