下周一5大券商看好6板块31股

　　【下周一5大券商看好6板块31股】储能：需求爆发钴价有望上行，荐5股。

　　储能：需求爆发钴价有望上行 荐5股

　　随着新能源汽车产业的发展，动力电池对“比能量”的要求越来越高，三元正在逐步取代磷酸铁锂，而钴作为三元电池的上游原材料之一，将明显受益。2015年全球钴消费量大约是9.28万吨金属钴当量，电池用钴约为5.17万吨，占比约56%，我们预计，其中动力三元电池用钴量将从2015年的0.34万吨增长到2020年的3.56万吨，复合增速近60%。另外，2015年动力三元电池用钴量占总需求约3.66%，尚低于5%，我们认为，2017年该占比有望超过10%，届时将对整个钴的供需平衡起到关键作用，并对钴的价格产生重要影响。

　　分布集中，稀缺性强，行业龙头已现

　　储量方面，全球已探明陆地钴储量约为710万吨，其中，刚果(金)的钴储量占比达47.9%，而中国仅占1.1%。我们认为钴的稀缺性强于锂，若按2015年钴需求量计算，全球钴储量仅能维持70年多供应，若长期按2020年钴需求测算值计算，仅能维持40年供应，相比锂来说更加紧缺。

　　产量方面，2015年全球钴矿产量为9.81万吨金属当量，与2014年的9.55万吨基本持平，增长速度放缓，其中刚果(金)钴矿产量占全球总量的61%。

　　“4外2内”占据行业龙头地位，其中，嘉能可、自由港、诺里尔斯克镍业以及卢本巴希集团(GTL)四大国外生产商产量占比达到47.8%，形成全球第一梯队；国内生产商中金川集团和华友钴业的产量居前，形成国内第一梯队。

　　供需反转在即，钴价上涨有望重现

　　我们预测，2016年全球钴需求约为10.44万吨，考虑减产、收储带来的减少量以及回收利用带来的增量，预计供需弱平衡，若2016年下半年新能源汽车再度爆发，很可能出现供需反转拐点。而2017年需求将进一步增长，但供应量的增长情况仍不明朗，或将出现明显供不应求的局面。

　　钴属于小金属，全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等因素都将对钴价产生影响。历史上钴价有过剧烈波动，2006年因受智能手机需求爆发，钴价大幅上涨。2016年5月6日MB钴的最新报价为11.05美元/磅，相较2015年12月10.30美元/磅的最低谷价有小幅提升。我们认为，若三元电池需求爆发，历史有望再度重演，从供需上看2016年下半年钴价有望开始上行。

　　投资建议

　　国内钴行业中拥有钴矿资源或实现规模化钴加工业务的A股相关标的包括：华友钴业、格林美、洛阳钼业、ST华泽、海亮股份。浙商证券

　　油气装备：原油供给正在收缩 荐2股

　　5月11日晚间，国家发改委公布，上调国内汽柴油限价，汽油每吨上调120元，柴油每吨上调115元。美国EIA发布周报告，截止5月6日当周美国原油库存减少345万桶，远低于市场预期的增加30万桶。

　　原油供给收缩有望形成长周期的景气好转：1、根据BakerHughes公布的钻机数据，截止2016年4月，全球在运石油钻机数量降至1,424部，降高点回落63.5%，其中，北美陆地钻机数量降至411部，较高点回落79.3%。2、根据EIA预测，原油供给过剩约为130万桶/天，较高点回落了约40%；美国商业原油的库存同比增长率，从高峰期的接近30%，降至当前的10%左右。3、全球石油公司大幅削减资本支出，我国三大石油公司2016年的勘探开发资本支出从高点回落约40%。需要强调的是，全球石油的需求是相当稳定的，而产量过剩幅度仅有2%左右，这与其他大宗商品是完全不同的状况，投资缺口必然在将来得到回补，从而形成长周期的景气好转。

　　油气装备正加快国际化布局，迎接新一轮成长：由于行业投资减少，石油公司在基本运营需求的设备采购上更倾向于选择高性价比的中国企业，国内相关公司的海外收入占比由此前的23%提高到35%，今年更是将有多家企业的海外收入占比突破50%。值得注意的是，优秀企业在行业需求下滑的背景下选择了主动调整，保持着良好的财务现状：如杰瑞股份和海油工程的货币资金均高于历史平均水平，而负债率则处在发展历程中的较低水平。我们认为企业加快国际化布局和维持较好的财务的现状均表明应对行业风险的管控能力，其在行业停止恶化的情形下有可能迎来经营状况的好转；在行业出现复苏的情形下，将有望迎来新一轮的成长。

　　投资建议：我们认为原油的供给收缩正在发生，未来的资本支出缺口回补将形成长周期的景气好转，而油气设备在行业低谷期加快全球布局、保持健康财务状况，未来向上弹性可期，重点推荐杰瑞股份、海油工程。广发证券