煤炭业供给侧改革加速落实 五股已显投资机会

　　*ST神火

　　神火股份与潞安集团仲裁结果公告点评:对神火利好较大,继续积极推荐

　　神火股份 000933

　　研究机构：中信建投证券 分析师：李俊松,王祎佳,万炜 撰写日期：2016-03-10

　　涉案金额高,但申请撤销仲裁条件并不具备。

　　仲裁结果涉案金额达35.15亿元,潞安集团难以一次性偿付。由于仲裁是一审裁决,如果双方无异议将会立即执行;如果一方对仲裁结果不满意,在6个月内可以向法院申请撤销仲裁。仲裁法中对撤销仲裁的条件有:

　　第58条当事人提出证据证明裁决有下列情形之一的,可以向仲裁委员会所在地的中级人民法院申请撤销裁决:

　　(1)没有仲裁协议的;

　　(2)裁决的事项不属于仲裁协议的范围或者仲裁委员会无权仲裁的;

　　(3)仲裁庭的组成或者仲裁的程序违反法定程序的;

　　(4)裁决所根据的证据是伪造的;

　　(5)对方当事人隐瞒了足以影响公正裁决的证据的;

　　(6)仲裁员在仲裁该案时有索贿受贿、徇私舞弊、枉法裁决行为的。

　　人民法院经组成合议庭审查核实裁决有前款规定情形之一的,应当裁定撤销;人民法院认定该裁决违背社会公共利益的,应当裁定撤销。

　　我们了解到以上撤销仲裁的条件目前都不具备,双方当时合同中已经约定了仲裁协议,且仲裁程序合理合法。

　　预计潞安集团为减少损失会立即向法院申诉。

　　根据仲裁法第60条,人民法院应当在受理撤销裁决申请之日起两个月内做出撤销裁决或者驳回申请的裁定。

　　由于仲裁涉案金额较大,我们预计潞安集团为了减少损失会立即向法院申诉,不过我们了解北京仲裁委员会被法院撤销仲裁的案件这么多年来一件都没有。假设法院受理,根据上述条款,潞安集团最多可以再拖两个月时间。预计后续潞安集团会和神火股份就此事件进行沟通谈判或者和解、制定还款计划等,这些都是允许的。

　　仲裁结果对神火股份利好较大,仍然积极推荐。

　　公司2015年归属净利润预亏15亿元-17亿元,35.15亿元的仲裁结果将会对公司利润产生积极、重要影响。公司也计划将尽快与审计中介机构沟通,按照《企业会计准则》的有关规定进行相应的财务核算和会计处理,具体情况会另行公告。神火股份作为我们持续推荐的核心标的,本次仲裁结果符合预期,我们对公司继续积极推荐。