军工院所分类改革迎突破 航天系望成“领头羊”（概念股）

　　航天科技集团召开的2016年度工作会议上传出信息，目前国家正在稳步推进军工科研院所分类改革，航天科技集团作为国防工业主力军，今年将加快各项改革进程。集团董事长雷凡培强调，2016年要狠抓深化改革，着力完善型号科研生产管理模式，全力以赴完成全年改革发展建设任务。

　　据上证报2月3日消息，近日军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审，将进入发布程序阶段。机构认为，航天科技集团资产证券化率仅约20%，大院所小企业格局明显，盈利水平高的科研院所，在改制后证券化空间较大，并有望提升旗下公司整体业绩。

　　综合多方消息来看，科研院所改制方案出台步伐较快。军工科研院所分类改革文件较多，包括《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》、以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》等，其中后者已上报，正在办理后续发布手续。另外，国防科工局还起草了《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》，围绕党的建设、人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等方面制定31条政策。

　　目前风帆股份、南通科技等上市公司已注入了部分科研院所资产，但比例较小。随着军工科研院所改制细则出台，各大军工集团的资产证券化率将有所提升，而作为整合平台的上市公司也将获得价值重估。科研院所一直被视为各大军工集团的最优质资产，誉为“钻石矿”，因为科研院所技术领先、人才密集，不需要重资产即可运营。资料显示，在中船重工集团28家军工科研院所贡献了集团超过30%利润。航天科技、航天科工和中国电科等拥有大量科研院所资产的军工集团，目前资产证券化比率仅为20%-30%不等，存在较大提升空间。

　　公司方面，航天科技集团旗下中国卫星为国内微小卫星研制龙头，并参与了国家高分专项、空间基础设施、北斗重大专项等工程。作为航天五院旗下唯一上市平台，存在大卫星资产注入预期。机构认为， 航天五院收入为上市公司的6倍至8倍，在国企改革和院所改制的推进下，后续证券化空间较大。航天电子主营国防航天电子业务，无人机业务聚焦于中近程，面临巨大的市场空间，目前已在军用和安防等领域应用。机构预计，航天九院 13 所和 771 所等优质资产在科研院所改制方案的推动下，有望实现注入并基本实现大股东资产整体上市。

　　附：中国十大军工集团旗下上市公司

　　中国航空工业集团公司：哈飞股份、中航飞机、洪都航空、贵航股份、中航光电、中航精机、成发科技、成飞集成、中航重机、中航电子、中航电测、中航动控、中航黑豹、航空动力、中航三鑫、中航地产、飞亚达、深天马、天虹商场

　　中国兵器工业集团公司：北方导航、凌云股份、光电股份、长春一东、晋西车轴、辽通化工、北化股份、北方国际、北方股份、北方创业、江南红箭

　　中国兵器装备集团公司：*ST东安、长安汽车、中国嘉陵、*ST天威、湖南天雁、西仪股份、中原特钢、利达光电、江铃汽车、建摩B

　　中国电子科技集团公司：四创电子、华东电脑、卫士通、国睿科技、太极股份、长城信息、长城电脑、长城开发、杰赛科技、海康威视

　　中国航天科技集团公司：中国卫星、航天电子、航天动力、航天机电、四维图新、乐凯胶片

　　中国航天科工集团公司：航天科技、航天通信、航天长峰、航天晨光、航天信息、航天电器

　　中国船舶工业集团公司：中国船舶、广船国际、*ST钢构

　　中国船舶重工集团公司：中国重工、风帆股份

　　中国核工业集团公司：中核科技、东方锆业

　　中国核工业建设集团公司：无