军工行业布局改革+成长 耐心等风来

　　军工行业行情推动因素将最终转化为军工企业的业绩。周边局势摩擦不断，资产证券化进程提速、军民融合深度发展、行业的基本面持续改善将会是下半年的催化剂，此前市场对军工板块关注度降低，板块整体弹性减弱，随着北斗进入立法期、国防科技建设步伐加快、中俄两国加强军事合作等新催化剂影响下，风向偏好有望回升，板块中短期内将获得超额收益，以成长+改革两条主线为抓手，布局国防信息化、科研院所改制、军民融合三大方向。优先选取小市值、高成长、高弹性的投资标的。

　　国防信息化建设持续推进。国防信息化建设是目前国防安全至关重要的因素，随着我国综合国力的日益提升，国防工业建设开始进入补偿式发展阶段。推荐：四创电子、振芯科技、中航光电，建议关注：欧比特、特发信息、盛路通信。

　　军工集团资产证券化空间巨大。目前我国十大军工集团的平均资产证券化率仅为30%左右，相比国外军工企业平均70%的资产证券化水平还有一定差距。其中航天系、电科系和兵器工业集团的资产证券化率较低，体外资产质量优异，注入后对业绩增厚较大。推荐：航天电器、国睿科技，建议关注：光电股份、航天长峰、凤凰光学、杰赛科技。

　　2016年是军民融合的关键年，军民融合上升为国家战略后，将有力促进科技产业军民融合深度发展，加快推进国防军队建设进程。国家一直鼓励支持民营企业参与到国防建设中来，政策扶持力度不断加码。拥有技术优势和成本优势的民营企业将受益于政策红利的释放。推荐：全信股份、威海广泰、钢研高纳，建议关注：三力士。