13日展望：重点布局十大板块优质股

　　2016年6月旅游业投资策略：上海迪士尼正式开园在即

　　类别：行业 研究机构：上海证券有限责任公司 研究员：刘丽 日期：2016-06-03

　　主要观点：

　　旅游板块上月表现回顾

　　2016年5月A股市场呈震荡格局，沪深300指数全月微涨0.41%，上证综指全月下跌0.74%。各行业板块指数涨跌互现，跌多涨少；SW休闲服务指数全月下跌2.77%，跑输沪深300指数3.18个百分点，休闲服务指数月度表现在申万28个一级行业指数中位居第21位，排名处于下游。

　　休闲服务二级子板块中，餐饮、景点、酒店、旅游综合月涨/跌幅分别为-1.93%、-4.79%、-8.87%和-0.80%。

　　旅游入旺季，行业景气度高

　　我们维持前期观点：在国家政策持续扶持鼓励、国民旅游消费渐次升级、新兴信息技术助力腾飞、资本力量推动纵深发展、创业创新等多重利好因素的共振下，中国旅游业正焕发蓬勃生机，维持行业“增持”评级。

　　我们认为，当前中国旅游业两大趋势为：(1)观光游向休闲度假游升级以及(2)互联网、移动互联网对旅游业的持续渗透。当前已进入传统旅游旺季，建议持续关注行业景气度高、业绩稳健增长的旅游股的表现。

　　投资建议：未来十二个月内，维持旅游业“增持”评级

　　从成长性角度看，我们仍然认为值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司，从此角度中长期推荐标的为宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅；从主题投资角度，上海迪士尼即将在6月正式开园，建议关注迪士尼主题，相关标的为锦江股份、宋城演艺、中青旅；此外，对于稳健型投资者，我们建议可关注业绩稳定增长、估值相对较低的景点类公司，如黄山旅游、张家界、峨眉山A、丽江旅游，其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等。

　　酒店及旅游服务行业点评：旅游产业再现升级，星级酒店整体回暖

　　类别：行业 研究机构：九州证券股份有限公司 研究员：李皎莹 日期：2016-06-03

　　事件描述

　　首届世界旅游发展大会即将召开

　　首届世界旅游发展大会将于2016年5月18日在北京召开，届时将发布《旅游促进发展北京宣言》。本次会议将阐述“一带一路”战略和发展旅游业的政策主张，进一步推动我国旅游产业的转型升级。

　　5月1日起将酒店业纳入“营改增”政策试点，旅游局发文禁止酒店涨价乱象

　　自2016年5月1日起，将房地产及建筑业、金融服务及保险业生活性服务业(包括医疗业，酒店业、餐饮业和娱乐业等)纳入营改增试点范围。对部分酒店以5月1日起在全国范围内试点实施的“营改增”政策为借口涨价的行为，国家旅游局发文要求有关部门加强宣传引导、督促指导和沟通协调，杜绝旅游企业以“营改增”为借口实行涨价的现象。

　　发改委实施“十大扩消费行动”，休闲旅游升级

　　发改委出台方案启动实施“十大扩消费行动”，切实落实职工带薪休假、加快建设自驾车房车营地建设等政策，着力打造全域旅游示范区，加快发展邮轮游艇等消费，积极发展研学旅行、老年旅游、乡村旅游和休闲农业等。

　　行业现状分析

　　2016年1月、2月全国星级酒店整体下滑，自3月起开始回暖。全国星级酒店3月平均房价下滑，出租率大幅上升带动RevPAR同比上升，整体表现有所回暖。

　　行业发展驱动因素

　　对旅游行业政策的支持；商务出行及消费增长迅速；“互联网+”推动酒店行业变革；国民消费结构的逐渐升级。

　　风险提示

　　宏观经济波动风险；营运成本上升的风险；消费者需求变化和服务质量稳定性的风险；不确定性因素和突发事件风险。