“土十条”或下月出台 土壤治理盛宴将开启

　　在近日召开的“2016年中国绿色金融 论坛暨中国金融学会绿色金融专业委员会年会”上，一位知情人士谈及市场关注的“土十条”时透露，“应该是近期的事情了，绝不会拖到6月份世界环境日还不公布。实际上已经是万事俱备，就差那一步。” 而近期发生的常州外国语学校土壤污染事件，显示出土壤保护和污染治理以及相关立法执法的紧迫性。

　　目前国内土壤修复 产业产值仅为环保 产业产值的1%左右，这一数值远低于发达国家30%左右的水平。除了一部分农林牧用地和工矿业场地等污染严重领域的土壤需要修复治理外，还有更多的传统产业正面对或将面临降产能、转产、搬迁或关停的现实处境，加上政府、公众和企业等对土壤污染、食物安全、生活环境等问题的关注度越来越高，这些都给我国土壤污染修复工作带来巨大的市场需求和想象空间，预计可形成万亿级的市场规模。

　　光大证券指出，由于缺乏高效的投入机制，资金来源不明是目前土壤修复难以大范围铺开的首要障碍。考虑目前耕地修复、矿山土壤修复和场地修复(建设用地修复)中，只有场地修复有一定商业利益，而其他两项均为民生工程，土壤修复的实际需求难以转换为市场需求。

　　相关个股

　　高能环境:限制股票实现核心团队利益绑定,理顺长远发展激励问题

　　打造平台型公司, 多项业务爆发在即.受限于行业景气度的下降,公司传统的垃圾填埋业务空间有限.公司正积极谋求从工程类公司向运营类公司的转型,大力布局工业污染治理业务和环境修复业务. 在第三方治理模式加速推广和环保政策出台预期不断强化的背景下,市场加速释放,公司成长可期.

　　小市值平台型公司代表,深耕行业20年,布局完善,内生及外延弹性值得期待.公司布局环保领域二十年,具有品牌,业务资质,项目经验等全面优势.过去资金短板对于上市公司发展形成明显制约, 上市后公司将借力资本市场,实现资本要素的有效投入,从而有效突破瓶颈.

　　长江证券预计公司2015~2017EPS分别为0.78,1.27,1.82,看好公司长远发展趋势,维持公司"推荐"评级!?

　　风险提示:1)BOT完工时间长,延迟运营;2)土壤修复行业的推进进度;

　　永清环保:新能源业务落地,释放业绩弹性

　　新能源业务开始落地,为16年带来业绩新弹性.2015年11月公司出资3000万获取深圳爱能森60%股权,获得技术和市场拓展渠道.公司现目前已有光伏和风电7.3亿在手EPC订单,计划2016年完成建设,以净利率4%计算,增厚约2900万净利润.此外,公司仍然致力于光热的发展,随着光热示范项目的启劢,未来项目有望落地,带来较大业绩弹性.

　　"土十条"出台在即, 土壤修复业务有望迎来订单爆发."土十条"出台在即,行业规范和示范项目有望同时出台, 公司凭借区域,技术和模式优势有望快速拓展.公司场地修复业务主要以土地开发的模式在湖南,江苏,上海,广东等地拓展,耕地修复业务主要立足于湖南,现目前已经完成试点6000亩修复项目的专家评审,后其有望开启商业化运作.

　　垃圾焚烧业务受益于湖南垃圾焚烧占比的提高. 公司已实斲1700吨以及在手5100吨(权益占比51%)项目,其中新余项目已于去年4季度试运行,衡阳项目有望在16年一季度投运, 投运后带来稳定的盈利,两个项目预计约3000万利润水平.后期公司立足于湖南,受益于湖南垃圾焚烧占比提高,垃圾焚烧业务稳定发展.

　　中投证券预计15~17年EPS0.46,0.96,1.44元,对应PE分别为82,39,26倍.考虑公司土壤修复和新能源业务的爆发性,给予目标价54.45元,持续强烈推荐.

　　风险提示:项目进展低于预期,市场开拓低于预期,政策出台丌及预期

　　天瑞仪器:医用质谱空间巨大,"互联网+大健康,环保"战略蓝图成型

　　MALDI-TOF-MS荣获2015BCEIA金奖,价值空间有望打开.公司自主研发的MALDI-TOF-MS(基质辅助激光解析-飞行时间质谱仪)工程化样机荣获2015年BCEIA(北京分析测试学术报告会暨展览会)金奖.MALDI-TOF-MS质谱仪可广泛应用于医院临床微生物, 食品工业微生物,动植物检疫微生物等微生物快速监测领域,具有速度快,操作简单,稳定性好的优势.该仪器在医院临床检测领域有着广阔的市场前景.目前我国共有医疗卫生机构98.1万个,其中医院2.6万个,2014年三甲医院1475家,医院临床检测领域质谱仪市场空间巨大.公司已完成第二代样机试制开发,CFDA认证工作也在顺利推进中.随着公司MALDI-TOF-MS质谱仪的量产,医院临床检测市场空间有望打开.

　　收购问鼎环保拓展环保业务,"互联网+大健康,环保"战略蓝图成型.公司专业从事以光谱仪,色谱仪,质谱仪为主的高端分析仪器及应用软件的研发,生产,销售和相关技术服务, 核心产品是基于XRF技术的能量色散,波长色散X射线荧光光谱仪,市场占有率约60%.今年4月公司使用超募资金1.35亿收购问鼎环保100%股权,将业务范围从传统的监测领域拓展到环境治理领域.6月公司出资4625万持有中康尚德12.8%股权,将业务拓展到移动医疗领域,为公司新产品未来快速进入医疗检测领域布局.同时公司多款仪器产品应用于食品安全监测领域,随着国家对食品安全的重视程度不断提高,食品安全监测相关仪器产品将直接受益.公司未来将重点放在环保,食品安全,第三方检测等领域,"大健康+互联网"战略蓝图成型.

　　第一期员工持股计划稳步推进, 控股股东提供4倍借款.本次员工持股计划募集资金总额上限为1.21亿元, 资金来源为员工合法薪酬,自筹资金等方式,其中控股股东刘召贵向员工持股计划提供借款支持, 借款部分为员工自筹资金金额的4倍.员工持股计划的推出有助于激发员工的工作热情,保留公司核心技术人才,提升核心人才竞争力.

　　账面现金流充足,外延并购预期强烈.公司2014年设立专门的投资部,在环保,第三方检测, 生命科学仪器等领域积极开展外延并购.截止到三季度公司账面上有7.9亿现金, 充足的现金流为公司未来在环保,第三方检测,生命科学仪器等方面持续的外延并购提供资金保障.

　　风险提示:质谱仪市场推广低于预期;传统业务下滑风险.

　　民生证券预计公司15～17年EPS为0.27元,0.36元,0.46元;对应15～17年PE为88倍,65倍,51倍.首次覆盖,我们给予"强烈推荐"评级.