锂电池隔膜国产替代狂加速 6股抄底资金疯狂入场抢筹

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　　比亚迪:大单入库助力业绩高增长,“元”梦“王”朝!

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　　研究机构：华金证券分析师：谭志勇 撰写日期：2016-04-14

　　事件:2016年4月12日,公司发布关于商用车中标公示的公告称,中标深圳市东部公共交通有限公司2016年3024辆纯电动公交客车更新解决方案项目,标的金额合计约18.1亿元,占比2015年营收2.26%,预计加上补贴金额合计约45亿元。

　　中标公共交通项目具有示范效应,预计公司后续还将有大单斩获:公司中标的3024辆纯电动公交客车,具体包括:10.3-10.8米纯电动高速公交客车500辆;10.3-10.8米纯电动公交客车1424辆;8.01-8.6米纯电动公交客车600辆;7.01-7.7米纯电动公交客车400辆;6.01-6.8米纯电动公交客车100辆。该项目属于公共交通商用车范畴,对公司产品的安全性要求较高,深圳市东部公共交通有限公司作为深圳市公交行业特许经营改革后三家公交特许经营企业之一,选择比亚迪,意味着对公司技术的认可,具有示范效应,鉴于深圳市计划在3年内将1.5万辆大巴全部更换为纯电动,预计公司后续还将有大单斩获。

　　20160i预计盈利7.2-9亿元,同增495%-664%,SUV“元”助力业绩持续高增长:2015年公司实现收入约800亿元,同增37.48%,其中新能源汽车业务收入约193.42亿元,同增1.64倍,占总收入24.17%,已成为公司重要的收入和利润来源。公司预计2016年一季度盈利范围7.2-9亿元,同比增涨495%-644%。公司于近期发布新款中小型SUV“元”,价格区间燃油版为5.99-12.19万元,双模版20.98-24.98万元,双模版作为“首款跑入5秒的中小型SUV”,上市后将与唐、宋构成新能源SUV家族“三叉戟”,共同征战中级、紧凑级及中小型SUV市场。而另两款新车e5、秦EV也已进入北京新能源汽车推广目录,将成为新的增长点,全年业绩持续高增长可期,比亚迪总裁王传福或将“元”梦“王”朝!投资建议:我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.98、2.61、3.76元,对应PE分别为29.6、22.5、15.6倍,给予“增持一A”评级,6个月目标价为85元。

　　风险提示:新能源汽车推广不达预期;新能源汽车政策不达预期

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