机构看好6大板块 关注稀土环保机会

　　【机构看好6大板块 关注稀土环保机会】有色金属：“稀”望步步实现。

　　有色金属：“稀”望步步实现

　　来源：广发证券

　　如果收储启动，而不进行打私，相当于给黑稀土让出市场空间，所以收储启动后，从逻辑上讲，打私或不远。上述三个地区非法稀土盗采点被查标志着打私或已正式开始。打私+收储料将使稀土供给端收缩明显合法稀土供给、非法稀土供给和收储是影响中国稀土供给或者说影响全球稀土供给(中国稀土产量占全球的85%)的3个变量，近年合法供给基本稳定在10万吨左右，非法私采供给预计在5万吨左右，收储量一般在1-2万吨左右。3个变量中非法供给和收储是影响未来稀土供给变化的主要因素，认为稀土行业供给侧改革将以打私为主，收储为辅，打私对行业供给端的影响更大，上述三地的打私预示着打私或已启动，随着打私进行，料稀土供给端有望明显改善(特别是对私采量较大的中重稀土(中重稀土价格较高，私采量更大)供给端将更为明显)，加之收储将使供给端进一步改善，支撑稀土价格上行。从出口量和国内需求来看全球需求在回暖：2015年中国稀土出口量3.48万吨，创历史新高，同比增长25.4%，2016年Q1稀土出口总量1.16万吨，同比增速高达109%，显示海外需求在向好。同时从国内需求来看，中国需求占稀土需求的70%左右，随着稀土最主要下游钕铁硼行业(占稀土需求的40%左右)旺季的到来，中国稀土需求也在恢复中，总体来看，全球稀土需求有所回暖。

　　投资建议：打私为主，收储为辅的供给侧改革将使稀土供给端明显减少(特别是对于产品价格较高、私采成本低、私采量较大的中重稀土供给改善或更为明显)，而从出口量及国内需求来看，稀土需求有所回暖，即未来稀土行业将处于供给端收缩，需求端回暖的市场格局中，预计稀土价格将触底反弹，建议重点关注广晟有色、厦门钨业、安泰科技、盛和资源、有研新材及北方稀土。

　　环保：新环卫有望产生中国最大环保运营商

　　未来三年将迎来环卫市场化的爆发期，渗透率有望从15%提高到50%以上受环境质量要求提高和政府购买服务及：速推进，从跟踪的行业前几的公司情况看，过年3年营收复合增速达到81%。-27%预计，2016-2018年将迎来全行业市场化的爆发期，有望从目前的10-15%-53%市场化渗透率提高到50%以上。

　　轻资产与智能化致扩张难度较小，跑马圈地速度加快：轻资产与智能化，导致行业异地复制较容易：1)轻资产。环卫行业固定资产周转率在2以上，同时应收账款账期一般在三个月以内，对资本的要求低；2)环卫行业的智能化，从传统的人管人到设备监管，大大降低了行业的管理难度和项目异地复制难度。两大因素推动下，行业的跑马圈地将加快，环卫行业有望在未来3年内实现被瓜分，行业有望产生一家或数家高市占率企业。环卫行业也有望成为环保领域集中度最高的领域。

　　在中国环卫服务的市场化变革下，中国产生WM的可能性越来越大。在未来的5-10年产生中国的WM的确定性极大，未来3年的跑马圈地是关键。