物联网概念再度走强 5大券商周五看好6板块25股

　　第1页: 技术“金钥匙”开启物联网 哪些公司有望受益第2页: 医药生物：是趋势还是波动？维持看好，关注4股 第3页: 信息服务：IT安全行业的驱动逻辑和新趋势，推荐3股第4页: 白糖：国际糖价屡创新高，10月前整体维系向上态势！持续看好，关注3股第5页: 元器件：虹膜识别，下一代生物识别技术，推荐4股第6页: 锌：期现价格是再平衡最好的指示，关注5股第7页: 黄金：当一切不确定时，黄金最确定，推荐6股

　　医药生物：是趋势还是波动？维持看好，关注4股

　　核心观点

　　2013年以来，统计局数据显示，医药工业增长不断放缓。医药板块的走势也反映了投资者对于行业前景的担忧。2016年2月医药制造业收入增速仅为8%，而3月、4月和5月医药工业收入增速均超过10%，引发市场对于行业增速回升的猜想。我们试图从诊疗人次以及医保压力两个方面剖析行业未来的走势。

　　我们认为：影响医药工业收入增长的最重要两个因素是诊疗人次和医保。诊疗人次是医药工业成长的本质动力。我们观察过去4年的诊疗人次与医药工业增长的关系，发现医药工业的增长与三级医院诊疗人次增长相关性很高，二者增速基本保持一致，而短期背离的出现则最可能是由招标频次导致的。医保是医药工业增长最大的压力，通过药品招标降价和医保支付方式改革，传导给行业。而目前来看，药品招标降价对行业降速的影响最为直接。

　　我们对未来2-3年的行业前景判断是：三级医院诊疗人次大概率将呈降速增长的状态：可能每年以0.3-0.5个百分点左右的速度下滑。医药工业收入增速将以三级医院诊疗人次的增速为中枢波动，也处于下降之中，而招标频次将使得二者产生背离。短期看，由于从2015下半年至今仅有1个省份执行新的省级招标，2016年医药工业增长可能会高于诊疗人次增长2-3个百分点，增速有望恢复到10%左右。但如果后续多个省份完成非基药招标，则17年医药工业增长大概率将低于三级医院诊疗人次的增长。建议投资者密切关注各省省标的招标进程。

　　投资建议与投资标的

　　我们判断，2016医药工业同比增速能够恢复至10%以上，前期因行业增速下滑而承压的处方药子行业将有反弹修复的行情。我们建议关注通化东宝(600867，买入)、信立泰(002294，未评级)、京新药业(002020，未评级)、长春高新(000661，未评级)

　　风险提示

　　医保总额控制推进速度超预期,将加快行业下滑的速度;

　　分级诊疗推进速度加快,导致三级医院诊疗人次增速加快下滑。(东方证券)