环保产业万亿盛宴开启 掘金12只个股

　　【环保产业万亿盛宴开启 掘金12只个股】PPP投资主线建议重点关注：“大+小+国企”组合。1。订单最多的、融资能力最强的，如碧水源、桑德环境、高能环境。2。市值最小的，弹性最大的，国祯环保、中电环保、迪森股份、巴安水务。3。地方省会城市或重点城市平台公司，如瀚蓝环境、江南水务、中原环保、武汉控股、兴蓉投资等。

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　　水十条已有细化方案 望带动环保新增万亿产值

　　十二届全国人大四次会议新闻中心3月11日(星期五)10时在梅地亚中心多功能厅举行记者会，邀请环境保护部部长陈吉宁就“加强生态环境保护”的相关问题回答中外记者的提问。陈吉宁表示，去年4月出台了“水十条”，共涉及到35个方面、238项具体措施。“水十条”对我们一直到2020年水污染防治工作做出了全面的部署，这是一个顶层设计。目前正按照这个部署把它分解到各部门、各省(区、市)，目的就是要把“水十条”落实好，扎扎实实地做好。目前已经有了细化的方案，出台了一批配套的政策，一大批治理的工程也陆续出台，下一步我们主要从几个方面做好水污染的防治工作：

　　第一，还是要坚持问题导向。要着重解决群众最关心的问题和群众反映最强烈的这样一些问题，而且要尽快解决。第二，还是要抓好预防，解决源头的问题。我们的问题还是在发展中出现的环境问题，所以首先要解决好新增的、新发展的这部分不要再带来新的环境问题。第三，突出重点领域，强化治理措施。这里面包括两大块：一是我们要解决好工业、城市、农村，特别是包括船舶、港口等领域的污染排放问题。第四，改变管理方式。现在我们的环境管理还是比较粗放式的，所以我们提出了“五化”，即科学化、系统化、法治化、精细化和信息化，提高我们的管理水平。第五，严格落实地方和企业的责任。

　　将带动环保产业新增产值约1.9万亿元

　　据报道，“十三五”开局之年，备受关注的《水污染防治行动计划》(下称“水十条”)细则有望在年内落地。

　　1月11日，2016年全国环境保护工作会议在北京召开，环保部部长陈吉宁在会议上指出，2016年是确定“十三五”环境保护顶层设计的一年，环保工作任务艰巨。要求深化水污染防治，出台“水十条”实施情况评估考核办法和实施细则，开展流域综合管理试点等工作。

　　据公开资料，目前包括山东、安徽等省份在内，已经有近30个省(区、市)公布了水污染防治工作方案。随着“水十条”细则的出台落地，2016年的万亿治水盛宴亦将开启。

　　据公开资料，“水十条”通过加大治污投资力度，大幅提升污染治理科技、环保装备研制和产业化水平等措施，将带动环保产业新增产值约1.9万亿元，其中直接购买环保产业产品和服务约1.4万亿元。环保部预测，实施“水十条”可拉动GDP增长约5.7万亿元，累计增加非农就业约390万人，使服务业占GDP的比重增加2.3%。

　　监测和PPP板块最为受益

　　广发证券认为，预期水十条出台将带来数倍级的监测设备、运营增量需求，如流域干流到各支流监控，国家或将推动精细化网格式管理，对规划内的水体进行全面监测，大幅推升监测设备、运营需求。PPP板块：水质指标大幅提升和监管范围扩大，将带动大量新建及提标改造需求；与此同时地方政府财力难以承担较为大额的开支，且不具备专业性。环保公司通过创新融资模式、新业务(技术)模式等有望盘活PPP项目的盈利能力和现金流。

　　PPP主题切合国家经济战略，市场空间巨大，预期环保相关的PPP项目总量将超过数千亿！从政策层面，未来一段时间仍将有持续鼓励政策出台，市场对其认知也将不断深入；订单层面，预计更多项目在政策明晰、贷款到位的情形下将加速释放，在手订单的累计，则可提升对公司未来的成长预期。

　　PPP投资主线建议重点关注：“大+小+国企”组合。1。订单最多的、融资能力最强的，如碧水源、桑德环境、高能环境。2。市值最小的，弹性最大的，国祯环保、中电环保、迪森股份、巴安水务。3。地方省会城市或重点城市平台公司，如瀚蓝环境、江南水务、中原环保、武汉控股、兴蓉投资等。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　中电环保：业绩增长符合预期，看好公司业务拓展

　　事件描述

　　公司披露了 2015 年度业绩快报，报告期内公司实现营收 6.08 亿元，同比增长 0.08%；实现归母净利润 1.01 亿元，同比增长 20.95%。

　　事件评论

　　期间费用下降、非经常性损益提升，共同拉动公司业绩增长。 公司整体营业收入变化不大，利润增长来自于公司对于内部管理的加强、技术的创新及业务结构的优化，期间费用下降。此外，公司营业外利润增加 551.56 万元，同比增长 62.38%。公司的主营业务中， 工业废污水处理及市政污水处理业务利润增长较快，污泥干化协同发电业务利润同比增加，环保产业技术创新及科技服务平台实现收益。

　　侧重三废治理综合解决，积极打造“ 4+1”产业发展格局。 公司 2015年制定战略发展规划， 以工业水处理、市政污水处理、固废处置以及烟气治理等四大主营业务及一个综合服务平台， 努力将公司打造成为“环境治理综合服务商”。 根据 2015 年中报披露，公司四大主营业务营收分别同比增长 27.97%， 102.38%， 49.48%及 642.35%，公司的营业结构处于持续优化的阶段。

　　在手订单充足，未来发展有保障。 公司 2015 年前三季度新承接合同额3.42 亿元，包括工业水处理 3.14 亿元、市政污水处理 0.07 亿元、烟气治理 0.21 亿元。第四季度，公司新添常熟市污泥处理处置特许经营合同大单，合同总额约 13.72 亿元，该项目有望成为未来稳定利润点。公司在手订单涵盖所有四大主营业务，不仅可以保障未来收益，也可进一步推动营业结构优化。

　　并购有望再开，寻求产业细分延伸。 公司目前正在规划外延式发展，重点关注环保前言技术的发展趋势，积极寻求并购对象， 力争实现产业及资本的双轮驱动。 公司上一次外延发展为 2012 年 10 月完成对南京国能环保工程有限公司的并购，该次并购拓展了公司污泥处置及资源化利用方面的综合能力。公司再次积极寻求外延式发展有望进一步实现主营业务的纵横双向拓宽。

　　投资建议及估值：我们预计公司 16-17 年 EPS 分别为 0.37、 0.46，维持“增持”评级！

　　风险提示： 系统性风险，项目推进不及预期风险。(长江证券)