深度学习引爆人工智能 7只个股或遭爆炒

　　【深度学习引爆人工智能 7只个股或遭爆炒】A股上市公司中，海康威视、佳都科技、御银股份、欧比特、欧菲光、海能达、科大讯飞等7只个股值得关注。

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　　人工智能进入“深度学习”阶段

　　谷歌超级人工智能系统AlphaGo在与顶尖围棋高手李世石的较量中取得胜利，是人工智能发展史上重要的里程碑，显示出人工智能在复杂的博弈游戏中开始挑战最高级别的人类选手。“深度学习”将为人工智能打开一扇新的大门。

　　围棋是一种古老的游戏，行棋规则简单，千变万化中却蕴涵无尽玄机。以最基本的“定式”为例，定式的选择只有在合适的场合配合下才能发挥功效，绝非机械记忆即可，必须了解其内涵，掌握各种变化下的应对，否则，可能非但无利，反而有害。

　　围棋的特殊性并不在于变量的数量级变化，而在于选择的“不确定”性。与其他游戏不同，围棋博弈时，最优选择很难用数学语言“定量”精确表达，顶尖高手之间对“下一手”的看法不能达成一致基本是常态。这并不是因为棋手之间的能力差异所导致。事实上，选择不同的“下一手”很多时候的确没有好坏之分，只是形成不同的路线，胜负取决于棋手后续的综合功力。因此，对于高手来说，计算能力很重要，但博弈时更讲究的是“棋感”。所谓实与势要均衡，“高者谋势，低者谋实”。

　　电脑游戏更新换代非常快，一个重要的原因就是玩这些游戏的“解决方案”通常都是确定的。一个游戏被玩熟之后，对于后续进程通常都在预期之中，其魅力当然很快就会消失。

　　由于围棋博弈缺乏“定量”解决方案，因此仅依靠海量存储数据棋谱，进行搜索比对加以分析判断，难以找到最佳的“下一手”，要让机器取得胜利的唯一办法只能是掌握“学习”能力。为此，AlphaGo通过神经网络引入了“直觉”。直觉让棋手成为高手，但却不是传统数字世界所使用的规则。此次AlphaGo连续击败李世石，表明人工智能通过“学习”，在“势”和“实”这些“虚”的领域达到了令人震惊的高度。

　　人工智能主要可分为类人的人工智能和非类人的人工智能。类人人工智能的思考和推理就像人的思维，可以通过实践和学习获得知识和能力；非类人人工智能主要通过感知、知觉等专业技能执行特定任务，解决问题的重要途径是将所有可能构建成搜索树，通过比对、决策寻找最优方案，对于这类人工智能来说，背后的数据库越强大，它的“水”就越深，但能力也基本在预期范围之内。

　　谷歌AlphaGo将高级搜索树与深度神经网络结合在一起，背后的数据库理论上只是用来学习的素材，不再单纯比拼记忆和计算，而是通过实践和学习获得知识和能力。就像AlphaGo开发者戴维所称：“AlphaGo是我们创造的，但并不知道”他“是怎么想的。”九段棋手古力则感叹，AlphaGo团队并没有围棋高手，却打造出棋力水平如此高的系统。“深度学习”能力获得重大突破，意味着人工智能将不断进化，向更远更高的境界迈进。这就是“深度学习”的魅力。

　　专业围棋选手的反应值得关注。本次“人机大赛”前，专业棋手大多看好李世石，国内等级目前排名第一的柯洁甚至预测李世石5:0取胜。棋圣聂卫平则认为，电脑击败专业棋手是“忽悠”，欧洲冠军樊麾被AlphaGo击败是耻辱。李世石两度失败后，还有九段棋手质疑比赛过程有猫腻，不愿意接受这个事实。这个群体对围棋有着更深刻的理解，只是没有认识到人工智能所达到的高度。

　　人工智能在经济决策、控制系统和仿真系统等领域目前已得到越来越广泛的应用，但主要还是集中在非类人人工智能领域。AlphaGo此次选择围棋只是测试其能力，未来谷歌希望打造一个通用智能系统，用于灾害预测、风险控制、医疗健康和机器人等复杂领域。

　　目前来看，AlphaGo还有不少需要完善的地方，是否能跨越围棋领域尚未得知。从盘面上看，其局部战斗表现出色，但招式过于强硬，在最讲究“棋感”的布局阶段还存有一定缺陷。在对弈前半盘，李世石前两局棋都有不少机会。欧洲冠军樊麾曾采用复杂的大雪崩定式开局，也一度占到不少便宜。

　　此外，AlphaGo也许能够促使我们对围棋的重新理解。AlphaGo的很多“非人类招式”一度受到专业人士揶揄，但事后却发现取得了很好的效果。事实上，人们对围棋的认识一直在改变。李世石崭露头角时，其韩式力战型棋风并不被认可，很多“无理手”甚至“恶手”在讲究“棋理”的人士眼中是不可接受的。但这种风格现在成为了主流。(来源：中国证券报)

　　【个股研报】

　　人工智能7只概念股价值解析

　　海康威视：国内龙头国际一流，创新外延驱动成长

　　类别：公司 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2015-11-20

　　国内安防龙头企业，逐渐跨入国际一线品牌行列。公司是国内第一大视频监控企业。2015年前三季度实现营收166.8亿元，归母净利润37.7亿元，营收规模全球第二，市场份额国内第一。我们预计公司2015-2017年营收平均增速在40%左右。公司今年前三季度海外市场营收同比增长60%左右，在全球视频监控市场份额目前仅4%左右，未来海外业务仍有较大的增长空间，全年有望保持60%左右的增速，跨入国际一线品牌行列。

　　智能安防2.0技术引领行业创新。安防行业正在从视频监控向视频管理和视频内容的深度应用延伸，公司打造了DT1.0、Smart265、视频结构化、高精度人员定位跟踪技术等智能安防2.0创新技术，在多维感知、视频信息结构化为基础的大数据应用之上，以业务融合、内容服务、智慧应用为基本特征展开新型安防业务，将对现有的应用模式、价值创造方式和产业格局产生深远影响。

　　无人机开启立体监控新时代。公司今年10月推出雄鹰无人机，可接入公司自有的各类视频管理平台，建立地空立体监控体系，引领安防行业进入立体监控时代。全球无人机市场未来十年有望超过300亿美元规模，雄鹰无人机定义了安防行业无人机产品新标准，有力抢占行业应用市场先机。

　　机器视觉延展非安防业务。公司积极切入机器视觉领域，上半年发布工业面阵相机和工业立体相机产品。机器视觉可用于产品检测识别、机器人引导等，全球市场容量到2021年可达285亿美元左右，前景广阔。公司顺应工业4.0和智能制造的潮流，进军机器视觉领域，未来或打造智能制造的一流品牌。

　　跟投创新平台成为国企改革亮点。海康“核心员工跟投创新业务管理办法”规定公司员工可跟投创新业务子公司40%股权，以搭建孵化创新业务的平台。这是公司在国企改革方面的重大突破，有助于激发员工活力和内部创新，将为海康布局新业务提供有效支撑。

　　估值与评级：考虑到公司海外市场增速强劲，未来在机器视觉和无人机等新应用领域的成长性，我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：行业市场需求或不及预期；产品销售进度或推迟；海外市场推广或不及预期。

　　佳都科技：人脸识别助力安防、轨交再腾飞

　　类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-12-01

　　佳都科技是国内领先智能安防、智能轨道交通解决方案提供商，专注于智能技术和产品的开发与应用，立足华南市场，业务逐步向全国范围渗透。自身发展的同时重视外延并购，加强产业链的延伸。未来三年，公司将继续加大智能技术研发力度，深耕安防、轨交市场，整合上下游产业链，领航中国智慧城市建设，公司实力雄厚，主营业务发展迅速，给予强烈推荐评级。

　　投资要点：

　　专注智慧城市，深耕全国市场，安防、轨交业务收入增长迅速。公司凭借多年行业积淀、资源积累，自2013年重组改革后，竞争优势逐步凸显，承接项目量级实现百万级到亿级的飞跃，主营业务呈现爆发式增长势头，近两年安防业务年化增长率高达71%，轨交业务增长率达到44%。根据公司竞标项目数量和规模判断，高增速在未来三年将继续保持。

　　安防行业整合助力公司市场占有率提升。安防监控集成市场逐步趋于成熟，城市视频监控点逐渐饱和，视频产品需求放缓，而行业碎片化特征明显，国内从业企业约15000家左右，年销售额不到1000万元的企业超过90%。

　　随着市场需求逐步向平台搭建、智能技术分析转移，BT模式成为安防、轨交项目建设主流，对公司技术研发实力、平台开发能力、资质、现金流等各方面提出更高要求，近期天津、青岛大型项目中标也印证了公司的实力。

　　公司作为安防、轨交龙头，内部生长夯实行业竞争力，外延并购拓展市场份额，行业整合助力公司市场占有率提升。

　　参股云从，大力推广人脸识别安防应用。云从科技核心团队来自中国科学院重庆分院，是中科院最大的人脸识别研究团队，拥有自主人脸识别核心技术。自公司出资5000万参股云从科技以来，在核心人脸识别技术、商业渠道拓展等各方面展开全方位合作，产生了较强协同效应。目前已在平安城市、金融等各安防领域取得突破性进展，已完成西安银行、海通证券、新疆平安城市等安防项目。依托领先的人脸识别技术，公司走在安防行业的前列。

　　收购华之源，形成轨道交通全产品线布局。公司收购华之源后，将形成我国唯一一家同时拥有城市轨道交通自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、通信系统和视频监控系统的厂商，形成全产品线布局。相比不同公司建设不同系统的情景，由于不同系统之间的数据互通、匹配调试、平台统一管理而产生的成本将明显降低，项目建设速度也随之提升。公司在未来轨交项目的竞争中将会更具优势。

　　给予“推荐”评级。预计2015-2017年EPS为0.33、0.45、0.58元，给予公司未来6-12个月目标价42元，首次覆盖，给予“推荐”评级。