电子：智能手机走向存量时代 荐1股

　　OLED屏幕相较于LCD屏幕具有诸多优势,这是其快速发展的内在原因。从原理上来看,LCD是依赖底部的背光模组来提供光源,而OLED是屏幕有机材料通电以后直接发光,并实现不同的明暗以及颜色。原理不同造就了OLED轻薄、柔性、功耗低、显示效果好等先天优势。伴随着消费电子行业不断涌现的新需求以及OLED的自身优势,OLED的应用不断拓展,如可穿戴设备、VR设备以及曲屏手机等,纷纷使用OLED屏幕作为其最佳解决方案。

　　OLED的行业趋势确定吗?

　　随着技术的成熟,OLED屏幕逐渐克服了成本和寿命两方面的问题。OLED的成本已与LCD成本十分接近并成反转之势,而技术弥补以及换机周期缩短也使得屏幕寿命问题得到缓解,OLED短板补齐,优势凸显。另一方面,苹果公司预计于2018年前后在iPhone上使用OLED屏幕。苹果对智能手机行业影响力巨大,多次引领科技风潮,它的介入对OLED产业链改变巨大,同时国内手机厂商也逐渐跟进,OPPO、Vivo等厂商在使用OLED后效果良好,进一步促进了国内厂商对OLED产业的布局。在供需共振下,OLED迎来普及拐点,智能终端厂商使用OLED屏幕的意愿加强,国内国外的面板厂商也积极布局,希望在OLED时代抢占更多份额。OLED屏幕拐点已至,进入渗透率快速提升阶段。

　　若趋势确定,OLED产业链投资机会在哪里?

　　OLED对LCD的替代已成趋势。对比LCD发展的经验,在OLED产业链中,中短期内,上游原材料行业弹性大,最具投资价值;中长期来看,下游面板厂商在OLED面板上的产能扩张和业绩弹性亦可期待。在原材料领域,OLED原材料壁垒高、竞争格局好、盈利能力强,而且由于成本占比较高、对面板厂盈利能力影响大,只要能做出合格产品,面板厂采用的意愿极为强烈,未来国产替代空间大,有望成长出类似康得新在膜材料领域的龙头公司。

　　投资建议

　　从OLED产业链的投资机会上来看,由于原材料的壁垒高、弹性和爆发性强,在中短期OLED内上游原材料最具有投资价值;而从更长时期的考量来看,下游面板行业在需求爆发时的业绩弹性也相当可观。当前时点上,我们最看好发光材料、驱动IC(中颖电子) 和外挂式触控等上游材料的投资机会,建议持续关注国内在OLED 发光原材料上具备领先布局和技术储备的国内厂商。