5大券商周三看好6板块37股

　　互联网：关注供应链服务领域机会 荐6股

　　本周，中泰互联网零售推荐组合为新民科技、苏宁云商、传化股份、步步高、徐家汇、永辉超市等。

　　在经济逐步下台阶的宏观背景下，网络零售仍将维持中高增速，属于典型的成长行业，其中，以B2C为主的品质电商代表京东、苏宁市场份额逐步提升，天猫的市场份额呈现下滑的态势，“一超多强”的竞争格局基本稳定，虚实融合，线上线下协同成为产业发展的主基调。从长期产业发展来看，“互联网+零售”仍将是产业投资的主线，传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业，将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定，战略制定领先于战略落地，战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为，在传统零售业绩持续下滑的背景下，互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点，在京东投资永辉，阿里战略投资苏宁，互联网零售发展格局进入强强联合新阶段；随着互联网线上业务增长的放缓，线下业务成为互联网新的增长点，大零售产业拥有接近30万亿的市值空间，将最先受益。重点个股方面，我们将从以下思路选择投资标的：A探索互联网零售商业模式时间长久，管理层思路逐步开放，与阿里强强联合，已经形成较为成熟的运营思路、管理能力，推荐苏宁云商；B结合自身特色，开放合作，管理层转型坚定且激励到位的标的，重点推荐：步步高；C受益于流通领域互联网化加速，商业模式优越，管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业，重点推荐：科通芯城；D基本面较为稳健，互联网零售转型逐步推进重点关注：永辉超市等；E基于物业重估，零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率我们建议稳健投资者关注：徐家汇；F优质电商企业强者恒强，现金流充足，在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下，输出自身资源，快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域，进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式，我们建议海外投资者关注：京东商城。G互联网+物流板块内新型经济代表，“公路港”创始者：传化股份；H基于商业模式创新，以标品为切入口，整合过剩产能，打造南极人共同体，推荐：新民科技。中泰证券

　　餐饮旅游：关注业绩稳健个股 荐3股

　　本周重点资讯：去年Q4旅行社组织出境游客同比增长29%；众信联姻携程、中信产业基金，与华远国旅共创出境游大时代；法国：应对中国游客增速，新增9个签证中心；2015中国乘邮轮出入境124万；乐天集团携手中铁明珠进军中国旅游业；来吧旅行牵手西安国旅；万达数十亿欧元重投法国小镇戈内斯；阿里旅行“未来景区”牵手海昌海洋公园；去哪儿参与筹建的深惠航空，最快2017年开航；国航从去哪儿下线全部机票代理商产品。

　　本周观点更新：板块个股年报总体表现不错，但当前市场行情下，旅游板块相对周期板块缺乏市场关注度和显著催化剂。本周的一个小政策亮点为，政府工作报告中几次提到促进旅游及社会服务业发展等措施，宏观角度的人均可支配收入提升、服务业占比提升等均是有利于促进行业发展的大背景；具体落实方面，从休假制度完善、旅游区基础设施改善等角度提出倡议。但我们认为上述两项措施落实仍需要时间和相关后续政策推动。建议短期仍关注板块中业绩稳健的个股，中长期看好行业空间，维持行业“推荐”评级。

　　重点推荐个股及逻辑：我们建议关注业绩稳健的宋城演艺和张家界，以及有催化剂的中国国旅。

　　1)宋城演艺：公司2015年报扣非净利+80%，一季报预增90~120%，定增价格倒挂20%，对应16年PE36倍，具备较好支撑；内生增长强劲，充分储备的异地项目为公司未来几年业绩增长提供保障；对标迪士尼，一直在文化传媒和IP领域积极探索，寻求外延发展机会；股权激励充分，经营团队市场意识强，且具备优秀的执行力。

　　2)中国国旅：业绩稳健的行业龙头，对应2016年估值约22倍；三亚免税政策调整后有利于刺激游客实质购买力，预计带动公司业绩提升超过15%；网上免税店的开设为时间紧张游客带来便利，增加可消费人群；公司设立海外投资子公司显示出海外拓展意图；一季度是三亚旅游旺季，公司未来的催化剂包括国企改革和首都/上海浦东机场免税店重新招标等；政府工作报告中提到将增加免税店设置。

　　3)张家界：业绩佳估值低市值小。公司2015年归母净利润1.1亿元，我们预计其16~17年归母净利分别为1.3亿和1.6亿元，对应目前市值35亿左右；杨家界索道为公司带来拐点；张家界景区未来几年交通改善空间较大；公司积极寻求转型和拓展。国海证券