大数据技术与应用推进大会来袭 大数据迎加速发展期

　　大数据产业9只个股价值解析

　　初灵信息：持续布局大数据产业链

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：崔晨，武超则日期：2016-04-21

　　简评

　　1、公司主要产品为大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统等，2013年收购博瑞得介入大数据采集和分析的业务领域(博瑞得2014-2016年对赌净利润3120万元、3590万元、4130万元)。博瑞得是国内较早专业从事移动互联网数据采集、分析的企业之一，已从事数据采集分析行业近10年，在3G领域，博瑞得在运营商市场中占据较高的市场份额。博瑞得产品在市场上具有一定的特殊性，一旦部署进入运营商省级通信网络，将占有先发优势，很可能获得该省长期的扩容和升级合同。

　　2、报告期内公司为实现以数据接入、大数据处理和大数据应用服务协同并进的战略格局，收购北京视达科(视达科2015-2018年对赌净利润分别为2280万元、4860万元、6280万元和7480万元。)，北京视达科致力于为广电、通信等运营商提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+I.TV系统解决方案及视频运营服务，属于大数据应用领域。

　　3、优势互补，协同效应明显。北京视达科下游主要客户同样为广电、通信等运营商，属于通信行业中的视频信息数据应用领域，与上市公司属同一产业链，优势互补明显，易于发挥协同效应。同时博瑞得的大数据分析能力与北京视达科互动媒体平台业务可以形成有效结合，帮助客户通过大数据挖掘、采集与分析，进而更精准定向地向用户推送内容，实现精准营销。此外公司还与实际控制人旗下的初灵创投共同成立征信公司，布局征信行业，深化大数据应用。

　　4、公司将布局大数据全产业链，大力发展数据接入、数据挖掘分析与应用、视频应用及数据源新业务。博瑞得和视达科有望形成有效结合、实现精准营销。我们认为在互联网广告、个人征信等领域也将存在巨大机会，非常看好公司在数据运营的巨大爆发力。预计2016年净利润1.2亿，考虑增厚股本，对应PE57X。建议重点关注！

　　银之杰：发起设立东亚前海证券，综合金融布局日益完善

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文日期：2016-04-25

　　事件：公司晚间公告，与东亚银行有限公司等合作方签署了《关于东亚前海证券有限责任公司合资经营企业合同》，公司拟以自有资金出资人民币13,050.00万元参与发起设立东亚前海证券，出资后占东亚前海证券注册资本的26.10%。

　　点评：

　　全面布局银、证、保，互联网金融布局日益完善。继2月份易安保险开业之后，此次公司参股设立东亚前海证券，布局证券行业，继续推进金融互联网生态体系战略规划，拓宽金融业务领域。我们认为，公司的业务布局全面，"大数据+征信+支付"三位一体的互联网金融服务业务落地速度有望加速。

　　在个人征信领域具备先发优势。2015年1月，公司子公司华道征信被中国人民银行列入"开展个人征信业务准备工作的机构名单"，是国内首批开展个人征信准备工作的八家公司之一，目前正积极开展信用评估模型、征信数据源、征信产品设计、征信系统建设等方面的个人征信业务准备工作。2015年6月华道征信为首发起多家机构共同参与的同业征信联盟，并推出针对房屋租赁行业推出的首款信用评分产品"猪猪分"。未来，华道征信将通过引用多方不同数据源，力求打通信用孤岛，根据不同应用领域选取不同维度数据，实现大数据征信的场景化与平台化。

　　定增强化"大数据+征信+支付"三大支柱。公司拟定增募资8.3亿元用于互联网金融大数据服务平台建设，形成个人征信、大数据和支付三位一体的互联网金融基础服务能力，为之后开展证券、保险等互联网金融综合服务打下坚实基础。

　　投资建议：公司是互联网金融领域整体布局最全面的企业之一，有望成为首家同时拥有个人征信牌照、互联网保险牌照和大数据技术及服务能力的A股上市公司，各业务之间协同效应明显，新业务将逐渐进入收获期，预计2016-2017年EPS0.24、0.33元，维持"买入-A"评级，6个月目标价60元。

　　风险提示：新业务不达预期风险。