5大券商11日看好6板块48股

　　染料印染：环保刺激景气回升 荐5股

　　过去5年,我国染料行业开启了淘汰落后产能、调整结构和绿色发展的转型之路,生产企业投入了更多的资金进行新产品、新工艺的研发,环保治理水平不断提高,行业进入了一个良性循环发展的轨道。中国目前生产的染料品种大约有600 多种,涵盖各大染料类别,其中分散染料、活性染料占据主导份额,约占78%。分散染料和活性染料的产能集中度高,少数几家企业占整个行业70%的产能,形成寡头垄断的局面,议价能力强。

　　中间体价格上涨,成本推动染料价格上涨

　　近期染料中间体市场供应紧张,涨价梯队增加,分散染料中间体还原物、六氯、六溴等,活性染料中间体H酸的价格均有不同幅度上扬。H酸生产过程中安全、环保压力大,每生产1吨H酸会产生7吨废水。由于环保问题,H酸龙头企业停产整顿,当前H酸市场供给紧张。自2016年3月份以来,H酸成交价格从2.55万元/吨逐步上涨至5.5万元/吨,短短几周涨幅达到115.69%。中间体供需紧张格局,推动染料价格上涨。自2016年3月份以来,部分分散染料价格上涨幅度高达53%,活性染料价格上涨幅度高达50%。

　　进入纺织服装传统旺季,主导企业涨价意愿强

　　3月以来是下游纺织服装传统消费旺季,同样也是染料及印染行业的旺季。自2015年5月份以来染料企业及公司经销商一直以消耗库存为主,春节后去库存已接近尾声,下游纺织、印染企业及公司经销商库存已处于低位,部分染料产品价格也处于低位。进入传统旺季,主导企业涨价意愿强。同时,染料占印染成本比重低,下游印染企业对染料提价接受能力强。综合来看,成本推动+环保驱动+下游接受度提升+旺季来临,染料有望迎来新一轮景气行情,重点推荐闰土股份、浙江龙盛、安诺其、海翔药业。

　　G20峰会加速印染行业整治,环保问题持续发酵

　　今年9月4-5日G20峰会将在我国杭州举行,浙江省重点整顿印染、化工等高污染产业。目前,印染企业主要集中在浙江,且以中小企业居多,存在产能过剩且分散的问题。环保问题持续发酵,74家绍兴印染企业停产整顿,传统旺季来临,市场需求格局发生变化,促使染费上涨。我们认为:以G20峰会为契机,加快印染行业整合、淘汰落后产能、有利于染费价格的提升,大企业受益,看好航民股份。中信建投

　　机械设备：智能制造基础逐步夯实 荐11股

　　目前我国机器人产业存在着三大问题:核心部件空心化、应用低端化、被主流市场边缘化。此次产业规划落地,从政策层面框定了未来机器人产业的发展路径--形成完整的产业体系,产品性能和质量达到国际同类水平,核心零部件取得重大突破。并从标志性产品方面、核心零部件、共性关键技术等方面为机器人产业做配套基础搭建,有效化解“三化”现状。

　　优势资源向龙头集中,行业有望上演“强者恒强”的格局。

　　本次产业规划多次提到了一点:积极培育龙头企业,支持互联网企业与传统机器人企业跨界融合,以龙头企业为引领形成良好的产业生态环境,带动中小企业协同发展。并且将优势资源向行业龙头企业集中。引导机器人产业链及生产要素的集中集聚,打造行业的龙头企业。我们认为,这将加快目前行业低端化、价格战的竞争局面改善,也意味着行业的整合和分化正在开启,行业有望上演强者恒强的格局。

　　机器人产业深化,工业4.0基础夯实,智能制造有望加速推进。

　　机器人是智能化工厂的非常重要的底层设备,是工业4.0产业链的其中一环。在自动化领域,工业机器人发挥着不可替代的作用。伴随着机器人产业的不断完善,工业4.0的基础不断夯实,智能制造有望加速推进。并且,规划中提到,要逐步完善机器人共性技术和标准体系建设,对后期的机器人工作站和工厂级系统集成而言,也形成重要的支撑。

　　从选股来看,我们推荐认为把握三条主线。

　　随着机器人行业深入,下游行业驱动正在从汽车主导向3C等其他领域切换,我们建议从三条主线把握机器人产业的投资机会:(1)关注本体和系统集成的龙头企业,在未来产业资源集中的过程中,有望充分享受龙头红利,重点关注机器人、黄河旋风、新时达、埃斯顿等;(2)关注机器人行业尚未有重大突破的核心零部件领域,重点企业包括双环传动、秦川机床、汇川技术等;(3)关注除智能制造领域以外的智能物流和智能包装领域,重点企业包括永创智能、东杰智能、华中数控、山东威达等。广发证券

　　化工：寻找一季报业绩黑马 荐12股

　　化工一季度业绩值得期待,因为今年2月份以来,很多化工产品的价格都有所提升,但主要原料煤炭、原盐的价格基本没动,原油价格在一二月份也是处于15年以来的低位,电力的价格也没有变化,我们认为化工里面有一些企业的利润是要超预期的。

　　已预告的部分业绩高增长

　　截至当前,已经出业绩预告的化工类的公司共68家,其中业绩正增长的公司有50家。对于盈利的公司,包括几类,第一类为聚酯产业链,包括荣盛石化、恒逸石化,所以我们对桐昆股份的业绩也是很期待的。第二部分为锂离子电池产业链,包括多氟多、沧州明珠、当升科技、新宙邦;第三部分为传统的周期品,包括粘胶产业链的澳洋科技、中泰化学等。其他的大多为精细化工品对应的标的,例如万润股份、金禾实业、三聚环保。

　　五大板块一季度业绩有望超预期

　　根据我们对产品价格与原材料和燃料动力价差的跟踪,有可能超预期的板块有五个:1)炼化板块,主要的标的为ST华锦、上海石化、中国石化。炼化中效益较好的产品主要为成品油和聚烯烃,成品油受益于原油价格带来的成本下降,聚烯烃盈利变好主要因为全球供需趋紧。由于油价下跌拉低了聚烯烃的价格,使得来自于煤炭和天然气的聚烯烃盈利性大幅下滑,所以聚烯烃的产能投放放缓,但是聚烯烃需求增长很快,一部分需求增量来自于再生料(回收塑料)的替代,并且快递的兴起也拉动了包装的需求。2)纯碱板块,标的为三友化工和远兴能源,主要受益于年初以来的价格上涨,因为行业开工率超过90%,未来供应方面无新增产能,随着房地产数据超预期,纯碱需求量有可能超过15年,我们认为纯碱的高盈利水平仍将持续。3)粘胶板块,标的为三友化工和澳洋科技,粘胶需求稳定增长,供应方面无新增产能,价格仍将持续上涨。4)PVC板块,标的主要为新疆天业、中泰化学,一季度价格也是有所拉升,而主要原材料煤炭和电力的价格都保持不变。5)新材料板块,主要是沧州明珠、高盟新材、当升科技、万润股份、蓝晓科技,主要受下游需求推动。

　　推荐十二大个股

　　结合我们对一季度盈利有可能超预期的判断,我们重点推荐如下个股:ST华锦、上海石化、中国石化、三友化工、远兴能源、新疆天业、中泰化学、蓝晓科技、沧州明珠、高盟新材、当升科技、万润股份。中信建投

　　食品饮料：白酒龙头新一轮周期起点 荐5股

　　1、行业未来保持稳定增长。2015年1-12月,全国规模以上酒企累计完成销售收入5558.86亿元,同比增长5.22%;累计实现利润总额727.04亿元,同比增长3.29%。未来随着个人消费升级及经济逐步好转,行业有望保持稳定增长。2、行业持续分化,未来龙头公司将持续向好,白酒龙头将进入新一轮向上周期。尽管行业低速发展,但龙头明显优于行业。茅台在高端酒销量占比达到60%以上,洋河省外在河南、山东、安徽、浙江等占据当地销量前三名,古井在安徽的销售量是第2-4名的总和。未来消费者将选择性价比高的名优白酒产品,白酒龙头将进入新一轮向上周期。

　　白酒龙头一季度基本面向好,印证龙头新一轮周期起点

　　一季度龙头公司无论终端调研数据还是产品价格,均印证龙头新一轮周期起点。1、调研显示一季度龙头增速较快。茅台一季度终端增速15-25%,经销商库存较低;五粮液大商终端零售增速在8-10%,部分经销商完成60-70%计划量,一季度预收账款有望维持高位;洋河一季度省内预计3-5%增长,省外在河南、山东、安徽、浙江等占据当地销量前三名,一季度增速仍较快预计在15-20%以上,整体增速预计在8-10%左右。2、部分龙头公司开始提价。五粮液继去年提价后,春糖再次提高出厂价至679元,并取消30元补贴;洋河从去年至今年两次小幅提高出厂价。3、其他未提价龙头公司,一批价稳定上行。茅台一季度春节期间一批价达到850元以上,春节后小幅回落至840-850元,整体呈向上趋势。国窖1573一季度一批价稳中有升,春节期间一批价在560-580元,春节后550-560元左右。

　　龙头公司收入增速预期将向上修正,带来估值提升

　　1、龙头公司收入增速预期有望向上修正。之前市场对茅台、五粮液的收入预期均为个位数增长,今年五粮液因其提价收入预期增速达到10%以上,茅台暂未提价,但预收创新高,一季度终端调研增速15-25%,未来收入增速预期有望向上修正。2、收入增速预期向上修正将带来估值提升。茅台、五粮液估值中枢有望从13-16倍提升至18-20倍。

　　投资建议:我们判断2016年是白酒龙头新一轮周期起点,建议配置各价位段龙头公司,包括茅台、五粮液、洋河、古井贡、顺鑫农业。广发证券

　　国防军工：军民融合全面启动 荐9股

　　3月31日,军工行业标准化技术委员会第一次会议在京召开,研究“十三五”发展规划思路及主要内容。标准是国防科技工业创新发展的重要载体,是军工核心能力的重要支撑。成立军工行业标准化委员会,是军民融合国家战略的具体落实,为下一步推进“民参军”提供制度保障和标准要求奠定了坚实的基础。

　　前沿事件点评: DARPA 推进“小精灵”无人机蜂群项目。

　　美国防高级研究计划局(DARPA)继续推进“小精灵”无人机蜂群项目,旨在利用C-130多用途运输机投放联网且相互协作的无人机蜂群,执行防区外电子攻击和侦察任务,这将是对飞行控制、人工智能、侦察监视等多项尖端技术的高度集成,有可能形成一种全新的作战样式。

　　给予军工板块“超配”评级,重点关注低估值及有国企改革预期企业。

　　《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》的出台,预示着军民融合国家战略开启了新篇章,后续具体政策将相继落地;军工集团国企改革落地后将加快资产证券化运作;同时外部外部局势不稳定将利好军工板块中长期表现。重点关注泰豪科技、银邦股份、航天机电、四创电子、中国卫星、中直股份、新研股份、海南瑞泽、迪马股份。国信证券

　　煤炭开采：3月煤炭价格稳中有升 荐6股

　　3月份煤炭行业表现较弱,上涨仅为3.38%,但年初以来煤炭板块在大盘深幅下跌过程中,表现最为抗跌,整体来看相对收益较好。本月由于煤矿复产不及预期,以及港口库存偏紧,带动了动力煤价格上涨。4、5月份正值用煤淡季,但“4+1”会议最终确定4月下水煤价格维持平稳,判断短期对港口价格有一定支撑,后市或仍以稳为主。进入4月份,煤炭供给侧改革有望迎来政策细则发布的小高潮,自2月5日国务院发布去产能纲领性文件后,近期国家发改委等四部委出台了《进一步规范和改革煤炭生产经营秩序的通知》,其主要内容是2016年全国煤矿将按照276个工作日重新核定产能,即直接在合规产能乘以0.84取整,如果政策切实执行的话,将在短期内改善煤炭行业供需格局;近期黑色系期货整齐处于多头格局,尤其是焦煤和焦炭接棒领涨,且连创本轮反弹新高,目前炼焦煤、喷吹煤、焦炭库存很低,补库存需求一旦启动有望很快提升现货价格,目前山西部分煤企已提高了焦煤现货价格。焦煤业绩弹性好,基本面和供需格局较动力煤更加扎实,因此焦煤类股票将会在近期有不俗的表现。我们继续推荐核心组合,均为焦煤股:西山煤电、盘江股份、神火股份、阳泉煤业、冀中能源、潞安环能。中信建投