全球VR产业竞争"内容开发"战略高地 五股优势

　　暴风科技

　　暴风科技:搭建DT大娱乐平台,形成整体战略优势

　　暴风科技 300431

　　研究机构：太平洋 分析师：倪爽 撰写日期：2016-04-22

　　事件:2015年,公司实现营业收入6.52亿元,同比增长68.85%,归属于上市公司股东的净利润1.73亿元,同比增长313.23%。基本每股收益为0.7元。利润分配预案为:不分红不送股不转增。4月19日,公司召开财报说明会,董事长冯鑫、CFO毕士钧,稻草熊影业总经理刘小枫、暴风电视VP侯光敏等对公司财报和未来规划做了详细阐述。

　　完善大娱乐平台战略,用户量保持良好增长。2015年,公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台,逐步搭建并完善了VR平台“暴风魔镜”、娱乐硬件平台“暴风超体电视”和在线互动直播平台“暴风秀场”。2015年,影音平台PC端日均覆盖人数3200万人,移动端日均覆盖人数1800万人。品牌广告收入2.12亿元,同比增长70%,VIP用户增值业务收入2145.61万元,同比增长1371%。2016年,预计平台端多业务协同有望给暴风带来显著收入增长。

　　重视内容投入,积极并购优质资产。2015年,公司重视内容投入,布局上游优质资产。通过版权采购、对外合作、暴风出品及自制,实现对影视热点内容的全方位覆盖。公司推出“微电影扶持计划”,自制《牛人传》、《暴风明星汇》等精品节目,深受网民认可。VR方面,暴风魔镜已上线了约116款游戏,极乐王国作为自主研发的全球首个VR社交游戏平台,累计下载量已达10万,平均在线时长约为40.6分钟。2016年,公司会把影业和游戏打通,预计收入会有良好增长。

　　搭建DT大娱乐平台,形成整体战略优势。公司推出“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略,在各个平台基础上,向上游影视、游戏等内容产业延伸,并利用大数据打通平台与内容,一方面为用户提供更好的服务,一方面提高商业变现效率,形成整体战略优势。

　　给予“增持”投资评级。2016年,暴风影音、VR、TV、秀场构建的平台端,将和体育、影视、游戏构建的内容端,协同打造“4+3”格局,预计2016年会有多个新的盈利增长点。给予公司2016-2018年0.51元、0.79元和1.02元的盈利预测,对应147倍、94倍和73倍PE,给予“增持”的投资评级。

　　风险提示。新业务不达预期风险,行业竞争加剧风险。