大数据产业“十三五”规划即将发布 9股有望爆发

　　东方国信：业绩持续高增长，多元化布局显成效

　　类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-04-25

　　核心观点：

　　公司公布年报，2015年实现营业收入9.31亿元，同比增长51.3%；归属母公司股东的净利润2.28亿元，同比增加68.5%；扣非净利润2.22亿元，同比增长69.59%；稀释每股收益0.40元。

　　公司业绩继续保持高速增长，协同效应和规模效应显现

　　本年度营业收入增速较高(51.3%)：其中电信行业营收增速14%；金融行业营收增速360%，屹通信息并表贡献较多。并表炎黄新星也贡献了一部分收入增长。公司盈利增速高于收入增速，因其销售费用和管理费用并未与营业收入同步增长，体现出公司收购整合后协同效应和规模效应显现。

　　向电信以外行业拓展显成效，电信运营商占比下降至52.39%

　　公司自12年开始按战略规划拓展业务到电信以外行业，包括金融、工业、政府/军队、农业等领域，实行多元化发展战略。目前电信行业占营业收入比率已从2011年的接近100%下降到2015年的52.39%。公司摆脱了对单一行业和单一客户依赖后将能更好抵御风险并拥有更大的市场空间

　　16-18年业绩分别为0.586元/股、0.807元/股、1.118元/股

　　我们根据公司各个子公司行业特性和往年完成业绩情况预测盈利并加总，预计2016-18年营业收入分别为12.03亿、15.48亿、20亿元；对应收入增速29.20%、28.71%、29.18%；净利润3.31、4.56、6.32亿元；盈利增速44.91%、37.77%、38.56%；维持“买入”评级。

　　风险提示

　　大数据行业在中国开拓市场需要较高的客户教育成本，公司新业务发展可能不及预期；海外子公司Cotopaxi2016年经营情况需关注。

　　恒宝股份：IC卡业务稳步发展，互联网金融助力加速成长

　　类别：公司 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：2016-04-18

　　金融IC卡业务稳步发展：金融IC卡市场在未来的较长时间内将保持稳步增长；公司在金融卡领域多年以来一直处于业界领先地位，市场占有率约为15%；公司与多家银行保持了均衡良好的合作关系，拥有广泛的客户资源。以上因素为公司在金融IC卡领域的健康发展提供了保证。

　　4G及NFC移动支付为通信业务的成长带来机遇：公司是中国电信和中国联通SIM卡的第一大供应商，并占据中国移动SIM卡约15%的采购份额。此外，由于NFC移动支付市场的崛起，通信运营商和银行纷纷对此加大了投入力度，而公司在NFC移动支付领域不论是对于SWP-SIM方案还是HCE方案都拥有相应的客户基础和技术资源。因此，未来4G渗透率的提高和NFC移动支付的发展为公司通信业务的发展提供了有利条件。

　　“营改增”激活税控盘市场：自2016年5月1日起，在全国范围内将全面推开营业税改征增值税试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，纳入试点范围。据测算，四大行业涉及的纳税人总数近1,000万户，这将大力提升公司税控盘业务的发展空间。

　　布局中小微商户服务体系，打造“互联网+商业+金融”产业链：公司通过定增融资10.8亿元布局中小微商户服务体系的建设，这可以看作是基于现有优势业务的产业链延伸，能够充分发挥其长期积累的优质客户资源和技术资源。在业务体系成型后，可为中小微商户改善经营效率，便利资金融通，形成“互联网+商业+金融”的整体解决方案。因而具有强大的市场发展潜力。

　　投资建议。

　　我们认为金融IC卡和通信智能卡市场的需求具有可持续性，且NFC移动支付和“营改增”政策为公司相关业务的发展带来新的增长点。此外，中小微商户服务体系的建设将为公司在互联网金融领域的拓展带来广阔空间。因此，我们给予公司“买入”评级。

　　盈利预测。

　　我们预测公司16-17年将实现EPS0.64元和0.71元，参考可比公司估值，给予公司未来6-12个月25元目标价位，相当于39x16PE和35×17PE。给予公司“买入”评级。

　　风险提示。

　　IC卡市场增速放缓、中小微商户服务体系客户拓展及运营风险。

　　盛洋科技：国内领先的射频电缆制造企业

　　类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期：2015-04-14

　　公司是国内领先的射频电缆制造企业，规模化优势明显。公司75欧姆同轴电缆产能超过40万公里，位居行业前列，2012年、2013年、2014年全球市场占有率为2.23%，1.94%，2.09%。数据电缆2012年、2013年、2014年全球市场占有率为0.28%，0.27%，0.24%。

　　公司主要客户是国际大型通信电缆制造商和综合服务商，合作稳定。国外大客户综合实力强、对产品的需求量较大，且持续稳定。公司的客户定位于这些大型企业，可以有效避免低价竞争，提高销售货款回收率和回款速度。

　　募投项目提升公司竞争力。公司本次拟募集资金2.27亿元，投入6A和7类数据电缆项目。通过募投项目的实施，公司规模将进一步扩大，产品结构进一步优化，有助于提升公司的综合实力，巩固公司在国内射频电缆行业的领先地位。

　　盈利预测。我们预计公司2015-2017年摊薄后的EPS分别为0.70元、0.86元、0.98元，综合考虑可比公司的估值及公司的成长性，给予15年35-40倍的市盈率，合理价格区间为24.5-28元。

　　风险提示。1)下游市场需求下滑；2)市场竞争程度加剧。