国际钛原料大会明日召开 钛产业迎工业结构调整机遇

　　2016国际钛原料大会将于5月25日-27日在南京召开，本届大会围绕中国经济步入“新常态”后出现的一些列变化探讨钛产业新方向，挖掘钛产业在我国工业结构与经济结构调整中的机遇。

　　钛产业在“十三五”规划中被列为国家未来战略性新兴产业(爱基,净值,资讯)发展的重点，在装备制造领域，《中国制造2025》提出，未来大力发展高端装备。高端钛材因其优良性能也将作为重要的新材料推广使用，未来在医疗器械、数控机床、机器人、3D打印等方面都将得到广泛应用。

　　有机构认为，钛合金和钛白粉是钛产业发展的两个主要方向，钛合金在新材料具备多种独特性能，作为形状记忆合金为人们所熟知；而钛白粉则被认为是目前世界上性能最好的一种白色颜料，由于供需结构变化近年来经历了多轮涨价。无论钛合金还是钛白粉，目前均有站上风口之势。

　　相关个股

　　宝钛股份:业绩略低预期,下滑加速保持长期看好

　　公司2016年业绩将回归盈亏平衡线,2017年业绩反转.我们预计2016年军品会小幅增长,民品会持续低迷,在排除掉大额资产损失的背景下公司2016年业绩将到盈亏平衡线附近.在2017年军品放量推劢下,公司将迎来产品结构升级,毛利率水平大幅提升,公司业绩有望反转.

　　中投证券预计公司2017年和2018年EPS将分别达到0.23和0.97元, 考虑到公司未来军用航空业务将有较好的持续性,但弹性也许有限,给予2018年22倍PE,目标价21.34元.

　　风险提示:军用航空需求释放丌达预期, 上游海绵钛价格迅速走高,公司军工仹额被新入者挤占

　　佰利联:钛白粉价格底部抬升,龙头企业弹性巨大

　　钛白粉价格经过四年低迷期后已开启上升通道,我们预测16年均价在13,000元/吨(较底部有30%的涨幅), 17年均价在15,000元/吨.主要基于以下两点判断:1)供给侧改革加速行业产能出清, 未来产能增速放缓,供需格局逐步改善.目前国内钛白粉价格尚处于历史低位,绝大部分企业亏损,倒逼部分落后产能退出.

　　根据落后产能的比例及未来企业产能扩张计划,我们测算未来3年国内钛白粉产能增速仅有3%.而随着国内外房地产市场回暖, 发展中国家需求拉动,钛白粉下游进入补库存周期, 钛白粉需求增速稳定在6%左右.供需格局不断改善,国内产品价格仍有上涨空间.2)环保及行业准入政策陆续出台提高进入门槛, 加快产能出清步伐.国家自10年起陆续出台产业结构调整目录, 钛白粉污染防治办法以及钛白粉行业准入政策不断提高行业约束壁垒,进入2016年,以钛白粉行业协会为首的环保核查小组近期将协助环保部门,通过企业自查,公示,报环保部备案等手段和方式,齐力关停污染落后产能.

　　佰利联受益钛白粉行业供给侧改革,业绩弹性行业内最大.佰利联硫酸法钛白粉具有循环经济优势和明显的成本优势, 6万吨/年氯化法项目预计16年可达产达标成为国内首条工业化生产线.公司与龙蟒钛业的合并工作预计9月底前完成, 届时公司产能国内第一,全球第四,将产生极强的协同效应,形成巨大的竞争优势.

　　钛白粉提价1, 000元/吨(10%),年化EPS将增厚0.17元(按合并龙蟒后总产能,最新股本计算).

　　中金公司预测佰利联2016年全面摊薄EPS为0. 20元(假设收购四川龙蟒将于9月末完成并于4季度并表),若对合并事项追溯调整,则佰利联2016年EPS为0.53元(即四川龙蟒2016年全年并表),目前股价对应23倍P/E.我们预测佰利联2017年EPS为0.61元,目前股价对应20倍P/E.首次覆盖佰利联给予"推荐"评级.目标价16元,对应2017年26倍P/E.

　　风险:钛白粉行业整合进程,市场价格上涨不及预期;公司氯化法钛白粉生产线达产达标进度不及预期;新产品市场推广不及预期;与四川龙蟒钛业的整合工作进展不及预期;行业估值中枢下移.

　　金浦钛业:收到控股股东业绩补偿款1469.10万元

　　金浦钛业5月12日晚公告,2016年5月12日,公司收到金浦集团2015年度业绩承诺的补偿款1469.10万元,金浦集团对金浦钛业2015年业绩承诺履行完毕.

　　根据2014年7月《吉林金浦钛业股份有限公司非公开发行股票预案(修订稿)》的内容, 金浦集团曾就2015年业绩承诺实现情况的判断向金浦钛业出具承诺:"由于本次募集资金将投向徐钛年产8万吨钛白粉(硫,钛一体化热能利用)项目及用于补充上市公司的流动资金, 金浦集团承诺的南京钛白2015年度经审计的合并报表净利润将不包含徐州钛白化工有限责任公司2015年度利润, 本次募集资金用于补充流动资金所节省的资金成本及募集资金专户中未使用或暂时闲置的资金所产生的利息收入等收益. 若按上述口径调整后的2015年度南京钛白经审计的合并报表净利润不低于1.42亿元,即为2015年业绩承诺实现,反之,则未实现,则金浦集团须按照《盈利预测补偿协议》的条款向上市公司补偿未实现部分."

　　2015年度南京钛白经审计的合并报表净利润按上述口径调整后金额为1.27亿元, 低于承诺净利润1.42亿元,因此金浦集团需以现金支付补偿款1469.10万元.(证券时报网)