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　　南都电源(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　南都电源:签署战略合作协议,推动核电用蓄电池发展

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：邬博华,马军,张垚 日期：2016-05-16

　　事件描述

　　南都电源发布公告,公司与上海核工程研究设计院签署战略合作框架协议,拟就核电产业技术发展、技术创新、应用创新、核电标准制定等方面开展长期深入的研究,共同开发研制核电用蓄电池、移动式储能系统、调峰调频储能电站等,实现产业技术升级。

　　事件评论

　　签署战略合作协议,推动核电用蓄电池发展。上海核工院隶属于国家电投,是我国核电研究设计行业骨干企业,是第三代核电技术CAP1000标准化设计总负责单位。公司从2014年起,便与上海核工院开始在大型先进压水堆核电站用超大容量1E级阀控蓄电池研发等领域开展紧密的技术合作及共同开发。1E级阀控蓄电池开发项目为国际首创,通过双方合作,将在三年内攻克该项目关键技术,填补国际核电直流系统领域空白,推动国内核电直流电源系统国产化。在此合作基础上,双方进一步签订战略合作协议,共同开发研制核电用蓄电池、移动式储能系统、调峰调频储能电站等,将进一步推动核电用蓄电池技术发展,为公司蓄电池产品打开新的高端市场,提升公司盈利水平。

　　动力电池加速推进,大订单保证业绩释放。伴随我国电动车市场快速发展,近年来公司加速推进动力电池业务,2015年实现动力电池销售收入1.23亿元,并与东风特汽、长安客车、厦门金旅等大型车企建立良好合作关系。目前,公司具备动力电池产能约600MWH,后续仍将进一步提升。同时,随着客户拓展,公司动力电池业务持续突破,与长安客车等签订大额订单合同,保证后期业绩释放。

　　储能业务快速推进,静待市场爆发增长。储能作为一种能源转移方式,在未来电力系统最优化中具有重要作用及意义,但由于此前储能系统成本较高,不具备经济性,导致市场推进缓慢。近年来,随着储能技术进步与成本下降,储能在部分场景中已具备一定经济性,尤其是成本较低的铅炭电池。公司作为国内铅炭电池龙头企业,积极推动储能商业化发展,目前已取得国内第一个商业化合同,后期随着市场发展及相应政策出台,有望迎来爆发式增长。

　　维持买入评级。预计公司2016、2017年EPS为0.57、0.78元,对应PE为30、22倍,维持买入评级。

　　风险提示:动力电池、储能发展低于预期