锂电池隔膜国产替代狂加速 6股抄底资金疯狂入场抢筹

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　　胜利精密:一季度业绩高增速,中德合作布局智造顶层

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　　研究机构：中投证券 分析师：孙远峰 撰写日期：2016-04-25

　　子公司富强科技擅长工业自动化和智能化领域,硬件系统和设备方面具备优势地位。公司服务于国际一线A客户,为其提供自动化产线系统并深度融入其全球智能制造产业链,兼具优质盈利能力与高端技术壁垒;子公司富强科技在制造设备自动化领域具备技术、客户、市场多重优势,已经具备提供“自动化+数据化+网络化+适时化”制造产线解决方案的能力。公司前期已通过设立控股子公司“凡目视觉”,主攻机器视觉软硬件设备,目标是夯实智能制造感知层基础。

　　德国Transfact公司擅长工业自动化软件开发.应用和服务,产品技术世界先进。其自主研发的网络软件模块(TF-ERP)具备较强定制化属性,重点提供MES&PPS功能,可以根据客户本身的特殊需求提供定制化服务,能够为客户业务流程能够提供强力支持。德国Transfact公司的主要产品包括企业资源计划系统(ERP)、生产计划及管理系统(PPS)、大数据统计流程管理系统(SPC)、能源数据管理系统(EDM)、检测仪器管理(PMV)、供应商管理系统(SRM)、客户关系管理系统(CRM)等。

　　公司联合德国Transfact可以实现双方软硬件优势互补,迈向智能制造顶层。生产计划及管理系统(PPS)内合工作参数采集模块及具有高度追溯性与安全性的主数据管理功能,能够满足工厂级系统管理层信息化需求:企业资源计划系统(ERP)则针对由原材料采购至产品销售过程中的所有步骤,并将之通过工作流程与生产管理无缝对接,能够满足企业级管理层信息化需求:大数据统计流程管理系统(SPC),通过大数据的统计技术的分析,让海量数据与复杂流程变得简单透明、一目了然;同时公司具备云端服务技术能力,为小型公司提供云端服务支持以减轻企业成本压力。

　　中德公司强强联合,目标客户高端。富强科技已具有世界级高端客户A客户等优质客户,相对国内同类企业具备客户资源优势;德国Transfact公司工业自动化软件产品主要应用于高端制造领域,如芯片及电子产品制造业、微结构技术及微光学系统、非球面光学元件、机械制造业和服务业等:两者强强联合,预计将具备更大市场空间。双方签署《合作框架协议》并建立战略伙伴关系,同时协议中约定,任何第三方公司不得入股子公司Transfact中国;我们认为,这是双方相互认可的表现,预计不排除后续将有更深层次的合作的可能。

　　给予”强烈推荐“评级。考虑非公开发行预案,进行全面摊薄预估,16-18年净利润预计8.1/12.5/17.5亿元,EPS0.55/0.86/1.20元,同比增速204%/55%/40%,预计公司3—5年内将迅速发展,成为国内名列前茅的智能制造+高端膜材料行业龙头公司。给予17年38倍PE,第一目标价32.6元,强烈推荐。

　　风险提示:智能制造行业应用发展速度不及预期,动力锂电产业链配套投资进程不达预期,以及公司创新业务放量不达预期的风险。

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