军工院所改制将步入加速期 军工行业12只概念股价值解析

　　导读：

　　军工院所改制将步入加速期 航天系整装待发

　　军工消息面暖风频吹 军民融合三主线迎投资机会

　　军工院所改革方案望近期落地 军改再获推进

　　国防科工"十三五"规划2016年将编制启动实施

　　多部委力推军民融合 民参军企业迎机遇

　　华金证券：军工院所改制渐进，深调后投资价值凸显

　　军工行业12只概念股价值解析

　　军工院所改制将步入加速期 航天系整装待发

　　国防科工局网站12日消息，日前航天科工集团召开2016年度资产运营工作会，深入研讨资产运营“十三五”专项规划思路。会议指出，“十三五”期间将提升集团公司资产证券化水平，加强对外收并购，推进亏损和低效公司治理。集团公司董事长高红卫表示，要做好股权投融资和资本运作等工作，通过对外兼并收购等手段，纳入新的增长点，促进企业转型升级。

　　目前，航天科工集团资产证券化率不足20%，旗下科研院所较多，大院所、小企业格局明显。券商研报认为，在院所改制和证券化提速的大背景下，盈利水平高的科研院所，在改制后进行证券化的空间较大，旗下公司整体业绩也有望提升。

　　据悉，军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审，涉及文件较多，包括《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》，以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》等。另外，国防科工局还起草了《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》，围绕党的建设、人员分流、收入分配、社会保障、财政税收和安全保密等方面制定31条政策。

　　目前风帆股份、南通科技等上市公司已注入了部分科研院所资产，但比例较小。随着军工科研院所改制细则出台，各大军工集团的资产证券化率将获提升，而作为整合平台的上市公司也将迎来价值重估机遇。科研院所一直被视为各大军工集团的最优质资产，誉为“钻石矿”，因为科研院所技术领先、人才密集，不需要重资产即可运营。资料显示，中船重工集团、28家军工科研院所贡献了集团超过30%利润。航天科技、航天科工和中国电科等拥有大量科研院所资产的军工集团，目前资产证券化比率仅为20%-30%不等，存在较大提升空间。

　　其中，航天科技集团动作较快，此前集团召开的2016年度工作会议指出，目前国家正在稳步推进军工科研院所分类改革，航天科技集团作为国防工业主力军，要求把握历史机遇，加快各项改革进程。集团董事长雷凡培强调，2016年要狠抓深化改革，着力完善型号科研生产管理模式，全力完成全年改革发展建设任务。另外，航天科技集团科研院所改革方案已确定，今年有望启动。科研院所改制后大部分将变为企业，分业务板块上市。集团计划在“十三五”期间，将资产证券化率从现有的15%提升至45%。

　　随着后续军工科研院所分类改革方案的出台，各大军工集团院所改制将步入加速期。光大证券此前发布研报称，中国航天科工集团为十大军工企业集团之一，产品涉及航天防务、信息技术、装备制造及其他产业。航天科工集团现有6 个研究院、1 个科研生产基地，控股7 家上市公司，2014 年实现营业收入1574 亿元，利润总额 114.3 亿元，年末资产总额达1988 亿元，资产证券化率16%左右。(.上.证)