食品农业周报：通胀抬头 食品农业板块受益明显

　　投资要点：

　　本周行情回顾：本周沪深300下跌2.44%，食品、农业两大行业分别上涨0.36%和0.35%。食品板块中，肉制品、软饮料子行业涨幅居前，分别上涨6.59%和2.7%；农业板块中，动物保健和林业综合子行业涨幅居前，分别上涨5.90%和4.75%。

　　近期观点：2016年货币超发，2月通胀首次突破2%，食品和农业板块受益明显。(1)食品：1)重点关注白酒板块，高端白酒复苏明确，控量保价效果良好。草根调研显示高端白酒春节动销良好，一季报有望超预期。个股首选五浪液：定增底价23.44元，安全边际充足。2)食品个股自下而上精选方面，首推双汇发展。(a) 收入拐点：高猪价*高屠宰量=高收入，1Q收入我们预计超过20%+.(b)利润拐点：肉制品结构升级+中美猪肉价差超15元/kg+低迷的鸡价，1Q利润我们预计超过10%+.©新模式：全球生鲜跨境电商+社区生鲜门店。(d) 股息率达4%以上，分红率高达 80%，由于中美猪价拉大，SFD盈利能力提升，港股万洲国际股价逆市大涨。(2)农业：通胀周期下，农业板块超额收益明显。我们重点关注养鸡板块。2015年引种量仅为71万套，法国禽流感爆发导致2016年上半年引种几乎断档。2016年鸡肉价格反转确定，供需缺口超过2011年，景气周期有望延续至2017。进入2月份之后，鸡苗价格持续上涨，接近历史新高。我们预计随着在产祖代鸡存栏量不断下降，父母代鸡苗有望持续上涨。此外，毛鸡价格不断上涨，下游鸡肉供应企业不断提价，一季报有望超预期。

　　行业重大数据变化：玉米现货价格周环比下跌0.62%，月环比下降1.88%；大豆现货价格持平；旺季需求下，生猪价格持续走强。周环比上涨+1.93%，月度环比下降0.32%；仔猪价格继续上涨，周环比上涨+7.21%，月环比上涨+21.54%；猪粮比维持在9.31的高位；白羽肉鸡价格周环比上涨+8.84%，月度环比上涨+13.11%；鸡苗价格周环比上涨16.16%，月度环比上涨57.53%。

　　行业动态聚焦：食品价格同比大涨7.3%，为四年来最大涨幅；固体奶供应过剩，进口奶收购价创九年新低；两会以后国家对玉米价格的改革方案将很快出台。

　　推荐组合：五粮液、双汇发展、圣农发展、益生股份、黑芝麻、福成五丰、新都化工