房地产行业暖风频传 8股站在风口

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　　房地产行业暖风频传 未来反弹主线浮出水面(附股)

　　2月17日，中国人民银行、住房城乡建设部、财政部印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》，决定自2月21日起，将职工住房公积金账户存款利率，由现行按照归集时间执行活期和三个月存款基准利率，调整为统一按一年期定期存款基准利率，即1.5%执行。计算后发现，这相当于国家每年为公积金缴存者发了一个150亿元的“利息红包”。

　　其实在春节前，央行、银监会就曾发文，在非“限购”城市，首次购买普通住房最低首付比例为25%，各地可向下浮动5个百分点；财政部也提出继续对公共租赁住房建设和运营给予免征房产税等一系列税收优惠。

　　不仅如此，面对房地产行业一系列政策红包，华泰证券预计，房地产行业未来可能出台的有三个非常大的政策，第一个政策是贷款利息的税前扣除，这个传言比较多，现在出台的时机上还不是特别的成熟。第二个是集体建设用地的入市，一方面是改变了土地供给结构，大量的增加廉价土地，同时也会增加农民的财产性收入，这个是直接的利好。第三个是住房金融公库的实行，华泰证券认为住房金融事业部预计在今年三月底之后职能会有转变。而这也会给对接需求端的低息贷款，特别是无限量的低息贷款做一个准备。

　　对于未来地产板块的投资机会，华泰证券认为在十三五规划的元年，特别是中央会议即将召开的时候都有一些相关的比较重要的政策和大型政策的出台，所以对于房地产行业整体的板块非常看好。特别是对于大型蓝筹的推进，华泰证券主要推荐的大公司是保利地产和招商蛇口这两家公司。

　　就行业机会而言，国金证券认为，近期市场走势有企稳迹象，房地产政策暖风或助推反弹行情，因此维持房地产行业“持有”评级，建议配置招商蛇口、保利地产、华夏幸福、滨江集团、荣盛发展等，小市值标的可关注南国置业、中航地产、绿景控股等。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　保利地产：公司1月销售维持高位

　　公司1月销售情况：公司2016年1月实现签约面积102.9万平方米，实现签约金额139.8亿元，同比分别+80%和+91.4%。公司1月销售情况符合预期。

　　销售维持高位，政策助力增长：公司1月销售额继续维持在高位，增速大幅提升主要是由于去年基期较低的缘故。从销售均价来看，公司1月的销售均价为13585元/平米，环比+9%，同比+6.4%，公司高价产品销售占比增加。在利好政策接力的帮助下，2015年一线城市销售恢复明显，幷且已有向热点二线城市蔓延的趋势。近期央行发文再次将非限购城市首套首付比例下线下调5个百分点至20%，我们认为这将继续支持2016H1房地产销售的放量，尤其是总价偏高，对首付比例比较敏感的二线城市。公司项目主要布局在一、二线城市，销售将会继续受益。另外，公司去年2、3月基期均偏低，我们认为高增速将可延续。

　　发债利率创新低，经营稳健性获认可：公司近期成功发行2016年第一期公司债，品种1(5年期)、品种2(7年期)的发行规模分别为25亿和25亿元，票面利率分别为2.95%和3.19%。其中品种1的发行利率2.95%已是全行业最低，仅略高于1月发行的5年期国债利率2.57%，可见目前市场对公司经营稳健性的认可度较高。另外，公司100亿元的非公开发行申请已获证监会批准，通过低息发债以及非公开发行进行融资，公司的财务费用率将会有所下降，负债结构也将得到进一步的优化。

　　盈利预测与投资建议：公司近几个月在行业景气期间快速推盘，销售增长明显。而从长期来看，公司作为行业龙头将会受益于市占率的提升。幷且，公司正在积极推进“5P”战略[Promise(承诺)、Power(力量)，Pei ban(陪伴)，Poly APP(保利APP端)]，使得公司未来在小区O2O和养老地产方向具备较大的发展潜力。另外，公司低廉的融资成本和良好的资产结构也为公司在行业下半场的发展奠定了基础。我们预计公司2016、2017年净利润分别同比增长16.2%、9.6%至143亿元、157亿元，对应EPS分别为1.33元、1.46元，对应目前A股PE分别为6.8倍、6.2倍，PB1.2倍。公司目前估值相对较低，销售增长明显，我们维持买入的投资建议。