机构看好6大板块 关注稀土环保机会

　　旅游：春暖花开，布局休闲服务正当时

　　来源：华鑫证券

　　行业信息回顾：1)一季度，在建旅游项目稳步增长。2)国家旅游局印发《全国旅游标准化发展规划(2016-2020)》。3)中国2015年出入境游均增长迅猛，并已跃居亚太最大的游客来源国。4)国家旅游局下发关于贯彻落实《国务院办公厅关于加强旅游市场综合监管的通知》。5)日本地震影响赴日游。6)上海迪士尼开园可能影响香港旅游业企业信息回顾：1)黄山旅游客流稳步增长，转型升级凸显成效。2)张家界业绩扭亏为盈，非公开有望提升公司综合实力。3)凯撒旅游业绩符合预期，未来仍将保持快速增长。

　　投资建议：随着旅游行业进入旺季，且从行业估值上看，目：前休闲服务板块估值处历史中间位，未来具有一定的上升空间，因此建议积极布局休闲服务板块。建议布局具有确定成长性的出境游龙头公司和与即将开园的迪斯尼有着衍射性的公司，如众信旅游、中青旅和宋城演艺。

　　盐业：盐改渐近，盐企面临大洗牌

　　来源：中信证券

　　批发放开，制盐企业可批发、批发可跨区。批发放开主要表现在两个方面，第一是批发可跨区：区域限定是此前制盐和售盐企业规模和利润成长存在天花板的主要原因。跨区经营一旦放开，持批发许可证的企业将可以在全国范围开拓市场；第二是制盐企业可进入批发环节。目前，制盐企业根据上级部门的指令，定量生产、定价销售给盐业公司，自身无法进入批发、零售环节。盐改后，制盐企业将可能通过：1)自建渠道进入各省，与低层级批零经销商直接合作；2)与各省级盐业公司合作，快速、大量的进入当地市场。在此进程中，利益重新划分，跨区域、产销一体化的龙头将涌现，特别利好有市场活力的制盐企业。

　　价格放开，营销模式和消费结构将剧烈变化。价格开放将促进营销模式和消费结构变化。首先，盐的营销模式将改变。以往，盐作为计划产品定产定销，以盐业渠道、简易包装、地方品牌为主。随着批发零售环节以及价格的放开，决定企业盈利能力的不再是产能和牌照，而是4P能力，具备市场意识和营销能力的企业将有望快速进行布局，与传统模式拉开距离，产品、渠道、品牌、价格等都将趋于多样化，新龙头将打破传统格局而崛起。其次，食盐的消费结构将变化，高毛利的品种盐料将快速上量(品种盐价格为普通食盐的10~20倍，但成本上升极少)，龙头企业有望快速提升盈利水平。

　　考虑到盐改取消专营将带来的重要变化，已经挂经营牌照的墙内企业，特别是机制灵活、并且已经开始布局的盐化企业将受益，一方面销售区域将大幅度扩展至全国带来销量的迅速提升，另一方面随着价格放开企业将从主要获取生产环节少量利润扩展到批发端，产品毛利有望大幅提高。重点关注已经进行市场布局的民营食盐龙头新都化工、江苏制盐强企井神股份和云南制盐龙头云南盐化。